Bilan hebdo : un plus haut puis une marche arrière pour le CAC40

Malgré un nouveau plus haut historique, le CAC40 a consolidé cette semaine, reculant de 1,2% sur cinq jours, à 8.259 points ce vendredi soir. L'actualité est riche en ce début d'année et promet de l'être encore d'ici la fin du mois. La semaine a été mouvementée sur le plan géopolitique (de l'Iran en passant par le Groenland et le Venezuela) mais aussi du côté des entreprises avec le début de la saison des trimestriels à Wall Street alors que la thématique de l'intelligence artificielle est revenue au premier plan avec la solide présentation du géant asiatique TSMC. Sans compter la poursuite du débat sur le budget en France... De quoi accroître la volatilité sur les marchés actions comme sur celui des matières premières.

"Nous savons qu'il subsiste des doutes quant aux dépenses d'investissement et à l'IA en général, et je pense que le rapport publié hier par TSMC, qui est assez solide et optimiste, a certainement donné un coup de pouce bien nécessaire aux entreprises spécialisées dans l'IA qui ont connu des difficultés à Wall Street ces derniers mois", a commenté Tony Sycamore, analyste chez IG. Concernant ce très sensible compartiment technologique, le secrétaire américain au Commerce Howard Lutnick a annoncé vendredi que Washington et Taïwan avaient conclu un accord commercial qui réduit les droits de douane sur de nombreuses exportations de TSMC et oriente de nouveaux investissements vers le secteur technologique américain. Au plus grand bonheur de Donald Trump.

La semaine prochaine, les opérateurs suivront de près le 56e Forum économique mondial de Davos, un évènement auquel devrait prendre part le président Trump, mais aussi la publication du PIB chinois pour le quatrième trimestre 2025 et la décision de politique monétaire de la Banque du Japon. Sans oublier une décision de la Cour suprême dans le combat qui oppose le locataire de la Maison Blanche à la Fed et une multitude de résultats : Netflix, Johnson & Johnson et Intel seront notamment de sortie à Wall Street.

Le baril de pétrole termine une semaine très agitée sur un gain hebdomadaire d'environ 1,5% à 64,4$ pour le Brent. Sur le marché des devises, l'euro se maintient au-dessus des 1,16$ entre banques. L'once d'or fin poursuit son ascension à plus de 4.550$. Enfin, le bitcoin remonte au-dessus des 94.000$.

LES VALEURS

* Eutelsat s'envole de 16,4%. L'opérateur satellites a confié à Airbus Defence and Space la construction de 340 nouveaux satellites OneWeb en orbite basse, ce qui porte à 440 le nombre total de satellites commandés, dont 100 en décembre 2024. Ces nouveaux satellites seront construits sur une nouvelle chaîne de production implantée sur le site d'Airbus Defence and Space à Toulouse, leur livraison étant prévue à compter de fin 2026.

* Ubisoft flambe de 14%. Une accélération à relier à des rumeurs de remakes de l'un des nombreux opus de la licence phare de l'éditeur de jeux vidéo : 'Assassin's Creed IV : Black Flag'. Selon Invest Securities, qui cite certains sites spécialisés, la question n'est désormais plus de savoir si le projet existe, mais quand il sera officialisé (d'ici fin mars ?). D'autres rumeurs concernent un remake du jeu 'Prince of Persia'. Ubisoft aurait récemment mis à jour des noms de domaine et des sites associés aux remakes de 'Prince of Persia The Sands of Time' et à 'Assassin's Creed IV : Black Flag', des démarches administratives généralement observées à l'approche d'une communication officielle d'envergure, qui pourraient mener à l'ouverture de précommandes, souligne l'analyste. Ce dernier rappelle que le groupe doit dévoiler très prochainement (courant janvier) les détails de sa nouvelle organisation, qui doit regrouper ses différents studios dans des "maisons créatives" plus agiles et autonomes.

* Eramet bondit de 11,2%. Dans le sillage du cours des matières premières - l'or, l'argent, le cuivre et l'étain ont atteint des niveaux records cette semaine sur des anticipations de nouvelles baisses des taux d'intérêt aux Etats-Unis et d'une reprise économique en Chine - le groupe minier réalise un superbe début d'année en Bourse avec un titre qui affiche un gain de près de 40% depuis le premier janvier. Eramet dévoilera ses résultats 2025 le 18 février. Le management a présenté 'ReSolution', début décembre, son programme d'amélioration de la performance opérationnelle, afin de faire face à des conditions de marchés qualifiées de "difficiles".

* Medincell grimpe de 10,3%. Dans le cadre du Forum Oddo BHF, l'analyste explique avoir eu l'occasion de revenir sur les ambitions à court et moyen termes du management. Les prochains mois devraient être transformants avec la montée en puissance des ventes d'Uzedy, le lancement d'Olanzapine LAI considéré par son partenaire Teva comme un blockbuster et l'entrée en clinique de son 1er candidat médicament venant de son partenariat avec Abbvie. Ces milestones commerciaux, réglementaires et cliniques devraient permettre de soutenir le cours et rassurer les investisseurs sur la capacité du groupe à maintenir la dynamique, selon le courtier. Ce dernier réitère son avis 'surperformance' sur le titre et porte son objectif de 27 à 34 euros.

* Soitec s'adjuge 4,9%. Le compartiment technologique et notamment celui des semi-conducteurs a été recherché en Europe à l'image d'ASML Holding qui a atteint de nouveaux plus hauts à Amsterdam. Il faut dire que son principal client, Taiwan Semiconductor Manufacturing a présenté des comptes nettement supérieurs aux attentes ainsi que des perspectives plus favorables que prévu pour 2026. TSMC a fait état d'un bond de 35% de son bénéfice au quatrième trimestre, à 505,7 milliards de dollars taïwanais (13,76 milliards d'euros), son septième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres. TSMC table sur une forte hausse de ses investissements, qui devraient atteindre 56 milliards de dollars cette année, soit une hausse d'au moins un quart par rapport à 2025 et un niveau supérieur aux attentes, illustrant ainsi comment le géant asiatique est bien positionné pour profiter de l'essor de l'intelligence artificielle.

A l'inverse, * Vusion chute de 25% après une semaine entièrement rouge. Le titre de la société spécialisée dans les solutions IoT et les données a souffert sur fond d'inquiétudes concernant ses revenus futurs, en raison notamment de la fin d'un contrat clé avec Walmart en 2027. Le fournisseur d'étiquettes électroniques a perdu près d'un tiers de sa valeur depuis le premier janvier. "Certains investisseurs s'inquiètent des perspectives de croissance du groupe", a expliqué à 'Bloomberg' Tanguy de Kerviler, gérant de portefeuille chez Société de Gestion Prévoir, dont le fonds détient une participation dans l'entreprise. Le spécialiste s'est montré toutefois rassurant, soulignant que le contrat avec Walmart démontre le fort potentiel de la technologie et des solutions de Vusion. "Pour moi, il ne s'agit pas de vendre ma participation, mais plutôt d'attendre que le cours de l'action se stabilise pour la renforcer", a-t-il déclaré, ajoutant que les multiples de valorisation de l'action restent actuellement modérés. BNP Paribas a par ailleurs dégradé le dossier à 'neutre', jugeant la visibilité insuffisante au-delà de 2027.

* Stellantis trébuche de 8%. UBS indique que le propriétaire des marques Peugeot et Jeep pourrait annoncer d'importantes charges exceptionnelles, estimées à 5 milliards d'euros. Selon les équipes de la banque suisse, citées par 'Bloomberg', ces charges pourraient dépasser leurs prévisions et inciter l'entreprise à publier ses résultats annuels avant la date prévue. Elles précisent cependant qu'il est difficile de savoir si elle le fera. UBS souligne que la direction a déjà donné le ton lors de la conférence de présentation des revenus du troisième trimestre. Lors de cet évènement, le groupe a déclaré prévoir des charges exceptionnelles au second semestre, les pressions politiques, économiques et réglementaires contraignant le constructeur automobile à procéder à des changements stratégiques. Le broker estime toutefois que ces charges ne seront pas aussi importantes que celles annoncées par Ford en décembre (près de 20 Mds$!).

* Kering abandonne 9,4% et LVMH recule de 6,6%. Malgré les ventes supérieures aux attentes de Richemont au troisième trimestre de son exercice décalé, les opérateurs se sont inquiétés pour les marges du géant suisse du luxe. BofA a abaissé sa recommandation sur le propriétaire de Cartier à 'neutre', affirmant que la marge brute de Richemont sera sous pression en raison des fluctuations des taux de change, du prix de l'or et des droits de douane, ce qui limite le potentiel de hausse du cours.

* Groupe ADP perd 5,9%. L'incertitude budgétaire et réglementaire en France ne plaît pas à Bank of America. Le broker a dégradé les grands groupes d'infrastructure nationaux : Vinci, Aéroports de Paris, Getlink et Eiffage. Il a abaissé son opinion sur le gestionnaire des aéroports parisiens à 'sous-performer'. Outre les risques fiscaux, BofA souligne les incertitudes concernant le ROCE et un consensus qui sous-estime encore les investissements.