Début d’année en trompe-l’œil ?

Les points sur le future janvier sont, à la hausse, 4672 (très important sur le cash), 4693.5 (1^er niveau d’inflexion à TCT), 4731 (important en base trimestrielle), 4738 (sensible à CT), 4809 (MM20 trimestres sur le cash), 4826 (1er niveau d’inflexion à CT), 4849 (1^er seuil d’inflexion à MT sur le future), 4869.50 (haut du Gap baissier du 14 décembre), 4923 (MM50 mois sur le cash), 4926.50 (haut du Gap baissier du 6 décembre sur le future), 4941 (1^er niveau de remise en cause du cycle baissier) puis 5035 voire 5079 (MM100 semaines) et à la baisse 4606 (seuil d’alerte de MT et MM200S très important), 4572 (MM50 mois sur le future), 4555 (fort), 4544 (très fort sur le cash), 4482.97 (cible de retracement mensuelle) puis 4439/4409 (MM20 trimestres sur le future et seuil systémique) voire 4328 (majeur sur le cash).

A court terme, la configuration conservera un biais très négatif > 4731.

Structurellement, l’entame de 2019 montre que l’écart reste constant avec la MM20 trimestres sur le cash et que le retour trop rapide sous 4672 (niveau technique très important sur le cash) invite à prendre un peu de recul le temps de voir si la séance du jour ouvre le bal d’une troisième vague corrective. Sur le fond, la configuration de long terme ne montre aucune forme d’excès, ce qui n’augure rien de bon tant que les premiers niveaux d’inflexions de court terme restent résistances. Dans ce sens, on surveillera une éventuelle remontée des prix vers la MM20 jours située désormais à 4779 sur le future janvier.

A moyen terme et hors exceptionnels, il est fort probable que les prix évoluent entre 4940 et 4440 au cours du premier trimestre (voir développements et cibles plus bas).     

Au plus près, la bougie du jour invite également à la prudence du fait de sa structure synonyme de contrepied ! Une bougie verte dès demain pourrait signifier le départ d’une phase de reprise (vague 4). Pour valider cette perspective, le Gap baissier du jour comblé à 4693.50 sur le future janvier doit être dépassé jeudi en clôture. La cible principale de ce scénario serait 4866. A contrario, la rupture nette de la MM200 semaines avec un écart type ou pas en clôture déclencherait un signal de vente plus appuyé. Dans ce cas de figure, la MM20 trimestres sur le future serait l’objectif légitime (vague 5 modérée).

Compte tenu de ces éléments, le biais acheteur peut être privilégié > 4621.50 et qui plus est > 4669 (Stop < 4555) le temps de reprendre une stratégie vendeuse sur signal < MM200S ou autour de 4866 (stop > 4940).

A noter que jusqu’à fin avril, notre préférence reste baissière pour cibler la zone 4200/4175 ou 4045/3980 (scénario remis en cause > 5035).       

Analyse réalisée au fixing du 02 janvier.