L’indécision domine mais le cash coule à flot
Au fixing, le CAC40 a terminé en baisse de 0.23 % à 6015.67 dans un volume de 3.00 MDE. Passé le stade d’une reprise technique orchestrée (+ 4.25 % de 5804.14 à 6050.94), il ne se passe plus rien sur le CAC40 autour des 6000 points. L’intervention des banques centrales aura surtout évité de rompre des supports sensibles de moyen terme mais n’aura rien réglé sur le fond. Un fond où sorti de l’impact négatif du corona virus, les perspectives étaient déjà préoccupantes. Depuis un certain temps, le gain minime des politiques monétaires à l’économie réelle conjugué au ralentissement de la croissance mondiale va au mieux limiter la progression des indices cette année à défaut de motiver un retour des prix plus en ligne avec la réalité du terrain. Pour l’instant, on ne constate aucun signe de faiblesse caractéristique sur l’indice parisien, la dynamique baissière a été cassée la semaine passée et les deux niveaux sensibles à surveiller cette semaine seront 6066 et 5936 sur le future février.
Les points sur le future février sont, à la hausse, 6066 (sensible), 6109.81/6107 (top annuel sur le cash et historique sur le future) puis 6168.15 (+ haut de 2007) voire 6190/6240 (cibles compensation), et à la baisse, 5975 (MM20 jours), 5971 (pré alerte), 5953 (MM50 jours), 5936.50/5944 (sensible jusqu’à vendredi et 1er niveau d’alerte de CT), 5905 (important à CT), 5873 (MM20 Semaines), 5830 (MM100 jours sur le future), 5790/5776 (seuil d’alerte de MT cash et future), 5736 (38.20 % de retracement) puis 5684/5682.50 (très fort) voire 5647/5631 (cible de retracement idéale à un horizon semaines).
A TCT, la configuration conservera un biais positif > 5936.50 et qui plus est > MM20 jours.
A un horizon semaines, notre préférence restera baissière tant que les prix n’auront pas réintégré la figure précédente. A noter que l’évolution des indicateurs engage toujours à être prudent à l’image d’un RSI et d’une MACD en divergence avec les prix actuels. Seul le court terme permet toutes les fantaisies. Dans ce sens, le débordement durable de 6066 redonnerait du sens au scénario haussier alors que la perte de 5936 réactiverait un cycle baissier contraint par les liquidités.
Structurellement, la fenêtre corrective a été cassée, les dés sont toujours pipés ! Passé le temps fort, les intervenants sont de nouveaux dans l’expectative. Pour remonter la partie titre dans les portefeuilles, il faudrait au moins que le future février s’installe durablement > 6066 et tienne surtout ce niveau à la compensation février.
Au plus près et avec une légère préférence à l’achat > 5971, on alternera achats et ventes sous 6066 en clôture.
Analyse réalisée au fixing du 10 février.
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