Bilan hebdo : très beau rebond du CAC40 avec LVMH qui brille

Très belle semaine de rebond pour le marché parisien : sur cinq séances, le CAC40 gagne 3,2% à 8.174 points ce vendredi soir. L'indice se rapproche ainsi de ses plus hauts historiques. Les opérateurs ont été rassurés par le maintien du gouvernement Lecornu, au moins pour quelque temps supplémentaire, à la suite des rejets des deux motions de censure déposées par LFI et le RN à l'Assemblée nationale. Si la question du budget est encore loin d'être réglée, la 'relative stabilité' qui découle de cette décision a apaisé les investisseurs et calmé le marché obligataire. Les premières publications d'entreprises ont aussi participé à la bonne tenue du marché parisien avec notamment le retour à une légère croissance organique chez LVMH qui a dopé le secteur du luxe.

Le front commercial pourrait également offrir un répit, puisque Donald Trump a annoncé vendredi sur 'Fox Business' qu'il rencontrerait son homologue chinois Xi Jinping dans deux semaines, dans un contexte de tensions liées aux droits de douane. Le projet d'imposer des droits de douane de 100% sur les marchandises en provenance de Chine ne serait pas tenable, a déclaré le président américain, qui a ravivé les craintes d'une guerre commerciale il y a tout juste une semaine avec cette menace contre Pékin.

A Wall Street, la saison des trimestriels bat son plein. Mais, en attendant les géants de la tech, ce sont surtout les tensions sur le crédit qui ont retenu l'attention ces derniers jours après que deux petites banques régionales eurent montré des signes de faiblesse. Des inquiétudes plus générales sur le segment bancaire sont de retour après deux faillites importantes dans le secteur automobile en septembre, celle de Tricolor et celle de First Brands.

Sur le marché pétrolier, le Brent abandonne encore plus de 2% sous les 61$ à Londres. En revanche, l'or poursuit son envolée, avec une once qui a flirté avec les 4.400$, avant de consolider un peu ce vendredi. Face à l'incertitude économique et géopolitique accrue et à des attentes de nouvelles réductions des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine, les investisseurs réservent une part de plus en plus conséquente au métal précieux dans leurs portefeuilles... Du côté des devises, l'euro remonte proche des 1,17$ après sa forte baisse de la semaine précédente. Enfin, le Bitcoin recule fortement et retombe vers les 105.000$. Les secousses ont été beaucoup plus fortes chez les altcoins.

LES VALEURS

* Medincell s'envole de près de 23%, dopé par une bonne nouvelle en provenance des Etats-Unis. La FDA a en effet approuvé Uzedy, injection sous-cutanée à libération prolongée de rispéridone, pour le traitement de patients atteints de trouble bipolaire de type I, en monothérapie ou en combinaison avec du lithium ou du valproate. Uzedy est déjà approuvé aux États-Unis pour le traitement de la schizophrénie chez l'adulte par injection sous-cutanée mensuelle ou bimestrielle.

* LVMH flambe de 11%, au plus haut niveau depuis janvier 2024, après l'annonce d'un retour inattendu à la croissance au troisième trimestre. Le propriétaire de Louis Vuitton et Christian Dior a fait état d'une croissance organique de 1% sur la période, avec une amélioration pour toutes les activités et toutes les régions à l'exception de l'Europe où les ventes auprès de la clientèle touristique ont diminué, impactées par l'évolution des devises, qui ont pesé davantage sur ce trimestre qu'en début d'année. L'entreprise constate une demande encourageante en Chine, malgré la situation macroéconomique, a déclaré Cécile Cabanis, directrice financière de LVMH, aux analystes lors d'une conférence téléphonique.

* Sartorius Stedim Biotech bondit de 9%, recherché après avoir revu à la hause sa guidance annuelle. Le partenaire de l'industrie biopharmaceutique s'attend désormais à afficher une croissance d'environ 9% sur l'exercice, contre 7% précédemment (avec une fourchette de prévisions d'environ plus/moins deux points de pourcentage), tandis que la marge EBITDA courant est anticipée à environ 31% (contre environ 30 à 31% auparavant). Sur les neuf premiers mois de l'année, le groupe a enregistré un EBITDA courant en forte hausse de 21% à 683 millions d'euros pour un chiffre d'affaires de 2,19 milliards d'euros, en progression de 10,2% à taux de change constants.

* Bouygues gagne 8,4% avec Orange (+5,6%). Après des années de spéculations, Bouygues Telecom, Free-Groupe iliad et Orange se sont accordés pour faire une offre conjointe non engageante pour l'acquisition d'une grande partie des activités d'Altice France pour un montant total de 17 milliards d'euros. L'offre vise notamment la plupart des actifs de l'opérateur SFR mais exclut les participations dans les sociétés Intelcia, UltraEdge, XP Fibre, Altice Technical Services et les activités du groupe Altice dans les départements et territoires d'outre-mer. Signe que l'opération ne sera pas un long fleuve tranquille, Altice France a rejeté leur offre conjointe. Les trois opérateurs disent rester convaincus de la pertinence de leur proposition et de l'intérêt du projet industriel qu'ils poursuivent pour le marché et l'ensemble de ses parties prenantes, clients, salariés, créanciers et actionnaires.

* Hermès avance de 7,7% dans le sillage de LVMH. Le secteur du luxe est confronté à des problèmes structurels de demande, mettant fin à un "super-cycle" de trois décennies, estime toutefois Berenberg. Le courtier affirme que, contrairement aux optimistes du secteur, les problèmes du luxe ne sont pas uniquement liés à l'offre. Il anticipe une croissance de la demande de luxe de seulement 2 à 3% par an à moyen terme, contre des niveaux historiques d'environ 6%. L'analyste a dégradé Kering à 'vendre' et a abaissé son opinion sur LVMH à 'conserver' mais continue à favoriser Brunello Cucinelli et Hermès dans l'industrie.

A l'inverse, Ekinops s'effondre de 41%, lourdement sanctionné après un trimestre décevant, un avertissement sur ses revenus et le départ de son PDG. Si une reprise progressive du marché des télécommunications est attendue au cours des prochains trimestres, sous l'effet de nouvelles applications (IA et Cloud), l'activité devrait rester difficile sur la fin de l'année, dans un environnement économique et géopolitique complexe et en l'absence d'une reprise de l'activité sur le 1er client du groupe avant 2026. Dans ce contexte, Ekinops estime que l'objectif d'un chiffre d'affaires annuel 2025 consolidé compris entre 110 et 120 ME ne sera pas rempli. Pour la fin de l'exercice, le management compte renouer avec la croissance séquentielle au quatrième trimestre par rapport au trimestre précédent, et accentue ses efforts de contrôle des coûts.

* Soitec plonge de 11,3%. Un décrochage que certains ont relié à une information en provenance des Pays-Bas. Le DG du fabricant de semi-conducteurs Nexperia a autorisé l'entreprise à passer des commandes d'une valeur de plusieurs millions auprès d'une société soeur chinoise dont il est propriétaire, pour des produits qui n'étaient pas nécessaires, selon une décision de la chambre des entreprises de la cour d'appel d'Amsterdam reprise par 'Bloomberg'. Nexperia, dont le gouvernement néerlandais a repris le contrôle au cours du week-end, est une filiale du Chinois Wingtech Technology, dont le cours a chuté à Shangaï. Le ministère néerlandais de l'Économie a justifié sa décision exceptionnelle en parlant de "manquements graves de gouvernance" et d'une "menace pour la continuité des capacités technologiques critiques sur le sol européen". Soitec a précédemment cité la Chine comme un marché de croissance important pour l'entreprise et a conclu un partenariat de licence avec Shanghai Simgui Technology Co. Les traders craignent que Soitec soit confronté à un risque géopolitique ou à des commandes excessives dans le secteur.

* Michelin abandonne 8,2% après son avertissement. Au regard de ses résultats financiers du 3e trimestre, qui reflètent une nouvelle détérioration de l'environnement économique par rapport aux prévisions établies en juillet, le management a revu à la baisse sa guidance 2025. Compte tenu d'une activité très détériorée en Amérique du Nord avec des volume des ventes en baisse de près de 10% au troisième trimestre, de l'évolution des droits de douane et de l'affaiblissement du dollar américain, le management anticipe désormais un résultat opérationnel des secteurs (ROS) à taux de change constants (2024) entre 2,6 et 3 milliards d'euros (précédemment plus de 3,4 MdsE). Le Free-Cash-Flow avant acquisitions devrait se situer entre 1,5 et 1,8 MdE (précédemment supérieur à 1,7 MdE). Le pneumaticien publiera ses ventes du 3e trimestre le 22 octobre.

* Seb perd 5,4%, encore plombé par son récent avertissement sur résultats. Les ventes du troisième trimestre sont attendues en léger recul en organique, avec des résultats en retrait et inférieurs aux prévisions. Sur l'ensemble de l'exercice 2025, le groupe anticipe désormais une croissance organique stable à légèrement positive (contre une fourchette de 2% à 4% annoncée en juillet) avec un Résultat Opérationnel d'Activité entre 550 et 600 ME, contre une attente de 700 à 750 ME précédemment.

* Nexans chute de 4,5%, délaissé après l'annonce du départ surprise de Christopher Guérin. Le spécialiste des câbles industriels a en effet annoncé la nomination de Julien Hueber au poste de directeur général, avec effet immédiat. "Le conseil d'administration souhaite créer une nouvelle dynamique afin d'optimiser davantage les performances tout en mettant en oeuvre la feuille de route présentée lors du dernier Capital Market Day", selon le groupe. JP Morgan ('neutre') qualifie ce changement de DG de surprenant. La banque explique que ce changement inattendu intervient quelques mois seulement après l'annonce du départ du directeur général adjoint et du directeur financier de l'entreprise. Christopher Guérin a été un "DG franc qui a complètement transformé la situation financière de Nexans grâce à une opération de portefeuille audacieuse, stimulée par la forte croissance de l'électrification". Elle ajoute que compte tenu de la progression prévue au deuxième semestre, comme le suggèrent les prévisions annuelles, le risque d'un avertissement sur résultats est de plus en plus élevé.