Après une première vague corrective (1er temps) réalisée au cours de la précédente quinzaine, qui pourrait encore en appeler d'autres, le CAC40 a amorcé un rebond technique (2ème temps) en direction d'une zone dite de neutralisation située entre 4370 et 4405. Le retour ponctuel au-dessus de l'oblique haussière de court terme cassée la semaine passée (pointillé noir sur le graphique) aura motivé ce regain supplémentaire alors que sur l'aspect macro et microéconomique, il faut vraiment faire preuve d'une certaine résilience pour y trouver des catalyseurs encourageants. Compte tenu des derniers éléments et sauf exceptionnel, la vague 3 en cours devrait reprendre ses droits ! Néanmoins, cette perspective s'activerait d'abord sur signal négatif puis se réaliserait dans un troisième et cinquième temps. Dans ce cas de figure, La zone du Gap haussier du 15 février serait une cible légitime (3970/3920 future mai). A noter que ce scénario très pessimiste serait remis en cause au-dessus de la moyenne mobile à 100 semaines placée dorénavant à 4425. Pour l'instant, une reprise du cycle baissier reste notre préférence et celui-ci devrait se confirmer dès le retour net, en séance ou en clôture, sous la moyenne mobile à 20 semaines située à 4282. Au fixing du jour, le biais reste très négatif à très court terme et négatif à court et moyen terme en clôture. Le CAC40 a clôturé la séance en hausse de 0.31 % à 4336.26 dans un volume de 2.750 MDE.

Les points sur le future mai sont, à la hausse, 4355/4375 (pivot à TCT), 4406 (pivot à TCT) puis 4425/4465 et à la baisse, 4290 (pivot TCT), 4267 (alerte), 4218.50, 4174 (50%), 4133.50 (+ bas du 7.04) puis 4086 (61.80 %).

En stratégie, il faut toujours privilégier la vente sur rebond < 4375 (Stop > 4425) et surtout si 4267 venait à casser nettement  (Stop > 4290). A très court terme, l'opportunité de vendre n'a pu être optimale. En effet, le future mai a calé sous la zone 4370/4405. Compte tenu des divergences à TCT, il vaut mieux reprendre l'initiative à la vente sur signal ou sur rebond. On surveillera donc 4267 et 4375. 

En intraday, la tendance restera très négative < 4370. 

Graphiquement, même si le rebond a permis au CAC40 de stopper temporairement son cycle baissier, le constat reste majoritairement négatif avec une situation qui devrait déboucher sur de nouveaux plus bas. Comme précisé ci-dessus, il faut désormais un signal technique pour affirmer la réalisation du troisième temps baissier, qui devrait être de la même ampleur que le premier (300 points environ). Pour écarter cette perspective, il faudrait s'installer solidement au-dessus de l'oblique haussière (pointillé noir sur le graphique) puis franchir et clôturer au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours placée à 4350. Dans le cas contraire, les pertes conjuguées des moyennes mobiles à 100 jours (4295) et 20 semaines (4282) déclencheraient un signal de vente dont 4174 (50 % de retracement de la vague 2) puis 4133.50 (+ bas du mois d'avril) voire 4070/4060 (réplique) seraient les prochaines étapes. Après avoir bloqué contre son top de début avril puis consolidé, l'indice de volatilité (VCAC) à 22.43 au fixing a tenté de prendre un peu de hauteur. Le débordement de la zone 25/26 sera certainement le signal d'un décrochage du CAC40.

Techniquement, sorti d'une situation de surachat en base 1 heure apparue vers 4370 (en première partie de séance), il n'y a pas d'excès quels que soient les horizons de temps ! Pour l'instant, aucune phase de rebond n'a permis d'infléchir le dernier cycle baissier. C'est pourquoi il faut toujours privilégier un mouvement plus profond. En base 14 heures, le RSI9 à 47 (au fixing) est divergent ainsi que le RSI4 à 59 (au fixing). Sur cet horizon, la détente obtenue permet toutes les fantaisies à l'image de l'évolution des deux dernières séances. En base daily, la situation est différente avec des indicateurs qui restent orientés à la hausse (voir graphique). Sur cet horizon de temps, le RSI9 est remonté à 43 (en dessous de sa médiane) alors que le RSI4 à 48.50 tente de la franchir. Seul un retour solide au-dessus de la médiane permettrait d'envisager une neutralisation du cycle baissier activé post banques centrales.