Le bal des contrepieds se poursuit depuis des mois sur le CAC40 qui reste influencé par les vicissitudes commerciales. Cette situation pourrait au moins durer jusqu’aux élections de mi-mandat aux USA dont le résultat final créera sans nul doute un tournant. A ce stade du timing des banques centrales, la BCE aura au minimum rassuré en conservant une stratégie prudente alors que la FED, plus dynamique dans son action, devrait une fois de plus remonter les taux le 26 septembre. Le différentiel économique important entre les USA et l’Europe justifiant aussi le manque d‘intérêts des investisseurs pour les places boursières européennes. A ce stade, on ne constate aucun réel changement sur l’indice parisien qui reste comme anesthésié au sein d’une zone neutre délimitée par les MM200 et  100 jours. Au fixing du jour, le CAC40 a terminé en baisse de 0.07 % à 5348.87 dans un volume de 2.800 MDE.   

Les points sur le future septembre sont, à la hausse, 5369 (2éme objectif de retracement à TCT), 5374 (MM20 jours), 5414/5418 (MM100 jours + cible idéale à CT + seuil d’invalidation  de la dernière figure baissière), 5445 (fort et partie haute du nuage), 5495/5515 (important), 5530 (très fort/ligne de crête en place depuis mi-juin), 5536 (top estival sur le future), 5549.50 (top du 15 juin sur le future) puis 5590 (top annuel) voire 5674.50 (top historique) et à la baisse, 5332 (MM9 adaptative et 1^er seuil d’inflexion à TCT), 5301.50 (pré alerte à TCT), 5294 (MM200 jours), 5241 (fort et sensible sur le future), 5232 (très fort/ MM9 adaptative mensuelle sur le cash et 1^er seuil d’alerte en base mensuelle), 5211 (cible de retracement en base hebdomadaire sur le cash) 5203 (50 % de retracement entre le plus bas et le plus haut annuel), 5160 (partie basse du range annuel sur la semaine), 5119.50/5113 (cible idéale à la baisse sur le future septembre en base hebdomadaire), 5111 (support stratégique), 5027 (très fort) puis 5018 (MM100 semaines sur le future) voire 4936.

A court terme, la tendance conservera un biais neutre entre 5293 et 5391.50.

Structurellement, le maintien durable >  MM200 jours permet tout juste d’écarter le risque de rechute. Pour l’instant et après la réaction haussière de la semaine dernière, il ne se passe plus rien. En base hebdomadaire, on surveillera en priorité la zone 5241/5410. Il faudrait que les prix sortent clairement de ces limites pour envisager une réaction plus marquée.   

En stratégie de moyen terme, on peut conserver > 5203. Dans le cas contraire, il ne faudra pas insister < 5111 (support stratégique). 

Quel que soit l’horizon de temps, les divergences sont nombreuses. Cette configuration rend surtout difficile les prises de risque au long cours. Il demeure donc impossible de se projeter, c’est pourquoi il faut toujours rester pragmatique en tentant de gérer au mieux les indications techniques de court terme. La proximité de la clôture trimestrielle des contrats dérivés ce vendredi pourrait créer des écarts erratiques voire piégeux.   

Au plus près, on peut conserver un biais acheteur > MM200 jours et vendeur < MM100 jours. Entre ces deux lignes de tendance courte, on cherchera à réaliser des écarts entre 5301.50/5332 et 5370/5391.50. Nous estimons que le prochain temps fort aura lieu vers la fin de mois.   

Analyse réalisée au fixing du 17 septembre.