Dans le sillage d’une semaine très négative sous l’aspect performance (- 3.81%), comportemental, graphique et technique après la perte de nouvelles lignes de tendance de long terme, le CAC40 poursuit sa correction ce lundi en amont d’événements relativement importants. On suivra notamment mercredi, toujours l’Italie avec une révision de son budget 2019 puis jeudi la BCE, à un tournant éventuel de sa politique monétaire. Autant dire que la nervosité sera présente, reste à savoir s’il y aura des cadeaux dans la hotte du Père Noël ? A ce stade, le constat reste très négatif avec le maintien de l’écart type créé à la baisse avec la MM50 mois. Pour autant, le CAC40 tente de se raccrocher à la MM20 trimestres, ligne de tendance de fond qu’il faut absolument sauvegarder sous peine d’une correction plus profonde. En matière de stratégie, nous écartons l’éventualité d’un rallye de fin d’année reporté à notre sens à fin février voire fin mars 2019. En cas de grosse déconvenue d’ici la fin de l’exercice, il est fort probable que nous revenions à l’achat fort sur la zone 4486/4393 (future décembre). Au fixing, le CAC40 a terminé en forte baisse de 1.47 % à 4742.38 dans un volume de 4.00 MDE.

Les points sur le future décembre sont, à la hausse, 4870 (partie basse du précédent range), 4920 (MM50 mois sur le cash), 4927/4950 (zone d’inflexion à TCT), 4921/4957 (MM9 adaptative et MM20 jours), 4999 (très fort en base mensuelle), 5036 (sensible à CT), 5077 (MM100 semaines), 5094 (1^er seuil d’inflexion à CT) puis 5144 (MM20 mois sur le future) voire 5175/5198 (très important) et à la baisse, 4802/4800 (très sensibles sur le future et MM20 trimestres sur le cash),  4748.50 (pied du Gap Macron du 24 avril 2017 comblé) puis 4715/4672/4626 (cibles majeures et scénario du pire d’ici février 2019) voire 4580/4510 (réplique).

A court terme, la configuration restera très négative < 4870 et qui plus est < 4802.

Structurellement et comme indiqué à nouveau en préambule, la suite des événements d’un point vue graphique et technique dépendra déjà de la sauvegarde ou pas de la MM20 trimestres (4800) puis du retour > MM50 mois. A ce stade, la configuration reste et restera très négative à court terme en-deçà de 4870 future décembre (partie basse du précédent range). Il faudrait donc reprendre au minimum 4870 pour écarter le risque d’une rupture de 4715 (niveau majeur de LT sur le future), ce qui parait compromis !

Au plus près, on ne constate aucune forme d’excès en base journalière ni même de divergence en base horaire. De ce fait, on privilégiera le sens vendeur entre 4870/4921 (Stop > MM9 adaptative). En tenant compte des indications de très court terme, on pourrait aussi renforcer < 4802 dans le but de réduire la voilure à partir de 4715 (+ bas à 4723). Seule la perte de ce niveau crucial induirait une réplique arythmique estimée à 4580. En amont de 4580, on surveillera deux paliers très importants sur le cash situés à 4672 et à 4626 (cible de retracement en base mensuelle). Attention, la pression diminue à l’approche de 4715 !

Analyse réalisée au fixing du 10 décembre.