Bilan hebdo : le CAC40 varie peu sur la semaine

Les nouveaux sommets touchés par Wall Street ces derniers jours n'auront pas suffi. Le marché parisien termine cette semaine proche de l'équilibre (+0,06% sur 5 séances à 7.696 pts), rattrapé par l'incertitude liée aux droits de douane à l'approche de la date limite du 9 juillet fixée par Donald Trump pour la conclusion d'accords commerciaux avec les États-Unis. La pause de 90 jours sur les droits de douane dits "réciproques" accordée par le président américain pour laisser le temps aux négociations prendra fin mercredi prochain, et plusieurs des partenaires clés de Washington, dont l'Union européenne, n'ont pas encore montré de signes de progrès vers un compromis pour éviter l'imposition redoutée de surtaxes.

Les discussions sont par ailleurs au point mort avec le Japon et la Corée du Sud, pourtant présentés initialement par la Maison blanche comme les pays les plus susceptibles de signer un accord. Donald Trump a déclaré que Washington commencerait à envoyer ce vendredi des lettres aux pays visés par des droits de douane précisant les taux qui seront appliqués. Des taux allant jusqu'à 70% ont été évoqués par le milliardaire...

Toujours aux Etats-Unis, le Congrès a fini par adopter le projet de budget de Donald Trump, le fameux 'big beautiful bill", qui prévoit des baisses d'impôts massives et des coupes dans les dépenses sociales. Une loi qui soulève d'importantes inquiétudes quant à l'alourdissement de la dette publique américaine et pèse sur le dollar...

Sur le front des valeurs, Worldline a rebondi après sa semaine passée noire, Rémy Cointreau a grimpé après l'annonce d'un accord avec Pékin sur les prix du cognac à l'importation et LDC a été recherché après un solide trimestre. A l'inverse, VusionGroup a été pénalisé par une cession de titres par Walmart.

Sur le marché pétrolier, les cours progressent légèrement avec un baril de Brent autour des 68$ à Londres. Les principaux membres de l'Opep+ ont avancé à samedi une réunion en ligne au cours de laquelle ils pourraient annoncer une quatrième augmentation record de leur production pétrolière, selon des délégués cités par 'Bloomberg'.

Du côté des devises, l'euro se négocie autour des 1,178$, au plus haut depuis septembre 2021. Enfin, le Bitcoin s'échange autour des 107.690$ tandis que l'once d'or reprend 1,8% sur la semaine à 3.333$.

LES VALEURS

* Worldline rebondit de 22,2% après la semaine cauchemardesque vécue par le groupe de paiements à la suite de la parution de l'enquête journalistique "Dirty Payments" dans laquelle on peut lire que la société a traité pendant des années des milliards d'euros de transactions douteuses, voire frauduleuses. Le groupe a lancé deux missions d'évaluation externes visant à renforcer son dispositif de gestion des risques. Dans une démarche de transparence et afin de lever tout doute restant, le Groupe explique avoir confié au cabinet Accuracy un audit de son portefeuille résiduel de “High Brand Risk” (HBR). Cette étude a pour objectif de confirmer les standards internes en matière de conformité et de gestion des risques, ainsi que l'efficacité des mesures de remédiation mises en oeuvre. Parallèlement, Worldline a mandaté le cabinet de conseil Oliver Wyman pour conduire une revue approfondie de son cadre de conformité et de gestion des risques, ainsi que de ses modalités de déploiement opérationnel.

* Rémy Cointreau progresse de 13,4%. Le groupe de spiritueux a conclu un accord avec les autorités chinoises portant sur des " engagements de prix minimum " applicables aux importations des eaux-de-vie issues de la distillation de raisin en récipients de moins de 200 litres et originaires de l'Union européenne. Bien que les conditions de cet accord demeurent moins avantageuses que celles en vigueur avant l'ouverture de l'enquête, elles offrent une issue nettement plus favorable ou à tout le moins, une alternative sensiblement moins pénalisante que l'application des droits antidumping définitifs. A ce stade, la firme reste en attente de précisions supplémentaires sur les modalités concrètes de mise en oeuvre de cet accord, afin de pouvoir évaluer les impacts avec exactitude. Cet accord ne constitue en aucun cas une reconnaissance de pratiques de dumping, souligne Remy Cointreau.

* Air France KLM grimpe de 9,6%. Alors que le gouvernement envisageait d'ajouter de nouvelles taxes sur les vols intérieurs dans le cadre de son projet de loi de finances 2026, Matignon serait " très réservé " sur ces projets de hausses de taxes. "Le précédent budget prévoyait déjà une augmentation significative de taxe sur les billets d'avion dont il convient d'évaluer les conséquences pour le transport aérien, a indiqué Matignon au quotidien 'Les Echos'. "Le gouvernement souhaite que l'année 2026 soit davantage marquée par une forme de stabilité fiscale, notamment pour ce secteur". Le groupe aérien a par ailleurs annoncé l'ouverture d'un processus destiné à prendre une participation majoritaire au capital de SAS. Le transporteur national, qui détient déjà 19,9% du tour de table de la compagnie aérienne scandinave, avec laquelle il a scellé l'an dernier un accord de coopération commerciale, compte racheter l'intégralité des parts détenues par Castlelake et Lind Invest et porter sa participation à 60,5%. L'Etat danois conserverait sa participation de 26,4% ainsi que des sièges au sein du conseil d'administration, dont la majorité serait alors détenue par Air France-KLM.

* Virbac s'octroie 7,5%. Oddo BHF a rehaussé à 'surperformer' son opinion sur le groupe azuréen tout en portant sa cible de 320 à 395 euros. L'analyste pense que plusieurs facteurs qui pouvaient mitiger la perception du titre ont été pricés. Pour les investisseurs qui peuvent patienter, la publication des chiffres du T2 et du premier semestre -qui apparaîtront délicats à court terme compte tenu d'une base de comparaison difficile- pourraient laisser place à un newsflow plus porteur (T3 24 +7,8% - T4 : +10,5%). De plus, le nouveau CEO devrait conforter la visibilité du pipeline et du secteur alors que la société reste prudente dans ses guidances. Le titre intègre la liste Midcap européenne du courtier.

* LDC avance de 6,4%. Le volailler a fait état d'un chiffre d'affaires consolidé trimestriel de 1,68 milliards d'euros, en hausse de 10,9%. A périmètre identique, la progression ressort à 4,1%, confirmant la solide dynamique d'activité enregistrée sur le début d'exercice, particulièrement par les pôles Volaille et International. LDC réitère qu'il devrait être en mesure d'atteindre cette année ses objectifs fixés dans le cadre de son plan stratégique 2026-2027 annoncé en 2022, soit un CA dépassant les 7 MdsE et un EBITDA de près de 560 ME.

* LVMH (+6,2%) et Kering (+7,6%) regagnent du terrain. UBS a déclaré qu'il était temps d'être moins pessimiste sur le secteur, relevant sa recommandation de 'sous-pondération' à 'performance de marché'. Le broker affirme que les révisions des bénéfices ont été supérieures à la performance, le marché anticipant une nouvelle détérioration des révisions des bénéfices sur une base relative. La banque helvète considère que des raisons fondamentales justifient la revalorisation, citant le fait que le secteur n'est que marginalement cher, que les bénéfices ne dépassent la tendance que de 9%, contre 50% auparavant, et que les États-Unis bénéficient de vents favorables tels que la consommation, l'excès d'épargne et les réductions d'impôts.

* STMicro avance de 5,6%, soutenu par plusieurs notes d'analystes. Jefferies a relevé ses estimations et objectifs de cours sur plusieurs acteurs du secteur, invoquant une reprise cyclique dans le compartiment des semi-conducteurs automobiles et industriels. Le broker s'attend à ce que STMicro dépasse nettement les attentes du marché au deuxième trimestre et rehausse ses estimations de BPA 2025/26 de 7%/6% et dépasse désormais de 46% le consensus pour 2026. L'objectif de cours est porté de 30 à 33 euros. Oddo BHF a de son côté relevé à 'surperformer sa recommandation. L'analyste continue d'avoir des doutes sur certains points clés importants de la thèse d'investissements et IFX reste son top pick dans le segment des fabricants. Mais, le broker pense que le momentum autour de la publication du T2 et des perspectives sur le second semestre, associés à une valorisation toujours faible, sont suffisants pour investir sur le titre dans une perspective opportuniste de court terme.

* Pluxee grimpe de 5%, recherché après sa publication trimestrielle et la confirmation de ses objectifs. Le management vise toujours une augmentation de sa marge d'Ebitda récurrent de 150 points de base (à taux constants) et une croissance organique à deux chiffres ('low double-digit') du chiffre d'affaires total. Citi ('achat') affirme que la croissance organique du troisième trimestre est " légèrement supérieure aux attentes ", stimulée par l'amélioration ses revenus liés au 'float'. Le consensus 2025-26 pourrait légèrement progresser, bien que " affecté " par les fluctuations des taux de change. Les résultats sont globalement positifs compte tenu de la récente dégradation du sentiment/positionnement.

A l'inverse, * VusionGroup décroche de près de 9%, plombé par la cession de titres de la part de Walmart. Le distributeur a vendu 650.000 actions VusionGroup par voie de placement privé accéléré à un prix unitaire de 253 euros, soit avec une décote de 7,73% sur le cours de clôture de la veille. Les actions cédées résultent de l'exercice de 650.000 bons de souscriptions d'actions souscrits par le géant américain en juin 2023 concomitamment à la conclusion de l'accord commercial conclu entre les deux groupes, qui a été étendu en décembre 2024 à l'ensemble du parc de magasins Walmart aux États-Unis.

* Aperam perd 5,6%. Le groupe a confirmé ses perspectives pour le deuxième trimestre 2025, telles que précisées dans la présentation du premier trimestre, à savoir un EBITDA ajusté supérieur à celui du premier trimestre 2025 (86 millions d'euros) et une dette financière nette inférieure aux 1,235 MdE déclarés à la fin mars. La direction a néanmoins averti que les fluctuations des prix des matières premières pourraient peser sur les résultats, attendus d'ici la fin du mois. "Les prix au comptant des matières premières au moment de la publication du premier trimestre impliquaient un effet d'évaluation moins négatif pour le deuxième trimestre", indique le producteur d'acier inoxydable. "Cependant, les prix réalisés indiquent désormais un effet de valorisation négatif à un niveau comparable en glissement trimestriel pour le deuxième trimestre et à un niveau comparable pour le troisième trimestre. Le delta qui en résulte est d'environ 10 millions d'euros pour le deuxième trimestre".

* OVH abandonne 3,8%. À la suite de l'OPRA qui a fragilisé son bilan, la firme concentre ses efforts sur la maîtrise des capex, tout en ciblant une amélioration graduelle des marges et du FCF, explique TP ICAP Midcap. La dynamique commerciale autour du cloud souverain bénéficie d'une traction réelle, mais reste bridée par des contraintes bilancielles et une offre à étoffer face aux hyperscalers. La reconstitution des fonds propres s'annonce lente, limitant les marges de manoeuvre d'OVH, tant pour accélérer les capex que pour capter des contrats auprès des grands comptes. Dès lors, le broker pense que la nécessité d'une recapitalisation pourrait se poser à moyen terme... Dans ce contexte, il maintient une approche prudente, réitérant son avis 'vendre' avec une cible rehaussée à 7,40 euros.

* Stellantis recule de 2,7%. Le constructeur automobile ayant annoncé le rappel en Europe de véhicules diesel produits entre octobre 2017 et janvier 2023, en raison de problèmes potentiels liés à la chaîne d'arbre à cames.