Le scénario anticipé d’un point de vue graphique et technique est en train de se déployer sous la forme d’une Vague C en règle générale très impulsive et marquée. A ce stade, la cible légitime et arithmétique n’est pas encore réalisée mais la perte sèche en clôture de 5295 future juin renforce cette perspective. Pour l’instant, le CAC40 garde encore une marge avec le plus bas du 13 mai à 5247.66 (+ bas de la séance à 5272.78), ce qui prouve qu’il n’y a pas encore de mouvement de panique. En revanche et compte de l’évolution récente des prix, l’achat sur repli est recommandé autour de 5080 (future juin). Au fixing, le CAC40 a terminé en baisse de 1.81 % à 5281.37 dans un volume peu significatif de 3.800 MDE.           

Les points sur le future juin sont, à la hausse, 5290.75 (fort), 5357 (MM20 jours et 1^er niveau d’inflexion du dernier cycle correctif), 5416/5443.50 (Gap baissier du 6 mai) puis 5474/5494.50 (très fort et top annuel) voire 5530/5540 et à la baisse 5272/5227 (MM100 et 50 semaines sur le cash),5180 (support sensible à CT), 5138 (MM20 semaines), 5135 (fort), 5079 (MM20 mois sur le future/cible de la vague C), 5085 (MM100 jours), 5043/5014 (support majeur de MT), 5033 (MM200 jours) puis 4947 (support mensuel majeur) voire 4900 (très fort et scénario du pire d’ici début septembre).

A très court terme, la configuration conservera un biais négatif < MM20 jours et très négatif < 5290.75.

D’un point de vue comportemental et à l’image de la correction du jour, les nerfs commencent à craquer mais on ne constate pas encore de capitulation parce que, sur le front sino américain, l’entrée en vigueur de nouvelles taxes commerciales n’est pas inscrit dans le marbre.     

Structurellement, la configuration à court terme s’est dégradée avec la rupture nette d’un seuil hebdomadaire situé à 5295 sur le future juin, ce qui augmente le risque d’un mouvement plus profond.  

La perte de 5295 en clôture (pivot hebdomadaire), et qui plus est avec un écart, est très négative. Pour l’instant, l’évolution des prix à la baisse est conforme à la configuration qui, sauf invalidation, permettait le déploiement d’une vague C souvent meurtrière. A noter que la réplique devrait être égale à la vague A (environ 6%). D’un point de vue arithmétique, la cible légitime serait 5079 voire 5033, niveau qui correspond aux MM20 mois et 200 jours sur le future juin. En amont, le plus bas de mai à 5177 voire 5135 pourrait bloquer momentanément. Afin d’éviter ce scénario, les prix doivent au minimum se réinscrire > 5290.75 au fixing hebdomadaire. 

En stratégie et compte tenu du dernier signal, le sens vendeur restera à privilégier < 5290.75 (SL > MM20 jours). Vendredi, on alternera ventes/achats entre 5270/5180 dans l’éventualité d’un directionnel plus fort < 5180 voire de l’amorce d’un contrepied > 5290.75. A très court terme et d’ici la fin du mois, la zone 5135/5093 serait idéale pour réduire le short mais aussi pour jouer un pull back, sachant que le seuil pour solder idéalement le short et pour repasser long est situé à 5078 (MM200 en base 14H00).     

Analyse réalisée au fixing du 23 mai.