Wavestone : sans surprise ?

Wavestone recule de 0,5% ce mardi à 60 euros, alors que le groupe a publié pour le troisième trimestre de son exercice 2025-2026 un chiffre d'affaires de 247,1 ME, en hausse de +3% sur un an. À périmètre et taux de change constants, le chiffre d'affaires trimestriel est en progression de +2%. À l'issue des neuf premiers mois de l'exercice, Wavestone affiche un chiffre d'affaires consolidé de 705 ME, en croissance de +1% par rapport à la même période un an plus tôt. Sur une base organique, le chiffre d'affaires à neuf mois est demeuré stable par rapport à l'an dernier.

Au 31 décembre 2025, le taux journalier moyen s'élevait à 938 E, quasi stable par rapport à celui de l'exercice 2024-2025 (939 E). À périmètre et taux de change constants, le taux journalier moyen progresse de +1% par rapport à l'exercice précédent. Le carnet de commandes a fortement progressé sur la fin de l'année calendaire, conformément à la saisonnalité habituelle. Il s'établissait à 4,7 mois au 31 décembre 2025, contre 3,6 mois au 30 septembre 2025 et 4,5 mois au 31 décembre 2024.

Amélioration progressive

Wavestone souligne que le début du quatrième trimestre 2025-2026 confirme l'amélioration progressive de l'activité du cabinet, malgré le ralentissement habituel du taux d'utilisation en début d'année civile. Par conséquent, le 4ème trimestre devrait également afficher une croissance organique positive, potentiellement modérée par la poursuite de la diminution de la sous-traitance.

Le groupe évoque des tendances sectorielles semblables à celles observées au cours des derniers mois de l'année 2025 avec des projets liés à l'IA continuant d'afficher une dynamique soutenue. Wavestone confirme viser une forte croissance de son activité IA en 2025-2026, qui représentera au moins 14% de son chiffre d'affaires total, contre 8% l'exercice précédent.

L'objectif d'une croissance organique positive en 2025-2026 est réaffirmé avec une marge opérationnelle récurrente annuelle de l'ordre 13%. Ces objectifs s'entendent toujours à taux de change constants, et hors nouvelle acquisition... "Peu de surprise dans ce T3, mais des confirmations intéressantes (taux d'activité, reprise progressive de la demande)" commente Portzamparc qui poursuit : "Sur le base d'un scénario inchangé, nous confirmons notre recommandation 'Acheter' avec un objectif ajusté de 72 à 72,8 euros".