Trajectoire haussière tenue mais prudence avant la micro
La très forte probabilité d’une baisse de taux de la FED fin juillet devrait permettre aux indices de tenir leur trajectoire haussière en amont de la prise de pouls de la microéconomie. Jusqu’ici, les inquiétudes macroéconomiques ont été annihilées grâce notamment à une énième période monétaire dovish, en sera-t-il de même lors de la publication des bénéfices trimestriels des sociétés ? En comprimant les taux, les banques centrales sont certes décidées à soutenir une économie mondiale fragile mais il semble bien que ce mode opératoire consiste aussi à compenser le risque d’un durcissement des relations commerciales internationales. Pour l’instant, le CAC40 plafonne mais conserve encore un maximum de chances de réaliser de nouveaux sommets annuels. En revanche, une évolution étroite des prix en partie haute est souvent annonciatrice d’une phase volatile. Au fixing, le CAC40 a terminé en baisse de 0.28 % à 5551.95 dans un volume moyen de 2.500 MDE.
Les points sur le future juillet sont, à la hausse, 5611, 5629.79 (top annuel cash), 5657.44 (top de mai 2018 sur le cash), 5664 (résistance daily), 5680 (cible échéance juillet), 5710 (cible mensuelle), 5760 (très fort sur le cash) puis 5810 voire 5855/5885 (cible trimestrielle) et à la baisse 5540 (sensible à TCT), 5528 (MM20 jours), 5461/5433 (cible de retracement idéale en base journalière), 5418 (important), 5389 (MM50 jours et 1er seuil d’alerte à CT), 5345 (MM20 semaines), 5315 (MM100 jours et 1er seuil d’alerte de MT), 5305/5271 (très sensible à CT) puis 5116 (MM20 mois) voire 5065 (MM200 jours).
A très court terme, la configuration conservera un biais très positif > MM20J.
D’un point de vue comportemental et hormis les scalpeurs intraday, tout le monde est en stand-by en amont des prochains événements de nature à créer plus de directionnel.
En stratégie de court terme, le risque persiste du déploiement complet d’une vague C dont 5433 serait la cible idéale. En effet, les ventes systématiques sous les derniers plus hauts conjuguées au cross ponctuel du MACD à la baisse en base journalière offrent encore cette éventualité technique. Scénario invalidé au-dessus de l’oblique verte qui passe par les tops d’avril et de juillet (cf graphique).
Post FED, il n’y a pas eu de réel changement. Du coup, on peut de nouveau alterner achats et ventes avec une petite préférence baissière. On travaillera demain entre 5540 (SL < 5509) et 5596 (SL > 5660), en faisant attention dans l’après-midi car l’étau se resserre en base 1H00. Sur cet horizon de temps, l’ampleur de la prochaine réplique pourrait permettre de cibler 5680 ou 5450.
Analyse réalisée au fixing du 11 juillet.
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