La valse des résultats de sociétés globalement encourageants se poursuit à un rythme soutenu mais la dynamique haussière imposée depuis le début de la semaine a du mal à trouver une issue plus favorable. Pour l’instant, le CAC40 cale autour des 5200 points (+ haut à 5218.56) mais les chances de poursuivre plus haut resteront fortes tant que la MM20 semaines sur le future juillet restera sauvegardée. Au fixing, l’indice parisien a terminé en baisse de 0.06 % à 5186.95 dans un volume de 3.600 MDE.

Depuis mardi dernier et souvent après l’ouverture, un écart haussier d’une trentaine de points est vite créé comme pour pousser le courant acheteur à assurer des relais. Pour autant, ces tentatives essentiellement spéculatives ne débouchent pas sur l’effet escompté. Il est probable que la hausse de l’euro contre dollar explique cette retenue de la part des investisseurs finaux qui y voient un signe de tension et donc de répercussions défavorables pour un certain nombre de secteurs exposés. A noter que la devise européenne a encore réalisé un nouveau top annuel à 1.1777 contre dollar, se rapprochant de deux cibles significatives de moyen et long terme représentées par les MM200 semaines et MM50 mois placées respectivement à 1.1800 et 1.1890. Au-delà, le meilleur retracement haussier en base mensuelle est situé à 1.1985. Techniquement, une situation de surachat dite d’excès est apparue en base journalière depuis l’atteinte de 1.1450 le 29 juin mais rien n’arrête cette marche en avant.

Il est donc possible qu’un reflux plus significatif de l’euro et notamment sur la zone 1.1550/1.1500 conditionne une amélioration indicielle mais il faudra probablement attendre les prochains rendez-vous avec les banquiers centraux en septembre pour envisager un directionnel plus fort à la baisse. En attendant, il y a fort à parier que l’évolution des prix du CAC40 au cours du mois d’août reste identique à celle du trading range de juillet. Sauf surprise, la zone 5255/ 5076 sur le cash devrait normalement rester en place, ce qui n’empêchera pas des pointes de volatilité même avec des marchés couverts. En effet, toute couverture est appelée à être modifiée voire débouclée d’autorité en cas d’imprévu.

Structurellement, l’évolution de l’indice parisien est cantonnée entre 5155 (MM20 semaines sur le future août) et 5210 (MM20 semaines sur le cash). Cette situation lui confère un biais neutre. Il est possible que le débordement ou la rupture de cette zone motive des prises de risque plus fortes. Sorti de ces limites, il faudra surveiller une nouvelle fois le comportement du marché à l’approche des zones 5254/5285 ou 5114/5085.       

En base 14 heures, la tendance conservera un biais haussier > 5155 et surtout > 5171.

Les points sur le future août sont, à la hausse, 5218-5224 (fort), 5254-5285 (sensible), 5312 (résistance mensuelle et cible daily), 5330 (sensible), 5385.50 (double top), 5395 (réplique nuage) puis 5435 voire 5460 (très fort)  et à la baisse, 5171 (alerte intraday), 5155, 5114-5085 (important), 5056 (+ bas du 24 avril + réplique), 5030 (niveau de retracement idéal à moyen terme sur le cash), 4989 (très fort) puis 4971.50 (pied du Gap du 24 avril) voire 4897 (cible de MT sur le future).

En stratégie et comme exposé plus haut, un sens est imposé mais de toute évidence le gros du troupeau ne suit pas, les spéculateurs ayant été souvent surpris par des contrepieds à répétition. Pour l’essentiel, on travaillera surtout les bornes sensibles avec 5171 comme pivot en intraday, la bougie du jour montrant de l’indécision.