Valneva : en mode pause

Valneva souffle à 4,14 euros ce jeudi à Paris (-0,8%) après son sursaut d'hier de 6,8%. A la suite des résultats de phase 2 particulièrement prometteurs dans la maladie de Lyme, dévoilés fin 2025, Oddo BHF voit un risque / reward attractif sur le titre en amont des résultats de phase 3 de VLA15 attendus dans ces prochaines semaines... Dans un segment de marché au potentiel élevé et où la concurrence demeure inexistante, VLA15 occupe ainsi une position unique, désormais centrale dans la dynamique de développement et de valorisation de Valneva. Dans le détail, l'analyste voit 3 opportunités commerciales autour de VLA15 : incidence élevée, besoin médical non couvert et absence totale d'offre préventive. Avec 476.000 diagnostics/traitements annuels aux États-Unis et 132.000 cas en Europe, un vaccin efficace ouvrirait un marché sans concurrence directe. Le broker anticipe ainsi un pic de ventes de 1 MdE en 2035, sur la base d'un lancement par Pfizer en 2027 aux USA et en Europe. L'accord avec Pfizer intègre 308 M$ de milestones (dont 165 M$ reçus y compris upfront) cliniques et réglementaires et jusqu'à 100 M$ additionnels liés aux ventes, des royalties de 14-22%... De quoi rester à 'surperformer' avec une cible ajustée de 7 à 8,1 euros.

Parmi les autres avis de brokers, Goldman Sachs est 'neutre' avec un objectif ajusté de 3,25 à 2,95 euros, tandis que l'Organisation mondiale de la Santé a appelé à une action urgente afin de prévenir une potentielle épidémie majeure de chikungunya à l'échelle mondiale... À ce jour, le Brésil a signalé le plus grand nombre de cas de chikungunya au monde, avec plus d'un million de cas entre janvier 2019 et juillet 2024, dont 263.502 cas pour la seule année 2024, entraînant 246 décès. Rappelons que Valneva et l'Instituto Butantan ont signé un accord en janvier 2021 portant sur le transfert de technologie du vaccin contre le chikungunya de Valneva vers l'Instituto Butantan, qui développera, fabriquera et commercialisera le vaccin en Amérique latine. Cette collaboration s'inscrit dans le cadre de l'accord de financement entre Valneva et la Coalition pour les innovations en matière de préparation aux épidémies (CEPI), avec le soutien de l'Union européenne. Parmi les autres avis d'analystes, concernant la phase IV, "rappelons que Valneva estimait initialement qu'elle coûterait 100 ME hors prise en charge du type CEPI. Depuis l'arrêt de la commercialisation aux USA, nous estimons à 40 ME le coût de cette étude pour Valneva" a commenté Portzamparc qui vise un cours de 6,40 euros en restant à l'achat sur le dossier.