Les banquiers centraux laissent les marchés dans l’inconnu

Les points sur le future septembre sont, à la hausse, 5106, 5136, 5155-5167, 5182, 5190-5215, 5241 (très sensible), 5275(résistance mensuelle), 5346.50 (fort), 5383 (double top), 5395 (réplique nuage) puis 5440 voire 5453 (cible trimestrielle)  et à la baisse, 5063, 5049.50, 5030 (Cible MT sur le cash), 5010 (fort), 4969 (pied du Gap du 24 avril) puis 4942 voire 4894 (cible de MT sur le future).

En base 14 heures, la tendance conservera un biais négatif < 5167 et surtout < 5125.

Depuis les dernières réunions, Mario Draghi et Janet Yellen laissent planer le doute et semblent perdre le fil conducteur de leur politique monétaire, contrariés par une inflation atone et embarrassés par des contraintes politiques et budgétaires notamment aux USA, le discours de D. Trump attendu mercredi sur son projet de réforme fiscale revêtant une certaine importance alors que la session parlementaire ne reprendra que le 5 septembre. Désormais, il est clair que les trois principaux catalyseurs négatifs de ces cinq derniers mois sont les banques centrales, la hausse de l’Euro et la baisse du Dollar, la macro et microéconomie encourageante n’ayant pas réussi à inverser la vapeur au cours de cet été.

Côté euro/dollar et depuis le niveau de 1.18 de vendredi, la devise européenne a rebondi nettement et réalisé un nouveau top annuel à 1.1960. Le courant acheteur reste donc très fort avec des positions ouvertes à près de 100 000 contrats, pic de l’été et niveau record de près dix ans. Graphiquement, une zone comprise entre 1.1950 (partie basse d’un seuil de résistance majeur de long terme) et 1.1985 (meilleure cible en base mensuelle) a été testée. Le débordement de ce palier sensible ouvrirait un nouveau potentiel vers 1.2170/1.2230. Tant que 1.1740 restera support, cette perspective sera forte mais attention, la BCE pourrait faire flancher les prix le 7 septembre et motiver une correction somme toute logique car le mouvement spéculatif nous semble excessif sous l’aspect technique à court et moyen terme mais aussi sous l’aspect fondamental.

Pour l’instant, le CAC40 accuse le coup et la zone assez sensible des 5000 points pourrait être mise à l’épreuve cette semaine sous le poids de l’indécision.

Structurellement, la configuration conserve toujours une tendance négative mais on ne constate aucun réel changement à court terme, tout juste un retour sur le plus bas hebdomadaire précédent réalisé à 5066.19 le lundi 21 août (+ bas de la séance à 5066.01). A noter que le haut du Gap journalier à 5096.50 sur le future a été vite comblé vers 10H00 et également sur le cash  à 5098.51 vers 13H00, ce qui est le seul point positif de la journée. Néanmoins, l’écart pris à la baisse avec la MM20 jours située dorénavant à 5133 sur le cash et à 5125 sur le future septembre démontre une nouvelle fois la volonté d’en découdre plus bas. Il faudra vite combler cet espace afin éviter d’ouvrir la voie à un test d’un premier niveau majeur illustré par la MM200 jours placée actuellement à 5031 sur le cash et à 4942 sur le future.

Sauf catastrophe, cette zone serait appropriée pour revenir à des achats plus nourris même s’il faudrait chercher à optimiser ceux-ci au plus près de la partie basse. Le meilleur timing technique pourrait donc être entre le pied du Gap Macron du 24 avril à 4969 et la cible de retracement à moyen terme à 4894 sur le future septembre. La probabilité de temps forts à venir devrait donner cette opportunité.

En stratégie et en attendant les prochains catalyseurs importants,  il faut continuer de cumuler les écarts, même infimes, en évitant d’être trop exposé. On conservera un biais vendeur sous la MM20 jours tout en ne s’interdisant pas de jouer des rebonds en fonction des indications de survente en base horaire.

Pour demain et sur la semaine, on surveillera la zone 5136/5010. A noter que les prix évoluent au sein d’un biseau descendant hebdomadaire, figure qui devrait logiquement déboucher vers un rebond plus significatif. Ce scénario se réaliserait au plus tard au cours des semaines des 16 et 23 octobre