Les points sur le future février sont, à la hausse, 5158, 5225, 5250, 5275 (MM200 jours), 5310 (premier niveau d’inflexion), 5305 (MM200 jours sur le cash), 5348 (sensible), 5378 (MM100 jours et niveau d’invalidation du dernier cycle baisser) puis 5387 (MM20 semaines sur le cash) voire 5413 (MM20 jours sur le future) et à la baisse, 5051.21 (dernier + bas sur le cash), 5060 (support jour), 5040.50 (+ bas du 6 février sur le future), zone 5030/5005 (importante sur le future), 4999 (MM20 mois sur le cash), 4995/4961 (+ bas du mois d’août dernier sur le cash et le future), 4938.50 (pied du Gap haussier du 24 avril 2017), 4899 (MM20 mois sur le future), 4889/4876 (très important sur le cash) puis 4810.50 (+ bas du 18 avril 2017) voire 4743 (MM200 semaines sur le cash).

En base 14 heures, la tendance restera très négative < 5225 et qui plus est < 5158.

Structurellement, la configuration demeure très négative et tant que la MM200 jours située à 5275 restera résistance en clôture, il sera difficile d’entrevoir une amélioration.  

A court terme et comme indiqué en préambule, le CAC40 tente de maintenir un niveau d’inflexion de long terme situé à 5100. Même si le pire n’est pas certain, la suite dépendra avant tout du maintien durable de  ce palier. En effet, ce point sensible est un support dit de pull back, qu’il faut absolument tenir sous peine de revenir à l’intérieur d’une zone large dont la partie basse est illustrée par la précédente ligne de crête débordée post élection de D. Trump.

Bien entendu et pour envisager le pire, il faudrait enfoncer avec du volume les plus bas d’août 2017. Dans ce cas de figure somme toute très négatif, la zone 4889/4876 sera une cible importante à surveiller, sachant que le meilleur retracement possible en base mensuelle est placé à 4617. C’est donc ce dernier point qui illustre cette fameuse ligne de crête du printemps et de l’été 2016.

Pour éviter un impact psychologique trop néfaste, il est clair que l’indice parisien doit tenir les 5100 points mais également se presser à reprendre durablement 5158. Ensuite viendra peut-être le temps de la raison sous la forme d’une phase de détente qui pourrait remotiver le courant acheteur. On peut dire que le retour au-dessus de la MM200 jours redonnerait de l’appétit aux investisseurs.

En termes de stratégie, il faut toujours privilégier le sens vendeur et par voie de conséquence, différer les initiatives à l’achat au long court. Attention, il est préférable de vendre sur rebond. Désormais contre la zone 5158/5225 (stop > 5275) voire contre la zone 5250/5275 (stop > 5310. Pour ceux qui sont en position depuis quelques jours, on pourrait conserver voire renforcer < 5100. Exception faite d’une catastrophe, il est clair que le niveau idéal pour solder le short à un horizon de quelques jours est représenté par le pied du gap du 24 avril 2017. Avant ce palier important, on surveillera la réaction du marché sur les plus bas d’août dernier.

Dans le cas d’une correction majeure et pour les profils investisseurs, la zone illustrée par les MM100 et 200 semaines (4888/4742) semble bien appropriée pour revenir à l’achat fort. Un retour durable au-dessus de la MM200 jours compromettrait cette perspective.

Analyse réalisée au fixing du 09 février.