Le CAC40 reprend de la hauteur mais pas suffisamment
Les problématiques commerciales sont encore loin d’être résolues mais, comme indiqué hier, l’entrée en vigueur de nouvelles taxes n’est pas non plus inscrite dans le marbre. De ce fait, les marchés vont continuer de tergiverser et d’être focalisés par l’évolution des négociations au moment où D.Trump menace aussi d’instaurer des tarifs douaniers aux pays dont la monnaie est sous-évaluée. Pour l’instant, le CAC40 s’est à nouveau éloigné d’une zone de support critique de moyen terme mais l’évolution des prix laisse encore ouverte la perspective du déploiement encore incomplet d’une Vague C. Au fixing, le CAC40 a terminé en hausse de 0.67 % à 5316.51 dans un volume moyen de 3.400 MDE. Sur la semaine, l'indice parisien a cédé 2.24 %.
Les points sur le future juin sont, à la hausse, 5302.75 (seuil d’inflexion de TCT), 5347 (MM20 jours et 1er niveau d’inflexion du dernier cycle correctif), 5370 (sensible à CT), 5416/5443.50 (Gap baissier du 6 mai) puis 5474/5494.50 (très fort et top annuel) voire 5530/5540 et à la baisse 5272/5227 (MM100 et 50 semaines sur le cash), 5229.50 (sensible à TCT), 5217.29 (seuil d’alerte hebdomadaire sur le cash), 5190/5180 (support sensible à CT), 5140 (MM20 semaines), 5135 (fort), 5081 (MM20 mois sur le future/cible de la vague C), 5092 (MM100 jours), 5043/5014 (support majeur de MT), 5033 (MM200 jours) puis 4947 (support mensuel majeur) voire 4900 (très fort et scénario du pire d’ici début septembre).
A très court terme, la configuration conservera un biais négatif < MM20 jours et très négatif < 5302.75.
D’un point de vue comportemental, les convictions spéculatives qui se forgent ou se détruisent au gré des tweets déroutants de D.Trump créent certes des remous mais ne provoquent pas de panique. En revanche, elles poussent les investisseurs finaux à rester à l’écart.
Structurellement, la configuration à court terme restera dégradée < MM20 jours et qui plus est < 5295 (niveau d’inflexion de moyen terme sur le future juin).
Par ailleurs, les indicateurs techniques à court et moyen terme militent toujours pour un mouvement plus profond. Ils ne montrent pas encore de situation de survente ni de divergence. De ce fait, la cible légitime de la Vague C est potentiellement encore réalisable. Ce niveau est estimé à 5081 voire 5033 (MM20 mois et 200 jours sur le future juin). On surveillera aussi l’éventualité forte d’un cross de la MM50 jours par la 20, ce qui déclencherait un nouveau signal de vente. A noter que ce scénario serait remis en cause > MM20 jours.
En stratégie et compte tenu des derniers éléments, le sens vendeur reste à privilégier < 5335 et qui plus est > 5302.75 (SL > MM20 jours en clôture). Lundi, on alternera ventes/achats entre 5295/5226 dans l’éventualité d’un directionnel plus fort < 5177 (+ bas du 13 mai) voire à l’amorce d’un contrepied > 5335. A très court terme et d’ici la fin du mois, la zone 5135/5093 serait idéale pour réduire le short mais aussi pour jouer un pull back, sachant que le seuil pour commencer à solder le short et pour repasser long est situé autour de 5085 (MM200 en base 14H00).
Analyse réalisée au fixing du 24 mai.
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