La valeur du jour à Paris - Airbus contraint de réduire son objectif de livraison d'avions pour 2025 : autour de 790 désormais

Airbus ne s'envole pas en Bourse, à l'ouverture des marchés ce mercredi mais gagne 2,41% à 195,10 euros, figurant parmi les plus fortes hausses du CAC 40. Cette progression surprend, après l'annonce ce matin de l'abaissement de ses prévisions de livraison d'avions commerciaux pour l'exercice 2025 : 790 contre une estimation précédente d'environ 820. Le constructeur aéronautique a été forcé de prendre cette décision, en raison d'un récent problème de qualité chez un fournisseur de panneaux de fuselage ayant impacté le flux de livraison de ses appareils A320.

Objectifs financiers inchangés

En revanche, Airbus maintient ses autres prévisions pour cette année 2025. Le concurrent de Boeing vise toujours un Ebit ajusté d'environ 7 milliards d'euros et un flux de trésorerie libre avant financement des clients d'environ 4,5 milliards d'euros.

Jefferies explique que ce problème oblige Airbus à inspecter les avions en cours de production. Suite à la mise à jour des prévisions de livraison du constructeur aéronautique, le broker, tout en restant à l'Achat sur Airbus, a réduit son objectif de cours à 230 euros contre 235 euros, bien que positif sur l'effet de levier opérationnel.

"Nous anticipons un EBIT juste au niveau de la prévision de 7 milliards d'euros, alors que nous nous s'attendions auparavant à une performance plus solide. Avec près de 30 livraisons retirées, nous supposons également que les niveaux de stocks restent élevés jusqu'à la fin de l'année, ce qui réduit notre estimation de free cash-flow à 3,8 milliards d'euros. Comme nous prévoyons toujours un niveau de trésorerie nette significatif à la fin de 2025, nous laissons inchangées nos hypothèses pour un rachat d'actions de 1 milliard d'euros en 2026. Dans l'ensemble, nous réduisons le BPA de 4% en 2025 et de 6% en 2026, car nous diminuons également nos volumes de livraison à 917 (contre 957)", a expliqué Jefferies pour justifier sa décision.

Avant qu'Airbus ne rende officielle la baisse de son objectif de livraison ce mercredi, dans sa note d'analyse d'hier, Oddo BHF estimait que la marge de manœuvre sur la tenue de l'objectif de 820 livraisons en 2025 devenait plus étroite. Le broker souligne aussi que les problèmes de qualité sur un lot de panneaux de fuselage font peser plus de risque sur cet objectif. Il explique ce mercredi que "si cet épisode met une nouvelle fois à l'index la communication financière d'Airbus, il réitère son opinion Surperformance et son objectif de cours à 236 euros pour un titre qui va bénéficier de l'amélioration progressive de la supply chain et du travail réalisé sur l'agilité de son outil industriel".

Outre cette décision forcée de réviser à la baisse son objectif de livraison, Airbus divulguera le nombre de commandes et de livraisons d'avions commerciaux pour le mois de novembre le 5 décembre prochain. En octobre, le groupe aéronautique en a livré 78 à 36 clients. Depuis le début de l'année 2025, le nombre de livraisons s'élève à 585 appareils pour 85 clients.

Rappel massif d'avions

Airbus n'est pas épargné par les déboires. Le constructeur aéronautique a rappelé vendredi dernier près de 6 000 avions A320, pour remplacer en toute urgence un logiciel de commande vulnérable aux radiations solaires, à la suite d'un incident fin octobre aux États-Unis. "Nous travaillons avec nos clients aériens pour soutenir la modification des moins de 100 avions restants afin de garantir leur remise en service", avait précisé le constructeur aéronautique dans un communiqué publié lundi dernier.

L'incident en question concerne celui du 30 octobre dernier et le vol de l'appareil A320 de la compagnie aérienne américaine JetBlue qui partait de la ville mexicaine de Cancún pour rejoindre celle de Newark (New Jersey), près de New York.

Jefferies soulignait que "l'analyse de cet incident avait révélé qu'une intense radiation solaire pouvait corrompre des données critiques au fonctionnement des commandes de vol". Durant le vol, l'appareil avait soudainement piqué vers le bas sans intervention des pilotes. Ces derniers ont dû alors entamer une phase de descente puis faire atterrir l'avion à Tampa, en Floride.

source : AOF