La clôture mensuelle des contrats dérivés s’est relativement bien passée même si les acheteurs ont commencé à montrer une certaine forme de retenue à  des niveaux proches du plus haut historique sur le future. Le news flow du jour a été mitigé et notamment du côté de la macroéconomie. Pour l’instant, on ne constate aucun signe d’essoufflement sur le future mai qui a préservé en clôture son 2éme + haut historique situé à 5466.50 (+ bas de la séance à 5467). Ne reste plus à atteindre que l’Everest réalisé en septembre 2000 à 5551 (+ haut à 5540). Seul bémol, les divergences techniques qui persistent ainsi que l’écart type avec la MM200 jours placée à 5087 (future mai). Au fixing, le CAC40 a terminé en hausse de 0.31 % à 5580.38 dans un volume de 5.400 MDE. Sur la semaine, l’indice parisien a gagné 1.41 %.          

Les points sur le future mai sont, à la hausse, 5540/5601.38 (nouveau top annuel sur le future et sur le cash), 5551 (+ haut historique), 5573 (résistance hebdomadaire, très fort sur le cash), 5595 (résistance journalière), 5640 (fort) puis 5657.44 (top 2018 sur le cash) voire 5655/5735/5780/5870 (cibles mensuelles et trimestrielles) et à la baisse 5466.50 (top 2018), 5439 (MM20 en 14H et 1^er seuil d’inflexion à CT), 5385 (précédente ligne de crête) 5369.50 (top du 1^er trimestre et 1^er warning à TCT), 5366 (MM20 jours), 5357 (MM50 14H et 1^er seuil d’alerte à CT), 5350 (Kinjun Sen sensible à CT), 5294 (pied du gap du 1er avril sur le future et 1^er seuil d’alerte), 5264 (MM100S sur le cash), 5238 (MM50 jours), 5235 (cible de retracement à CT d’ici le 17 mai), 5233 (MM50 semaines sur le cash/très important) puis  5161.50/5138.50 (très fort) voire 5122/5087 (MM50 semaines et 200 jours sur le future et 1^er warning de MT).

A très court terme, la configuration restera très positive > 5369.50 et qui plus est > 5432.50.

D’un point de vue comportemental, les acheteurs n’ont pas réellement lâché prise à l’occasion de cette séance technique. Après un repli maitrisé à un demi-point du top de 2018, un nouveau plus haut annuel a même été facilement réalisé dans la foulée. Passé cette première quinzaine très positive avec un gain latent mensuel de 4.30 %, il faudra vérifier au cours de la suivante si le courant passe de continu à alternatif voire négatif  avant de poursuivre les stratégies haussières.   
Structurellement, la configuration restera très positive > 5369.50 (top du 1^er trimestre) et qui plus est > 5432.50 (top de l’automne dernier). Au-delà, viser 5655 serait l’objectif mensuel. Pour autant et même si rien ne l’affirme encore, il faudra faire attention à la perspective graphique d’une probable phase de correction dont la fenêtre de tir s’ouvrira à partir de la 2éme quinzaine d’avril. Dans ce sens, la perte sèche de la MM20 en base 14 heures pourrait motiver cette perspective. La cible de référence serait 5294 (pied du Gap du 1^er avril) voire 5235 (meilleur niveau de retracement à CT).

En stratégie, il faudrait réduire la voilure car l’écart pris avec la moyenne mobile à 200 jours devrait se combler en partie. Le reflux devrait à notre sens être de l’ordre de plus ou moins 4 %, de quoi prendre un appui autour de 5250 (future mai).         

Au plus près, attention à ne pas trop surjouer le scénario expansif actuel, il est préférable de jouer l’alternance. Pour mardi, on pourrait abriter la zone 5551/5467 tout en conservant une préférence à l’achat > 5432.50.   

Analyse réalisée au fixing du 18 avril.