Argan : résultats 2024 et plan 2025-2030

La foncière Argan a présenté un résultat net récurrent part de groupe est hausse de +9 %, à 137 ME à fin 2024, avec une marge toujours élevée de 69% des revenus locatifs, soit au-delà de l'objectif fixé pour l'année de 135 ME.

L'effet lié à la variation de juste valeur du patrimoine est redevenu positif avec un impact de +118 ME, dans un contexte de stabilisation des taux de capitalisation, avec un pic atteint en juin 2024. Le résultat net part du groupe, qui intègre cet effet, redevient de fait positif (en comparaison à 2023) et s'établit ainsi à 245,7 ME sur 12 mois.

Le patrimoine livré (hors actifs immobiliers en cours de développement) s'établit à 3,71 millions de m² au 31 décembre 2024. Sa valorisation s'élève à 3,91 MdE hors droits (4,15 MdE droits compris) en hausse de +6 % par rapport au 31 décembre 2023. La valorisation du patrimoine livré fait ressortir un taux de capitalisation de 5,20 % (hors droits) en très légère hausse par rapport au taux de 5,10 % au 31 décembre 2023. Le taux de rendement EPRA (droits compris) ressort quant à lui à 4,90 %, en ligne avec le taux prime national de 4,90 % (source : CBRE au 31 décembre 2024). La durée ferme résiduelle moyenne des baux est de 5,3 ans contre 5,7 ans au 31 décembre 2023.

Argan entend poursuivre sur la période 2025-2030 sa stratégie combinant croissance, au travers d'investissements à forts rendements (environ 100 ME par an à 6%) et l'accélération de son désendettement structurel, notamment par arbitrages sélectifs d'actifs. Ce plan devrait permettre à fin 2030 de faire significativement baisser les ratios d'endettement d'Argan (LTV sous 30%) tout en permettant une croissance annuelle moyenne (nette des impacts d'arbitrages) d'environ +3% sur cette période

Après avoir investi 180 ME pour 170.000 m² de nouvelles surfaces en 2024 à un rendement de 6,6% pour 12 ME de loyers annuels supplémentaires, ARGAN entend poursuivre sa solide dynamique et a d'ores et déjà identifié 170 ME d'investissements sur les exercices 2025 et 2026.

Les investissements prévus se répartissent pour moitié entre développements en propre, à un rendement moyen de l'ordre de 7 %, et pour l'autre moitié avec 2 acquisitions d'entrepôts neufs, pour lesquelles la société est en exclusivité, avec un rendement moyen de 5,2%. Le financement de ces investissements sera intégralement assuré par la génération de trésorerie liée à l'activité et à la poursuite du plan d'arbitrages initié en 2024.