Le CAC40 consolide et l'étincelle pourrait venir demain de la BCE

Au plus près, cette séance de mercredi a été relativement calme et peu étoffée au sein d'une figure de consolidation logique au regard des tensions apparues hier à très court terme. Sauf déception, la marge minime retrouvée devrait permettre de terminer la semaine plus nettement au-dessus du seuil psychologique des 4500 points ou au moins de l'assurer. Côté valeurs, les nouvelles sont globalement bonnes dans le sillage des publications de chiffres d’affaires trimestriels, ce qui pourrait cimenter une tendance haussière plus fondamentale à défaut d'agir en fonction de considérations spéculatives. On soulignera que le secteur de la distribution continue d'être entouré ces derniers temps avec Casino Guichard et surtout Carrefour qui se distingue après des chiffres jugés encourageants (recommandation du jour). En retour de grâce récemment, la plus forte progression est à mettre au compte du titre AccorHôtels qui a agréablement surpris avec une activité résistante au troisième trimestre. Pour l'instant, il n'y a pas d'éléments supplémentaires contrariants mais il faudrait finir par convertir en prix supérieurs le bon comportement du marché !

Structurellement, depuis deux séances, le future octobre est resté ancré au-dessus de la MM20 mois située 4498 (+ bas du jour à 4495). Pour rappel, cette ligne de tendance de long terme ne s'est plus constituée comme support mensuel depuis janvier 2016. Seul bémol, il faudrait se débarrasser du triple top devenu quadruple entre 4517.50-4519.50 pour écarter le risque d'une rechute. Comme indiqué ci-dessus, la clôture hebdomadaire sera donc importante ! Au-delà, la prochaine étape de référence serait la zone 4610/4640 (cash-future). A l'inverse, la perte sèche de la MM20 14 heures placée à 4473 puis de la MM50 jours située désormais à 4445 laisserait une énième fois un goût amer. Néanmoins, il faudrait enfoncer brutalement la MM100 jours située à 4372 sur le future octobre et à 4384 sur le cash pour craindre une correction en direction de la zone 4305/4290 (seuil d'invalidation du cycle haussier mis en place post Brexit). Au fixing, le CAC40 a clôturé en hausse de 0.29 % à 4520.30 dans un volume encore moyen de 2.676 MDE.

Les points sur le future octobre sont, à la hausse, 4530, puis 4585 (très fort), 4598-4610 (important sur le cash), 4640 (très fort), 4665 voire 4750 et à la baisse, 4473, 4445 (alerte à TCT), 4372 (alerte à CT), 4305/4290 (seuil d'alerte à MT) puis 4230 (important sur le cash).

En stratégie, les bornes sont travaillées mais sans provoquer de réel changement. Comme indiqué ci-dessus, il manque une étincelle, probablement demain ? A l'occasion de cette séance de jeudi, il faudrait éviter de suréagir et plutôt se déterminer une fois que le marché aura digéré les informations. En fonction, on pourrait arbitrer au plus près la zone 4530/4372 avec 4445 comme pivot et, dans un cas de figure plus cinglant,  la zone 4585/4305.  

En intraday, la tendance conservera un biais positif > 4460 et très positif > 4498.

Graphiquement, la configuration conserve une connotation positive mais il manque une confirmation plus nette. Pour l'instant, les prix sont au-dessus des lignes de tendance de court et moyen terme. Le maintien plus solide jusqu'ici au-dessus de 4498 a influé sur l'indice de volatilité (VCAC) qui a enfoncé en séance les plus bas d'octobre (fixing à 17.58 contre 18.47). 

Techniquement, sorti d’une divergence en base 4 heures, une détente s'est opérée à TCT, ce qui plutôt positif alors qu'aucun reflux significatif n'a vu le jour. Au plus large, il n'y a pas d'excès sur les autres horizons de temps, la configuration technique restant très ouverte ! En conclusion, l'hésitation domine encore mais il faut dire que les pièges ont été nombreux ces dix derniers mois aux alentours de 4500.