Bilan hebdo : le CAC 40 accuse le coup

Un beau sursaut qui n'efface guère une semaine compliquée. Le CAC boucle cette séquence hebdomadaire sur une perte de 2,2%, à 7.897 points ce vendredi soir, après un plus bas à 7.820 points jeudi. La présentation du budget 2027 a provoqué de nouvelles fortes tensions sur le marché obligataire, les opérateurs s'inquiétant de plus en plus de l'état des finances publiques françaises et du gonflement inexorable de la dette du pays.

Le rendement de l'OAT à 10 ans a flirté avec les 5%, au plus haut depuis l'été 2002 (4,85% désormais), et le "spread", ou écart de rendement, entre les obligations allemandes et françaises à 10 ans a continué de se creuser. Il a atteint 158 pb ce vendredi, au plus haut depuis la crise de la dette de la zone euro en 2011, époque où les difficultés budgétaires de la Grèce avaient provoqué une panique des marchés, contraignant finalement la Banque centrale européenne à intervenir pour soutenir l'euro.

Si le marché obligataire connaît des turbulences à l'échelle mondiale, aggravées par les anticipations d'une politique monétaire plus restrictive face à l'inflation, la dette souveraine française est particulièrement touchée par les inquiétudes quant à la capacité de Paris à réduire ses dépenses et à assainir les finances publiques. La présentation, jeudi, d'une feuille de route prévoyant 43 milliards de nouvelles coupes budgétaires pour 2027 est loin d'avoir rassuré les investisseurs.

L'autre actualité de la semaine était américaine avec deux statistiques majeures sur le front de l'inflation et de l'emploi. L'indice des prix 'core PCE' a agréablement surpris en août et les chiffres de l'emploi de septembre sont ressortis nettement plus faibles qu'anticipé. Résultat, les opérateurs ont quasiment abandonné l'idée d'un nouveau durcissement monétaire de la Fed en octobre. Selon, l'outil CME 'FedWatch' il y a désormais moins de 21% de chance d'assister à une hausse des taux d'un quart de point le 28 octobre, à l'issue de la prochaine réunion du FOMC, contre 79,5% de probabilité d'un statu.

Sur le front géopolitique, l'enlisement des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran visant à mettre fin à la guerre qui dure depuis sept mois au Moyen-Orient maintient les cours du pétrole à un niveau élevé. Le Brent est toutefois retombé sur la barre symbolique des 100$ alors que les pays du G7 vont libérer jusqu'à 100 millions de barils issus de leurs stocks d'urgence de pétrole et de diesel, sous la pression de l'administration Trump visant à endiguer la hausse des prix du carburant. Cette libération, coordonnée par l'Agence internationale de l'énergie (AIE), s'effectuera au cours des quatre prochains mois, a indiqué vendredi Emmanuel Macron.

Du côté des devises, l'euro accuse le coup face au billet vert, à 1,1264$ entre banques. L'or affiche une performance hebdomadaire négative de plus de 2,5%, proche des 4.150 dollars. Enfin, le Bitcoin rebondit au-dessus des 85.000$.

Les valeurs

* Soitec s'envole de 19,3% avec STMicro (+11,6%). Les fabricants de puces ont été recherché dans le sillage de l'Américain Micron dont les résultats et perspectives optimistes ont séduit.

* Legrand bondit de 7,2% sur la semaine, dopé par la présentation de sa feuille de route stratégique à horizon 2030 lors d'une journée investisseurs à Singapour. Le groupe a déclaré lundi soir viser une hausse organique annuelle de son chiffre d'affaires comprise entre 6 et 8% de 2027 à 2030, ainsi qu'une marge opérationnelle ajustée comprise entre 21 et 22% du chiffre d'affaires total en moyenne. La direction prévoit une baisse de la part du chiffre d'affaires générée par son activité dans le bâtiment, au profit des secteurs de la transition énergétique et numérique, qui doivent passer de 53% du chiffre d'affaires en 2025 à 70% d'ici 2030. Les objectifs fixés il y a deux ans lors du dernier "Capital markets day" du groupe ont déjà été dépassés, a de nouveau assuré mardi le directeur général, Benoît Coquart, lors d'une présentation aux analystes. A la suite de ces annonces, les analystes ont été nombreux à revoir leur copie sur le dossier.

* Capgemini grimpe de 4,2% sur la semaine avec Alten (+3,3%). Accenture, le géant du consulting s'est envolé jeudi à la suite d'excellents chiffres pour son 4e trimestre et l'exercice fiscal 2026. La société basée à Dublin prévoit une croissance annuelle de son chiffre d'affaires comprise entre 3 % et 6%, contre une estimation moyenne de 3,9%, grâce à une forte demande des clients pour ses services de conseil. Ces prévisions suggèrent que l'activité de conseil d'Accenture a bien résisté malgré l'incertitude macroéconomique et la menace de disruption liée à l'IA, qui a pesé sur son cours. L'entreprise prévoit de reverser au moins 9,5 milliards de dollars aux actionnaires au cours de l'exercice 2027.

* Vusion gagne plus de 4% également sur la semaine. Le spécialiste de l'affichage digital des prix a annoncé avoir été retenu par l'enseigne australienne JB HI-Fi pour accélérer sa stratégie de magasin connecté. Après le succès de la phase pilote, puis d'un déploiement dans l'ensemble des points de vente en Nouvelle-Zélande, l'accord prévoit la mise en place des technologies digitales de Vusion à travers le réseau. Vusion va aider JB Hi-Fi à conjuguer sa forte culture du merchandising avec des informations prix et produits enrichies, une exécution plus rapide en magasin, un accès simplifié aux données produits pour les équipes et une plus grande efficacité opérationnelle. Le montant du contrat n'est pas spécifié

A l'inverse, * STIF s'effondre de 59% (!), complètement délaissé après l'annonce de l'arrêt de ses activités avec Tesla. Tesla USA a en effet choisi pour son nouveau modèle de système de stockage d'énergie par batterie, le 'MEGAPACK 3', d'autres systèmes de sécurité qui n'incluent pas les produits STIF. En conséquence, STIF n'enregistrera plus de volumes d'affaires en 2027 avec ce client important, entraînant un impact sur ses performances financières. Le nouvel objectif pour 2027 est d'atteindre un chiffre d'affaires de 100 ME et une marge d'EBITDA autour de 15%

* Clariane perd 17,5% sur la semaine avec Emeis (-11,6%). La flambée des taux obligataires a logiquement pesé sur les groupes les plus endettés de la place parisienne.

* Eutelsat recule de 10,9%, également victime de son fort endettement. Le groupe a par ailleurs annoncé qu'Airbus Defence & Space a achevé la construction des 32 premiers nouveaux satellites OneWeb en orbite terrestre basse (LEO) sur son site de Toulouse. Les satellites sont désormais prêts à être expédiés en vue de leur prochain lancement par SpaceX, marquant ainsi une étape majeure du programme mené par Eutelsat pour renouveler et renforcer la constellation OneWeb.

* Société Générale trébuche de 8,3% sur cinq séances, avec Crédit Agricole (-7,2%) et BNP Paribas (-7,3%). Le compartiment bancaire a logiquement été chahuté, victime des tensions sur le marché obligataire et des craintes entourant les finances publiques nationales.

* Ayvens cède encore 9,1% sur la semaine, toujours pénalisé par la présentation de son nouveau plan stratégique 2029. UBS a par ailleurs dégradé le titre à 'conserver' avec un objectif ramené de 12,9 à 10,5 euros.

* TotalEnergies consolide de 7,2% sur la semaine mais reste proche de ses sommets historiques. La direction a présenté à New York la stratégie et les perspectives du groupe à moyen terme. Le management a confirmé ses objectifs à l'horizon 2030, tablant sur une croissance de sa production globale d'énergie de 4% par an jusqu'en 2030 tout en réduisant les émissions de ses opérations, mais aussi une croissance moyenne de plus de 3% par an de sa production Oil & Gas entre 2025 et 2030 grâce à la mise en production de son riche portefeuille de projets à bas coûts et faibles émissions, à présent tous en cours d'exécution, et enfin une croissance de la génération électrique de plus de 20% en moyenne par an permettant d'atteindre 100 à 120 TWh/an d'ici 2030, soit environ 20% du mix énergétique de la compagnie à cet horizon. Cette croissance de nouvelles productions relutives en cash-flow se traduira par une forte augmentation du free cash-flow d'environ 10 milliards de dollars entre 2025 et 2030 à même environnement de prix, soit une augmentation de plus de 4 dollars par action, prévoit le groupe.