Société Générale : le bon équilibre ?

Société Générale se cale sous les 55 euros ce lundi, alors que le groupe a publié dernièrement une hausse de 11% de son bénéfice net part du groupe trimestriel, dépassant les attentes du consensus de place, alors que le management accélère la mise en place de son plan de réduction des coûts. La baisse plus importante que prévu des dépenses, ainsi que des signes de redressement de la banque de détail en France, ont compensé une performance plus mitigée dans la banque d'investissement... Société Générale a ainsi affiché des revenus en hausse de 1,6% sur un an pour la Banque de grande clientèle et solutions investisseurs. Le résultat net part du groupe a grimpé de 11,3% sur un an au troisième trimestre pour atteindre 1,52 MdE, dépassant de plus de 200 millions le chiffre attendu par les analystes.

Le produit net bancaire a reculé de 2,7% sur un an, à 6,66 milliards d'euros, mais est ressorti au-dessus des attentes de la place, les cessions finalisées ayant réduit la base de revenus. La performance est également due à l'accélération des réductions de coûts et à la dynamique commerciale de l'activité de banque de détail en France, elle-même soutenue par les hausses de la production de prêts à l'habitat et de la marge nette d'intérêt...

Les revenus du groupe ressortent à 20,5 MdsE sur 9 mois, en croissance de +6,7% vs. 9M-24 hors cessions d'actifs, au-dessus de la cible annuelle. Les coûts sont en baisse de -2,2% hors cessions d'actifs, au-dessus de la cible annuelle 2025 d'une baisse de -1%. Le Coefficient d'exploitation ressort à 63,3%, le Coût du risque est contenu à 25 pb au 9M-25, en bas de la cible annuelle 2025 entre 25 et 30 pb. Le Résultat net part du Groupe s'établit à 4,6 MdsE sur 9 mois, en hausse de +45%, avec une rentabilité (ROTE) de 10,5%, supérieure à la cible annuelle 2025 de ~9%. Parmi les derniers avis de brokers, RBC Capital est à 'performance de marché' avec un objectif ajusté de 62 à 67 euros, tandis que Kepler Cheuvreux a remonté son avis à "acheter", contre "conserver", et son objectif de cours de 56 à 61,9 euros. Barclays est lui toujours à 'surpondérer' en visant un cours de 65 euros, tandis que JP Morgan reste à 'surpondérer' avec une cible à 66 euros...