Retour de la croissance dans le secteur privé français (indices PMI HCOB)

Les dernières données PMI HCOB mettent en évidence un retour de la croissance dans le secteur de services français en novembre, une reprise de la demande ayant favorisé une hausse de l'activité par rapport au mois précédent. L'activité et les nouvelles affaires ont ainsi progressé pour la première fois depuis août 2024. L'évolution d'autres variables de l'enquête souligne en revanche la fragilité de la conjoncture du secteur, l'emploi ayant en effet reculé au cours du mois, tandis que les perspectives d'activité sont demeurées faibles. De fortes pressions concurrentielles ayant en outre limité le pouvoir de tarification des entreprises, les prix facturés ont quasiment stagné en novembre, ce malgré une accélération de l'inflation des coûts.

À 51,4 contre 48 en octobre, l'indice PMI HCOB de l'activité commerciale - qui compare le volume d'activité du mois en cours à celui du mois précédent - atteint son plus haut niveau depuis quinze mois. Il ressort au-dessus de sa lecture préliminaire (50,8) et signale, après quatorze mois consécutifs de contraction, la première croissance de l'activité des prestataires de services français depuis août 2024.

De son côté, l'indice HCOB PMI composite de l'activité globale remonte de 47,7 à 50,4 (vs 49,9 en estimation flash) et s'établit en territoire positif pour la première fois depuis août 2024. La croissance de l'activité globale ainsi signalée a reposé sur l'expansion de l'activité du secteur des services, la production manufacturière ayant, quant à elle, affiché son plus fort recul depuis neuf mois.

Jonas Feldhusen, économiste junior, Hamburg Commercial Bank, commente ainsi les derniers résultats de l'enquête : "les dernières données PMI HCOB sont enfin porteuses de bonnes nouvelles pour le secteur privé français, l'indice PMI composite s'étant en effet redressé en territoire positif en novembre, indiquant ainsi, pour la première fois depuis plus d'un an, une hausse de l'activité globale en France. Ce retour à la croissance a été porté par un net rebond de l'activité dans le secteur des services, la conjoncture étant en revanche demeurée défavorable dans le secteur manufacturier. De fait, la production manufacturière française a affiché sa plus forte baisse depuis neuf mois en novembre, tendance marquant un creusement de l'écart de performances entre les deux secteurs couverts par l'enquête".