Clôture Paris : le CAC40 finalement en baisse, Trump fait remonter la pression sur la Chine

LA TENDANCE

La Bourse de Paris qui a tenté un nouveau rebond en matinée vendredi, à plus de 7.800 pts, a terminé en repli de 0,36% à 7.752 pts sur fond d'incertitude persistante concernant les droits de douane, et alors que Trump vient d'accuser Pékin d'avoir enfreint son accord avec les USA ! Les actions américaines s'étaient initialement redressées hier sur l'annonce de la décision du Tribunal de commerce International bloquant la plupart des taxes douanières imposées depuis janvier, sans toutefois aborder certains droits de douane spécifiques à certains secteurs... Cependant, une cour d'appel fédérale de Washington a temporairement rétabli hier la plupart des droits de douane et ordonné aux plaignants de répondre avant le 5 juin et à l'administration Trump avant le 9 juin.

Donald Trump vient donc d'en remettre une couche ce vendredi au sujet de la Chine : Sur Truth Social, le président américain a déclaré : "Il y a deux semaines, la Chine était en grave danger économique ! Les droits de douane très élevés que j'avais fixés rendaient quasiment impossible tout commerce avec les États-Unis, qui sont de loin le premier marché mondial. Nous avions, en quelque sorte, fait une croix dessus, et ce fut un désastre pour eux. De nombreuses usines ont fermé et il y a eu, pour le moins, des 'troubles civils'. J'ai vu ce qui se passait et je n'ai pas apprécié, pour eux, pas pour nous. J'ai conclu un ACCORD RAPIDE avec la Chine afin de la sauver de ce que je pensais être une situation très difficile, et je ne voulais pas que cela arrive... Grâce à cet accord, tout s'est rapidement stabilisé et la Chine a repris ses activités comme si de rien n'était. Tout le monde était content ! C'est la bonne nouvelle ! La mauvaise nouvelle, c'est que la Chine, sans surprise pour certains, a totalement violé son accord avec nous... Au diable le bon gars !"

Voilà qui n'augure donc rien de bon pour la suite des négociations commerciales sino-américaines... Un peu plus tôt, le Secrétaire au Trésor Scott Bessent avait indiqué que les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine étaient "un peu au point mort" et que la conclusion d'un accord nécessiterait probablement l'implication directe de Trump et de son homologue chinois Xi Jinping...

ECO ET DEVISES

Sur le front économique, les revenus des ménages américains pour le mois d'avril ont augmenté de 0,8% en comparaison du mois antérieur, selon le rapport du jour, soit une croissance deux fois plus élevée que prévu. En revanche, les dépenses personnelles de consommation n'ont augmenté que de 0,2% d'un mois sur l'autre, contre 0,4% de consensus. Le très suivi indice des prix 'core PCE' n'a quant à lui pas révélé de bonne ni de mauvaise surprise, puisqu'il ressort conforme aux attentes de marché, en augmentation de 0,1% d'un mois sur l'autre et de 2,5% sur un an.

En ce qui concerne la politique monétaire, Donald Trump a convoqué le président de la Fed, Jerome Powell, à la Maison Blanche jeudi soir pour leur première réunion en face à face depuis son entrée en fonction. Le président américain a déclaré au timonier de la Fed qu'il faisait une erreur en ne baissant pas les taux d'intérêt...

L'indice dollar se redresse de 0,3% face à un panier de devises. Le bitcoin consolide sur les 105.000$. Le baril de brut WTI recule sur le Nymex à 60,30$. L'once d'or fin revient à 3.290$.

VALEURS EN HAUSSE

VusionGroup : +4% suivi de Claranova, Eurofins, Genfit

Virbac : +2,5% avec SFPI, Voltalia, Lisi, Nexity

Hermes : +1,8% suivi de Groupe ADP, NRJ Group, L'Oreal, Air France KLM, Antin

Derichebourg : +1,5% suivi de Elior, Groupe Crit, Cie des Alpes

Ipsen : +1% avec Ramsay, Accor, IPSOS

Vicat : +0,5% avec Aubay, Imerys, Veolia, Interparfums, Eramet, Safran.

Danone (stable) a annoncé que Shane Grant, DGA Groupe, DG Amériques et DG Produits laitiers et d'origine végétale, et Global Sales - également membre du Comité Exécutif de Danone - avait choisi de poursuivre une nouvelle opportunité professionnelle en dehors de l'entreprise. Son départ sera effectif le 13 juin 2025. Dans l'immédiat, Véronique Penchienati-Bosetta, Directrice Générale Adjointe du Groupe, reprendra les responsabilités de Shane, en plus de celles qu'elle assume actuellement.

VALEURS EN BAISSE

Sanofi (-5%) L'étude AERIFY-1 de phase 3 évaluant l'itépekimab chez d'anciens fumeurs atteints de bronchopneumopathie chronique obstructive (BPCO) insuffisamment contrôlée a atteint son objectif principal, à savoir une réduction statistiquement significative de 27 % des exacerbations aiguës modérées à sévères par rapport au placebo, ce qui constitue un bénéfice cliniquement significatif. L'étude AERIFY-2 de phase 3 n'a pas atteint le même objectif principal, malgré un bénéfice observé plus tôt dans l'étude. Dans les études, les patients ont été randomisés pour recevoir de l'itépekimab toutes les deux semaines (AERIFY-1 : n=375 ; AERIFY-2 : n=326), toutes les quatre semaines (AERIFY-1 : n=377 ; AERIFY-2 : n=303) ou un placebo (AERIFY-1 : n=375 ; AERIFY-2 : n=324), en complément d'une bithérapie ou trithérapie inhalée standard. L'analyse du critère d'évaluation principal des études AERIFY-1 et AERIFY-2 portait sur la réduction du taux annualisé d'exacerbations aiguës modérées ou sévères de la BPCO sous traitement par itépekimab. Le nombre total d'exacerbations observé a été inférieur aux prévisions initiales, ce qui a réduit la puissance statistique des deux essais. L'inclusion des patients a eu lieu en grande partie pendant la pandémie mondiale de COVID-19, ce qui pourrait avoir contribué à la baisse générale des taux d'exacerbations.

SoiTec (-5%) qui a tenté un rebond hier de 3,5% après sa chute de mercredi de 21% en bourse de Paris, retombe déjà à moins de 44 euros ce vendredi, alors que les avis de brokers continuent de tomber, assortis de révisions en baisse de leurs prévisions... HSBC repasse ainsi d'acheter à 'conserver' avec un objectif ajusté de 88 à 51 euros, tandis que JP Morgan reste 'neutre' avec une cible abaissée de 70 à 58 euros. Le chiffre d'affaires du groupe au 4e trimestre s'est élevé à 327 ME, stable à périmètre et taux de change constants par rapport au 4e trimestre 2024. Le chiffre d'affaires de l'exercice fiscal 2025 a atteint 891 ME, en baisse de 9% en données publiées comme à périmètre et taux de change constants, en ligne avec les dernières indications données. La diversification accélérée de Soitec se confirme, le produit POI devenant le 4e produit à générer un chiffre d'affaires annuel avoisinant 100 M$ ou plus... Le résultat opérationnel courant est passé de 208 ME au cours de l'exercice fiscal 2024 (soit 21,3% du chiffre d'affaires) à 136 ME au cours de l'exercice fiscal 2025 (15,2% du chiffre d'affaires). Ce recul s'explique par la moindre activité enregistrée lors de l'exercice fiscal 2025, mais aussi par une hausse des dépenses de 'R&D' et une augmentation des dotations aux amortissements, Soitec continuant d'investir pour garantir sa compétitivité. La marge brute a atteint 286 ME, en baisse par rapport aux 332 ME réalisés lors de l'exercice fiscal 2024. Le taux de marge brute a reculé de 1,9 point, à 32,1% du chiffre d'affaires... L'Ebitda s'est élevé à 298 ME au cours de l'exercice fiscal 2025 (332 ME au cours de l'exercice fiscal 2024). La marge d'Ebitda est restée à un niveau robuste, atteignant 33,5%, en baisse de 50 points de base par rapport à la marge de 34,0% enregistrée au cours de l'exercice fiscal 2024. En ligne avec la baisse du résultat opérationnel, le résultat net a diminué, passant de 178 ME (soit 18,2% du chiffre d'affaires) au cours de l'exercice fiscal 2024, à 92 ME (soit 10,3% du chiffre d'affaires) au cours de l'exercice fiscal 2025. Le groupe a généré un free cash flow positif de 26 ME au cours de l'exercice fiscal 2025, soit une augmentation de 69 ME par rapport au free cash flow négatif de 43 ME enregistré au cours de l'exercice fiscal 2024. Les flux de trésorerie liés aux opérations de financement se sont traduits par une consommation de trésorerie de 50 ME au cours de l'exercice fiscal 2025 (33 ME au cours de l'exercice fiscal 2024), reflétant essentiellement la diminution nette des emprunts et des charges d'intérêts associés. Au 31 mars 2025, la trésorerie disponible demeurait ainsi à un niveau stable et solide de 688 ME.

X-Fab : -4% avec Planisware, Vallourec, Casino, AB Science, Nokia, Viridien

Manitou : -2,5% avec SES, Eutelsat, Valneva, Forvia, Guerbet

Ubisoft : -1,8% suivi de STM, Lectra, Alstom

Renault : -1,5% suivi de Vinci, Saint-Gobain, Mersen, Bouygues, Emeis, Stellantis, SG, DS

Mare Nostrum, expert des Ressources Humaines pour les PME/ETI, annonce avoir finalisé son projet de plan de continuation qui sera déposé ce vendredi 30 mai au Tribunal de Commerce de Grenoble et mis à la disposition de ses créanciers, réunis en classes de parties affectées. Ce projet de plan, élaboré en collaboration avec les organes de la procédure, s'inscrit dans la continuité des actions menées depuis le début de la procédure et vise à recentrer le groupe sur son coeur de métier : le Travail Temporaire, le Recrutement et la Formation. Pour ce faire, le plan prévoit une simplification de l'organisation du groupe Mare Nostrum (fermeture et fusion d'agences de Travail Temporaire), bien engagée par les équipes, et des cessions d'actifs (vente d'AT Patrimoine et du groupe Altros). Cette simplification structurelle et le recentrage des activités s'accompagnent de mesures d'économies et de rationalisation des coûts déjà mises en oeuvre ou en cours (diminution de la masse salariale, fermeture et fusion d'agences, réduction du parc immobilier et réorganisation du parc automobile). En complément de ces mesures, les équipes de Mare Nostrum oeuvrent pour améliorer la rentabilité, la gestion et la génération de trésorerie. Compte-tenu de l'activité de holding animatrice du Groupe Mare Nostrum, le projet de plan de continuation présenté au niveau de Mare Nostrum est lié aux projets de plan présentés en parallèle au niveau des filiales en procédure et à la capacité desdites filiales à respecter leur propre plan de continuation. Dans le cadre de la procédure, deux experts indépendants, nommés par le Tribunal de commerce de Grenoble, ont confirmé que le projet de plan de continuation proposé présente le meilleur intérêt pour toutes les classes de parties affectées.

Le projet de plan de continuation, qui sera soumis au vote des classes de parties affectées puis à l'approbation du Tribunal de Commerce de Grenoble en juillet prochain, prévoit une répartition des créanciers affectés par le projet de plan en classes de parties affectées, selon des critères objectifs en respectant les réglementations en vigueur. Les créanciers de Mare Nostrum vont recevoir communication du projet de plan de continuation via la plateforme mise en place par les Administrateurs Judiciaires. Le processus de vote se tiendra dans le courant du mois de juin 2025. Les modalités de traitement du passif prévues par le projet de plan permettent de ramener le montant du passif de la holding (hors groupe) à 10,5 ME, en proposant un remboursement intégral des créances privilégiées sur 9 ans et un remboursement partiel des créances chirographaires sur 3 à 5 ans. Les projets de plan de continuation des filiales en procédure qui forment un tout indivisible avec le projet de plan de Mare Nostrum seront soumis parallèlement au vote des créanciers à qui il est proposé un apurement de 100% étalé sur 10 ans, soit 14,3 ME.