Coup de froid sur les marchés européens

Les points sur le future décembre sont, à la hausse, 5373 (MM20 jours), 5425.75 (niveau d’inflexion du dernier signal baissier), 5467/5477 (sensible), 5528.50-5536.40 (+ haut annuel sur le future et sur le cash), 5575 (fort) puis 5620 (cible mensuelle) voire 5720 (cible annuelle)  et à la baisse, 5335, 5265/5250 (très sensible sur le cash et sur le future), 5253 (MM100 jours), 5248.79 (pied du Gap du 21 septembre), 5185 (seuil d’invalidation et d’alerte à moyen terme), 5180.25 (pied du Gap du 12 septembre sur le cash) puis 5125 (très important en base trimestrielle) voire 5117.89/5104.50 (pied du Gap haussier du 11 septembre sur le cash et le future novembre).

En base 14 heures, la tendance conservera un biais négatif < 5373.

Structurellement, les changements de caps sont radicaux ces derniers temps mais c’est surtout le comportement très versatile qui interpelle ces dernières semaines. De toute évidence, l’aspect psychologique souvent prépondérant a pris le pas sur l’aspect fondamental, ce qui laisse la porte ouverte à toutes les fantaisies spéculatives pour la quinzaine à venir en espérant que le moral des troupes s’améliore à l’occasion des prochaines réunions avec les banquiers centraux (la FED et la BCE les 13 et 14 décembre).

Pour l’instant, le constat est négatif avec le maintien en clôture sous la MM20 jours située désormais à 5373 sur le future décembre, ce qui remet en cause la dernière reprise. De plus, le niveau d’alerte à court terme représenté par la zone 5335/5315 a été ponctuellement enfoncé sur le future décembre, ce qui entretient le risque d’une chute plus profonde. Dans ce sens, 5265 sur le cash et 5250 sur le future (50 % de retracement du plus bas d’août au plus haut annuel) sont les derniers garde fous du cycle haussier activé fin août. Dans le cas d’une perte fracassante de ces paliers, 5200 sur le cash et 5185 sur le future seraient les dernières sauvegardes avant les 5125 points qui correspondent à un support majeur en base trimestrielle.    

A contrario, une bonne nouvelle peut bien sur retourner la situation à tout moment. On peut dire que le débordement net de la MM20 jours puis de 5394 serait une très bonne chose.

Techniquement, le seul point positif du jour est la bonne tenue des indicateurs au-dessus de leur médiane en base journalière, ce qui redonne certes une marge de manœuvre plus importante mais dans les deux sens (voir graphique).   

En stratégie de fond, on peut conserver au-dessus de 5200/5185 voire au-dessus de 5125 dernier carat (à long terme) pour viser éventuellement 5620 puis 5720 au cours du premier trimestre 2018. Pour les stratégies courtes et notamment celles initiées autour de 5265, les positions ont été soldées dès la rupture de 5335 et désormais, il faut attendre, soit un signal fort, soit 5185 (réplique baissière de la précédente figure).  

En intraday et exception faite des arbitrages intraday à la volée en fonction des indications techniques très courtes et du flux de nouvelles sensibles, il vaut mieux s’abstenir de prendre de trop fortes positions car l’indécision est importante.

Analyse réalisée au fixing du 01 décembre.