Retour à des prix moins fantasmagoriques
Au-delà des dernières péripéties du président des Etats Unis et comme estimé ces derniers temps, la valorisation des actifs risqués était de toute façon surfaite au regard du contexte économique mais aussi politique. L’attitude de D.Trump, normalement candidat à sa propre réélection, n’est vraiment pas surprenante dans le sens ou le front commercial qu’il a ouvert depuis son élection le restera au moins jusqu’à la fin de son premier mandant voire du second. La place qu’il veut donner aux USA, nous promet une année sportive et donc volatile en 2020. En revanche et vis-à-vis des endettements et déficits allants crescendo, il ne faudrait pas que les pressions soient trop fortes car, sur un an glissant, l’arbitrage actions/ taux risquerait de s’inverser et là, l’épilogue serait moins drôle ! Pour l’instant, il est trop tôt pour tirer des conclusions, le mouvement correctif est avant tout technique et sain d’un point de vue structurel. On ne constate pas de changement de cap, juste quelques arbitrages sans conséquence au regard d’une macroéconomie incertaine. Au fixing, le CAC40 a terminé en baisse de 1.03 % 5727.22 dans un volume étoffé de 4.100 MDE.
Les points sur le future décembre sont, à la hausse, 5765 (fort/pivot), 5821 (fort), 5885 (MM20 jours), 5860 (très fort sur la semaine) 5910 (1er niveau d’invalidation), 5930 (sensible à moyen terme), 5966.79/5959 (top annuel sur le cash et historique sur le future), 6010/6050 (très fort en mensuel), 6090 (cible échéance décembre) puis 6135 (résistance trimestrielle) voire 6168.15/6241(+ haut de 2007 et cible figure de MT) et à la baisse, 5736 (38.20 % de retracement, enfoncée), 5731 (MM50 jours, enfoncée), 5680 (sensible), 5667.50 (50% de retracement), 5657.65 (pied du gap haussier du 24/10), 5598.70 (61.80 % en Fibo et seuil d’invalidation du dernier cycle haussier) puis 5594 (MM100 jours et 1er seuil critique de MT) voire 5559 (très fort cash) et 5495 (oblique annuelle cash/très important).
A TCT, la configuration conservera un biais négatif < 5830 en clôture et très négatif < 5765.
A ce stade, la faiblesse a été confirmée sur deux clôtures et à défaut de faire paniquer les investisseurs, elle démontre un premier changement de comportement de la part d’acteurs court-termistes, probablement ceux qui ont payé tardivement. Sous l’aspect technique, le CAC40 et le future décembre ont réalisé un pull back parfait sur la précédente ligne de crête qui passait par les tops d’avril, de juillet et octobre, niveau qui formait résistance avant d’être débordé en Gap le 4 novembre (comblé ce jour). A noter que ce palier a été cassé ponctuellement (+ bas à 5692). Dans l’état actuel, Il n’y a rien de catastrophique, l’excès est gommé, les prix sont revenus à des niveaux moins fantasmagoriques.
Pour l’instant, 5765 sur le future décembre sera en quelque sorte le pivot à très court terme. En-deçà, 5736 correspond à la partie haute d’une zone où l’intérêt des shorts et des longs devrait commencer à se faire sentir, sachant que 5667.50 serait la meilleure fenêtre de tir à très court terme. Le retour ferme > 5860 invaliderait cette perspective. A ce stade, aucune forme d’excès n’est constatée en base journalière.
Sur le fond, on conservera les stratégies de moyen terme > 5667.50 afin de viser 6135 (cible trimestrielle) voire le plus haut de 2007 (courant 1er semestre 2020). Ce scénario serait compromis < 5595 (1er warning de moyen terme).
Au plus près, on privilégiera la vente < 5765 (SL > 5830) et qui plus est < 5736 pour viser 5703 (touché) voire 5667.50 (optimal).
Analyse réalisée au fixing du 03 décembre
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