La marche en avant se poursuit pour l’ensemble des indices mondiaux qui franchissent graduellement leurs derniers plus hauts sans rencontrer une once de résistance. A une séance de la clôture mensuelle des contrats dérivés demain jeudi à 16H00, l’indice parisien a dépassé son top de l’automne dernier situé à 5546.80 (nouveau + haut annuel à 5569.28). Est-ce que les analystes auraient sous-estimé la microéconomie et trop dramatisé la macroéconomie ? Pour l’instant, la lecture des premières publications de résultats trimestriels d’entreprises ainsi que les dernières statistiques économiques leur donne tort, ce qui explique aussi les fortes hausses de ces dernières semaines sur l’ensemble des indices et valeurs. Pour l’instant, on ne constate aucun signe d’essoufflement sur le future avril qui a désormais dépassé en clôture son 2éme + haut historique situé à 5528 (+ haut à 5570). Ne reste plus qu’à atteindre l’Everest historique réalisé en 2000 à 5612.50. Seul bémol, les divergences techniques qui persistent ainsi que l’écart type qui grandit avec la MM200 jours placée à 5147 (future avril). Au fixing, le CAC40 a terminé en hausse de 0.62 % à 5563.09 dans un volume de 4.00 MDE. A noter que le CAC40 (dividendes inclus, code PX1GR), a réalisé un plus haut historique à 14712.20, + 220 % par rapport au plus de 2009 !          

Les points sur le future avril sont, à la hausse, 5570/5569.28 (nouveau top annuel sur le future et sur le cash), 5545 (cible de CT dépassé), 5546.80 (top automne 2018 sur le cash dépassé), 5573 (résistance hebdomadaire), 5595 (très fort en base trimestrielle), 5612.50 (+ haut historique), 5640 (fort), 5657.44 (top 2018 sur le cash) puis 5705 voire 5740/5785/5870 (cibles T2) et à la baisse 5528 (top 2018 dépassé), 5511 (support intraday), 5494 (très important pour la clôture avril), 5487 (MM20 en 14H et 1^er seuil d’inflexion à TCT), 5431 (top du 1^er trimestre et 1^er warning à TCT), 5418 (MM20 jours), 5408 (MM50 14H et 1^er seuil d’alerte à CT), 5356.07/5355.50 (pied du gap du 1er avril sur le cash et le future), 5347 (1^er seuil d’inflexion de MT), 5329 (fort à MT), 5300 (cible CT d’ici le 17 mai), 5264 (MM100S sur le cash), 5258.75 (très fort à MT), 5233 (MM50 semaines sur le cash/très important) puis  5184 (MM50 semaines) voire 5147 (MM200 jours sur le future et 1^er warning de MT).

A très court terme, la configuration restera très positive > 5431 et qui plus est > 5494.

D’un point de vue comportemental, l’appétit des acheteurs est à son paroxysme à la veille de la clôture de l’échéance du future avril. Passé ce cap technique, qui devrait se passer sans encombre, il faudra vérifier si le courant reste aussi fort avant de poursuivre les stratégies haussières.   

Structurellement, la configuration restera très positive > MM20 jours et qui plus est > 5431 (top du 1^er trimestre). Pour autant et même si rien ne l’affirme à ce stade, il faudra faire attention à la perspective graphique d’une probable phase de correction dont la fenêtre de tir deviendra optimale lors de la 2éme quinzaine d’avril. Dans ce sens, les premières cibles seraient 5258.75 (fin avril) puis 5163.50 (fin mai) et 5027.50 au cours de l’été. Il faudra retrancher une soixantaine de points de ces niveaux sur l’échéance mai.

En stratégie, il faudrait réduire la voilure car l’écart pris avec la moyenne mobile à 200 jours s’accroit (+ 8 %) et celui-ci devra se combler en partie. Le reflux devrait à notre sens être de l’ordre de plus ou moins 4 %, de quoi prendre un appui autour de 5300 sur le cash (ex dividendes).         

Au plus près, il est préférable de privilégier l’alternance. Pour jeudi, on pourrait abriter la zone 5573/5511 tout en conservant une préférence à l’achat > 5431 jusqu’à l’échéance.   

Analyse réalisée au fixing du 17 avril.