Sans grande conviction

Les points sur le future décembre sont, à la hausse, 5426 (niveau d’inflexion du dernier signal baissier), 5438 (partie haute du nuage), 5458 (fort), 5475 (sensible), 5528.50-5536.40 (+ haut annuel sur le future et sur le cash), 5575 (fort) puis 5620 (cible mensuelle) voire 5720 (cible annuelle)  et à la baisse, 5373 (MM20 jours), 5371 (sensible à TCT), 5359 (fort), 5318, 5291.50 (niveau d’alerte à CT), 5265/5250 (très sensible sur le cash et sur le future), 5258 (MM100 jours), 5248.79 (pied du Gap du 21 septembre), 5185 (seuil d’invalidation et d’alerte à moyen terme), 5180.25 (pied du Gap du 12 septembre sur le cash) puis 5125 (très important en base trimestrielle) voire 5117.89/5098.50 (pied du Gap haussier du 11 septembre sur le cash et le future novembre).

Le contrat future décembre clôturera demain à 16H00. Pensez à solder ou à rouler vos positions sur janvier (écart - 7.50 points).

En base 14 heures, la tendance conservera un biais neutre entre 5426 et 5355.

Structurellement, on ne constate aucun changement en base clôture. On soulignera juste que les derniers plus bas de décembre sont supérieurs aux précédents, ce qui entretient l’espoir d’un mini rallye au bénéfice notamment du traditionnel windows dressing. Au regard de la configuration, nous estimons toujours faible le risque correctif d’ici le fixing annuel. En revanche et compte tenu des indications techniques, nous l’évaluons à fort début 2018 (pointe de volatilité attendue vers le 10 janvier 2018). 

En cas de mauvaise surprise, 5265 sur le cash et 5250 sur le future sont les premiers garde fous du cycle haussier activé fin août. En-decà de ces paliers sensibles, 5200 sur le cash et 5185 sur le future seraient les dernières sauvegardes avant 5125, niveau qui correspond à un support majeur en base trimestrielle. A l’inverse, il est clair que le franchissement net de 5426 voire la création d’un écart type avec ce niveau serait une très bonne chose dans le but de cibler 5475 voire le top annuel.

Techniquement, l’évolution des indicateurs reste assez divergente depuis le 20 novembre. Ceux-ci évoluent désormais autour de leur médiane, ce qui offre une marge de manœuvre de l’ordre de plus ou moins 2 % par rapport à 5400.    

En stratégie de fond, on peut conserver > 5200/5185 voire > 5125 dernier carat (à long terme) pour viser éventuellement 5620 puis 5720 au cours du premier trimestre 2018.

Pour les stratégies très courtes, on continuera d’arbitrer les faibles écarts en fonction des conditions techniques de très court terme. Au plus près et dans des proportions raisonnables, on articulera désormais ses prises de risque entre 5426 et 5318 avec 5471 comme pivot jour. Au plus large, on surveillera 5475 en borne haute et 5250 en partie basse.

Côté Euro/Dollar, le retour > 1.1795 (niveau d’inflexion de moyen terme) a pesé en matinée (+ haut à 1.1863). Néanmoins et post BCE, la devise européenne est repassée en territoire négatif, ce qui milite à nouveau pour un retracement à la baisse en direction de 1.1715 puis 1.1670 (dernier à 1.1770). Pour rappel et à moyen terme, 1.1475 reste notre cible légitime à la baisse. Ce scénario pourrait se réaliser d’ici mi-février à moins que 1.1870 et surtout 1.1940 ne redeviennent des supports fiables.

  Analyse réalisée au fixing du 14  décembre.