STMicroelectronics : encore des avis après la récente publication des comptes du groupe

STMicro campe sur les 24 euros ce mardi, alors que parmi les derniers avis de brokers, HSBC reste à l'achat et sa cible de 28 à 29 euros. A la suite de la publication récente de ses résultats trimestriels et d'une guidance supérieurs aux attentes, Oddo BHF avait déjà réitéré son opinion 'surperformance' sur le dossier, même si l'amélioration ne sera que progressive au T2 et plus marquée seulement au S2. De son côté, le message que retient le courtier est que si le groupe voit, comme ses concurrents (Microchip. TI...) les prémices d'une reprise, matérialisée par une hausse des prises de commandes dans l'industrie, une croissance qui s'accélère sur les MCU et une meilleure visibilité même dans l'automobile, il est surtout confiant sur ses 'Engaged Customer Programs' (Apple, SpaceX, Amazon et le retour de MobileEye). Sur cette base, qui permettra de réduire significativement les charges de sous-utilisation, avec le programme en cours de réductions de coûts (Opex et reshaping program), l'analyste pense que l'amélioration de rentabilité sera marquée dès le second semestre 2026 et bien plus encore en 2027.

Le fabricant de puces vise désormais un chiffre d'affaires net de 3,04 milliards de dollars au premier trimestre 2026, en baisse de 8,7% en variation séquentielle, au-dessus des 2,92 milliards de dollars attendus par le consensus de place. Le groupe prévoit également pour la période une marge brute de 33,7%, plus ou moins 200 points de base. Sur les trois derniers mois de 2025, le groupe franco-italien a fait état d'un profit opérationnel de 125 millions de dollars, conséquence d'une charge de 141 M$ liée à ses coûts de restructuration. Hors cet impact négatif, le résultat d'exploitation serait ressorti à 266 M$ contre 241,5 M$ de consensus. Les revenus ont augmenté de 4,5% en séquentiel à 3,33 Mds$. "Nos priorités stratégiques restent d'exécuter notre projet d'entreprise de remodelage de notre empreinte industrielle et de redimensionnement de notre base de coûts globale, (et de) renforcer la génération de free cash-flow", a déclaré dans un communiqué le président du directoire et directeur général Jean-Marc Chéry.

Parmi les autres avis de brokers, Citi reste à l'achat avec une cible à 31 euros, tandis que UBS reste aussi acheteur en visant un cours identique de 31 euros. Pour JP Morgan ('neutre'), les résultats et les prévisions ont tous deux dépassé les attentes, suivant la tendance positive des concurrents... Cependant, la reprise du marché des semi-conducteurs dans l'automobile reste fragile et le risque d'un ralentissement dans l'électronique grand public au second semestre persiste en raison des prix élevés de la mémoire qui freinent la demande. Dans le même sens, Citi ('achat') a noté que les résultats de STMicroelectronics s'améliorent de façon cyclique, "mais la reprise n'est pas encore généralisée"...