Les indices se reprennent grâce à la détente du dollar
Les considérations techniques restent prépondérantes à l’approche d’un timing événementiel fort. En première partie de séance, le CAC40 a hésité (+ bas à 5367.38) avant de prendre un directionnel plus marqué à la hausse vers un niveau d’inflexion de court terme représenté par la MM9 adaptative. Il est clair que pour écarter le risque de rechute, il faudrait que l’indice parisien s’inscrive durablement au-dessus de ce palier et dans l’idéal, crée un écart type suffisant à la hausse afin de franchir la MM20 jours en base clôture. Seule l’éventualité d’une pointe de volatilité liée à l’Italie pourrait non seulement limiter cette reprise mais aussi provoquer un énième retracement à la baisse. D’ici la fin du mois, on surveillera avec attention la zone 5445/5281 sur le future septembre. Au fixing du jour, le CAC40 a terminé en hausse de 0.54 % à 5408.60 (+ haut à 5427.26) dans un volume de 2.500 MDE.
Les points sur le future septembre sont, à la hausse, 5404 (MM20 semaines), 5407 (MM9 adaptative), 5411.75 (partie haute du nuage), 5437 (niveau d’invalidation du dernier signal baissier), 5441 (MM20 jours), 5480.50 (sensible), 5536 (top estival sur le future) puis 5549.50 (top du 15 juin sur le future) voire 5572/5590 (cible rêvée) et à la baisse, 5381 (MM100jours et pivot de CT), 5364.50 (pré alerte à TCT), 5349 (sensible à TCT), 5278 (MM200 jours), 5260 (MM20 mois sur le cash/très important), 5241 (sensible), 5233.50 (+ bas du 2 juillet sur le future), 5230 (très fort sur le cash), 5203 (50 % de retracement entre le plus bas et plus haut annuel/ très sensible) puis 5158 voire 5135/5111 (support mensuel majeur sur le cash et signal de vente de MT).
A court terme, la tendance conservera un biais neutre négatif entre 5381 et 5440.
Structurellement, une structure haussière s’est mise en place après le test le 15 août de la MM200 jours (+ bas à 5277). La reprise en cours est graduelle à l’intérieur d’un canal dont les plus bas et plus hauts sont supérieurs aux précédents. Comme indiqué en titre, ce mouvement est motivé par le reflux du dollar. On peut dire que la perspective d’extensions à la hausse restera forte > MM100 jours et qui plus est > MM9 adaptative. A l’inverse, le retour marqué < MM100 jours induirait une réplique en direction de la MM200 jours. Quoi qu’il en soit, nous estimons faible le potentiel dans un sens comme dans l’autre en amont des prochains événements majeurs, ce qui est classique dans ce type de période.
En stratégie de moyen terme, on peut toujours conserver > 5203 et qui plus est > MM20 mois sur le cash avec l’espoir d’alléger dans de meilleures conditions et notamment vers la zone 5550/5600 (Stop de protection < 5135/5111).
Au plus près et comme indiqué plus haut, la chasse aux vendeurs se poursuit sur fond de détente du dollar, ce qui explique en grande partie cette reprise. A ce stade et à huit séances de la fin du mois qui sera sans nul doute stressante, nous prenons un biais neutre négatif < MM20 jours, partant du principe que le potentiel est limité.
De ce fait, il faut privilégier l’alternance entre la MM20 jours et 100 jours dans l’optique de renforcer sur signal. Attention, il vaudra mieux éviter toute forme de leurre en l’absence de fort catalyseur.
Analyse réalisée au fixing du 21 août.
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