LA TENDANCE

La tendance du CAC40 est plus favorable ce vendredi matin après le rebond de Wall Street hier soir et la réunion de la BCE qui a laissé envisager une baisse de ses taux directeurs, sans doute en juin. L'indice vedette tricolore est en hausse de 1% à 8.100 points.

WALL STREET

Wall Street a rebondi jeudi soir,, e S&P 500 reprenant 0,74% à 5.199 pts, tandis que le Dow Jones est stable à 38.459 pts. Le Nasdaq avance de 1,68% à 16.442 pts. Après la mauvaise surprise du côté des prix à la consommation de mars mercredi, les prix à la production pour le même mois sont ressortis plus rassurants : L'indice des prix à la production a en effet augmenté de 2,1% sur un an, sa plus forte hausse depuis 11 mois, ce qui est ressorti... inférieur aux attentes !

En Europe, la BCE a maintenu ses coûts d'emprunt à un niveau record, pour la cinquième fois consécutive, mais elle a introduit une référence explicite à des réductions de taux à venir (juin ?), alors que l'inflation se rapproche de son objectif de 2%, même si elle reste dépendante des données... "Juin est vraiment le moment pour la BCE de lancer le cycle de baisses de taux", a déclaré Evelyn Herrmann, économiste chez Bank of America Securities Europe, sur 'Bloomberg Television'. "Ils ont probablement à l'esprit un cycle de réduction assez superficiel". La BCE est confrontée à des facteurs différents de ceux de la Fed, avec une désinflation plus prononcée et une faiblesse économique dans la région, a-t-elle ajouté.
Sur le marché obligataire, les rendements du Trésor restent tendus mais moins que la veille. Le taux du 10 ans est à 4,55%. Du côté micro, les financières JP Morgan, Wells Fargo, BlackRock et Citi lanceront véritablement la saison des résultats ce vendredi...

ECO ET DEVISES

Sur le marché pétrolier, le baril de brent remonte au-dessus des 90$ à 90,60$. L'indice dollar se stabilise face à un panier de devises et le Bitcoin remonte de 2,7% à 70.990$. Enfin, l'or reprend 0,6% à 2.376 dollars l'once.

VALEURS A SUIVRE

HiPay (+15% !), la fintech spécialisée dans les solutions de paiement omnicanal, a annoncé ses résultats pour 2023. Dans un contexte économique exigeant et la mise en oeuvre d'un plan de réduction des dépenses, HiPay conserve une croissance annuelle supérieure à 10% et augmente ses marges.
Avec une dynamique de croissance continue, HiPay a dégagé en 2023 une progression de ses volumes de paiements et de son chiffre d'affaires de 11%. Le taux de facturation progresse légèrement (0,79% vs. 0,78%).
En France, HiPay dispose d'une bonne dynamique de marché avec plus de 267 nouveaux contrats signés dans le secteur du commerce de détail. Le positionnement omnicanal confirme l'attractivité de HiPay, en France, vis-à-vis des clients retailers. Les flux hors France restent importants à 50,8%, portés par la forte dynamique du iGaming et nos marchands d'Europe du Sud. En accompagnant cette croissance d'une meilleure maîtrise de ses coûts d'acquisition et en raison d'effets de mix produit/client, le groupe dégage une marge brute d'activité en forte hausse (+5,5 ME).
Les efforts de maîtrise des dépenses engagés fin 2022 ont permis une forte réduction de la dépense opérationnelle (la masse salariale et les frais généraux sont en baisse de 2,3 ME), ce qui a permis avec l'augmentation de la marge d'activité (+5,5 ME) de générer un EBITDA représentant 15% du CA et un résultat opérationnel courant de 7,4% du CA.
Les charges d'exploitation non courantes se montent à 0,8 ME (vs. 3,1 ME en 2022). Le résultat financier se dégrade (-0,6 ME) sous l'effet de la hausse des taux d'intérêt des emprunts du groupe. Le résultat net est en amélioration de 9,9 ME à 2,2 ME, il représente 3,3% du CA.
Au 31 décembre 2023, la dette financière (IFRS 16 incluse) est en baisse de 1,6 ME. Cela provient essentiellement d'une trésorerie générée par l'exploitation de 9,1 ME, d'une augmentation (non récurrente) de son BFR de 2,9 ME et de flux de dettes financières de -3,6 ME.
Avec une structure d'exploitation positive et une structure financière solidifiée, HiPay renouvelle aujourd'hui ses ambitions. Le budget 2024 comprend des perspectives de croissance à long terme et d'investissements via une conquête sur ces marchés et de nouveaux produits et partenariats tout en maintenant à minima le niveau de profitabilité d'exploitation au niveau de 2023.

Vantiva : +12% suivi de Riber (+7,6%) a dévoilé des résultats 2023 en forte hausse alors que le chiffre d'affaires de l'exercice s'établit à 39,3 millions d'euros, en croissance de 41%. Les ventes de systèmes MBE sont en progression de 96% et atteignent 29 millions d'euros pour 13 machines livrées, contre 6 en 2022. Les ventes de services et accessoires sont en retrait de - 21% par rapport à une base de comparaison élevée, et s'établissent à 10,3 ME, soit 26,2% du chiffre d'affaires.
La marge brute s'établit à 13,2 millions d'euros, en hausse de 2,3 ME compte tenu de la croissance de l'activité. Le résultat opérationnel s'élève à 3,9 ME, soit 10% des revenus. Il s'améliore fortement par rapport à celui de l'exercice précédent qui intégrait des charges non courantes à hauteur de 1,3 ME. Le résultat net s'établit à 3,4 ME, contre 0,2 ME en 2022. Il intègre en 2023 un résultat financier de - 0,4 ME lié principalement à l'impact de la dévaluation du dollar US et du Yuan par rapport à l'euro sur les créances libellées dans ces deux devises.
La trésorerie à fin 2023 est positive de 9,7 millions d'euros, en hausse de 3,6 ME par rapport à fin 2022. Les capitaux propres s'établissent à 21,2 millions d'euros et sont en augmentation de 2,4 ME sur un an. Cette évolution tient compte du résultat de l'exercice et de la distribution aux actionnaires d'une somme prélevée sur la prime d'émission au titre de l'exercice 2022.
Le carnet de commandes au 31 décembre 2023 s'élève à 26,3 millions d'euros, en retrait de - 12% par rapport à l'année précédente et inclut 6 systèmes MBE (20,2 ME) et des commandes de services et accessoires (6,1 millions d'euros). Cependant, ce carnet ne prend pas en compte la dynamique des nouvelles commandes prises depuis le début de l'exercice 2024, avec notamment cinq systèmes commandés jusqu'à présent. Parmi celles-ci, une commande importante pour trois systèmes de production en Asie a été annoncée le 24 janvier 2024, ainsi que deux autres commandes de système de recherche, annoncées respectivement les 5 et 20 mars 2024.
Fort des commandes actuelles et des opportunités à venir pour ses systèmes, services et accessoires, Riber prévoit pour l'exercice 2024 de poursuivre la croissance de son chiffre d'affaires et de sa rentabilité. La Société indiquera une prévision de chiffre d'affaires annuel à la fin du premier semestre 2024.
Témoignant de sa confiance dans les perspectives de la Société, le directoire proposera aux actionnaires à l'occasion de l'assemblée générale du 19 juin 2024, une distribution en numéraire sous forme de remboursement d'une partie de la prime d'émission, à concurrence de 0,07 euro par action. Sa mise en paiement interviendra le 28 juin 2024.
Le directoire, en accord avec le conseil de surveillance de Riber, a également décidé de soumettre à l'assemblée générale du 19 juin 2024, la transformation du mode de gouvernance de la Société. Sous réserve de l'approbation de cette proposition par les actionnaires, la structure duale actuelle, composée d'un conseil de surveillance et d'un directoire, sera remplacée par une organisation à conseil d'administration. Cette proposition de modification correspond à la volonté de simplifier les processus de décision opérationnels et s'inscrit dans le cadre de la nouvelle stratégie de Riber afin de soutenir son expansion dans un environnement de marché porteur.
Enfin, le directoire, en accord avec le conseil de surveillance de Riber, a décidé de mettre en oeuvre le programme de rachat d'actions sur la base de l'autorisation accordée par l'assemblée générale des actionnaires du 20 juin 2023 sous sa douzième résolution. Le descriptif du programme de rachat d'actions sera publié le 15 avril 2024 avant ouverture de la bourse.

Pour la 3e fois Atlante, la société du Groupe NHOA (+5%) (anciennement Engie EPS), dédiée aux réseaux de recharge rapide et ultra-rapide pour véhicules électriques, est sélectionnée pour recevoir un financement de l'Union européenne dans le cadre du 5e appel à projets du CEF Transport - Alternative Fuel Infrastructure Facility (infrastructure pour carburants alternatifs ; AFIF). Dans le cadre de ce programme de financement visant à soutenir les réseaux de transports européens, Atlante obtient une subvention de 17,2 millions d'euros.
Dans le cadre de ce projet, nommé AtlanteHIT, Atlante prévoit d'installer plus de 700 places de stationnement électrifiées, réparties parmi 44 hubs de recharge rapide, dont 32 pour les voitures particulières et les fourgonnettes et 12 pour les véhicules lourds, tels que les camions, les autobus et les autocars. Les 17,2 ME attribués par l'Union européenne contribuent à la réalisation de l'une des axes du plan de financement pour l'objectif d'Atlante de 22.000 points de recharge d'ici 2030, à savoir 30% des dépenses annuelles d'investissement financées par des subventions et des programmes de financement.
Atlante avait déjà reçu 23 ME en 2022, lors du 2e appel à projets de ce même programme européen, et 49,9 ME en septembre 2023, lors du 4e appel à projet, totalisant ainsi avec ce 5e appel environ 90 ME de financement européen. La sélection a été approuvée par les Etats membres de l'UE et par la Commission Européenne.
Ce nouveau financement confirme Atlante dans sa position d'acteur dynamique de premier plan dans la construction de l'écosystème de recharge des véhicules électriques. Chaque nouveau centre de recharge Atlante, situé le long du réseau routier transeuropéen de transport (RTE-T), disposera de 12 ou 24 points de recharge pour les stations de véhicules légers et de 8 points de recharge pour les stations de véhicules lourds. En introduisant des hubs de recharge rapide dédiés aux camions électriques, Atlante s'attaque au segment à haute émission des véhicules lourds et entame une étape cruciale vers la décarbonation des transports en Europe du Sud. Tous les centres de recharge d'Atlante seront alimentés par de l'énergie 100% renouvelable et modulaires dans leur conception.

Wallix (+5%) a annoncé son activité du premier trimestre 2024. Au 31 mars 2024, le revenu mensuel récurrent (MRR) ressort à 1,7 ME, en croissance de +33,6% par rapport au 31 mars 2023, en ligne avec les taux d'hypercroissance atteints aux cours des deux trimestres précédents. Sur une base annuelle, les revenus récurrents atteignent 20,6 ME à fin mars 2024, soit 68,3% du chiffre d'affaires consolidé en 2023 et une progression de +7,0 points en 1 an.
Le segment OT, dédié à la protection des systèmes et des réseaux industriels, enregistre une dynamique commerciale toujours très solide, notamment dans la zone Moyen Orient/Afrique, et confirme être un puissant axe de conquête pour le Groupe qui s'impose progressivement comme une référence dans le domaine. Dans le même temps, la nouvelle organisation commerciale du Groupe commence à démontrer son potentiel avec un important travail pour valoriser la base de clients existants (près de 3.000 contrats actifs) en optimisant le panier des clients à potentiel par le biais d'opérations d'up-selling et de 'cross selling'.
Le chiffre d'affaires consolidé à fin mars 2024 s'élève à 7 ME, en croissance de 13,7% par rapport au 1er trimestre 2023, témoignant de la bonne maîtrise de la transformation du modèle vers la souscription.
Dans un contexte d'évolution continue, de multiplication des cyberattaques et de massification de la cybersécurité, WALLIX se positionne comme un acteur européen du PAM avec des solutions certifiées en France, bientôt en Allemagne, et un positionnement unique sur l'OT lui conférant des avantages compétitifs majeurs. Compte tenu du dynamisme du marché et des leviers de croissance dont dispose le Groupe, WALLIX est confiant dans sa capacité à maintenir des taux d'hypercroissance de ses revenus récurrents et de générer un résultat d'exploitation positif à partir du second semestre 2024.

Ubisoft : +3% suivi de CGG

Nouvelle vente d'actifs pour la Société Générale (+3%). Le Conseil d'administration de la banque, réuni sous la présidence de Lorenzo Bini Smaghi le 11 avril, a approuvé la cession des parts du groupe Société Générale (57,67%) dans Société Générale Marocaine de Banques incluant ses filiales et la cession de l'intégralité des parts détenues par Sogécap dans la compagnie d'assurance La Marocaine Vie.
Le groupe Saham reprendrait la totalité des activités opérées par ces filiales et de leurs portefeuilles clients, ainsi que l'ensemble des collaborateurs de ces entités.
Ce projet de cession s'inscrit dans le cadre de l'exécution de la feuille de route stratégique de Société Générale, présentée en septembre 2023, qui vise à façonner un modèle simplifié, plus synergétique et performant tout en renforçant le capital du Groupe. La transaction se ferait au prix de 745 millions d'euros et aurait un effet positif estimé à environ 15 points de base sur le ratio CET1 du Groupe à la finalisation de l'opération qui pourrait intervenir d'ici la fin 2024. L'annonce de cet accord induit un impact comptable négatif d'environ -75 ME sur les résultats du 1er trimestre 2024 du Groupe.
Société Générale et Saham ont également tracé les contours d'un partenariat commercial de long terme qui permettrait aux clients corporates de Société Générale intervenant au Maroc de faire appel à un partenaire bancaire localement. Pour le groupe Saham, ce partenariat offrirait à ses futurs grands clients des solutions d'accompagnement et de financements apportées par les experts du groupe Société Générale.
L'opération est soumise aux conditions suspensives usuelles et notamment l'approbation des autorités réglementaires compétentes.

Virbac : +2,5% avec Imerys, Elior, Clariane, Inventiva, Gl Events, S30

Robertet (+2%) a réalisé une bonne performance en 2023, dans un contexte toujours inflationniste pour les achats de matières premières et d'énergie. Le chiffre d'affaires publié a progressé de +2,6% pour atteindre 721 ME, soit + 5,5% à taux de change constants et +4,5% à taux de change et de périmètre constants. Trois des quatre divisions du groupe sont en croissance. L'Ebitda a atteint 133 ME, en hausse de +3,6%, dans un contexte de pression sur les marges liée à l'inflation des coûts de matières premières et d'énergie. Il représente 18,4% du chiffre d'affaires net, soit une amélioration de 190 pdb par rapport à 2022. Le résultat net consolidé (part du groupe) s'élève à 74,6 ME, en retrait de -1,9% par rapport à 2022, et représente 10,3% du chiffre d'affaires. Ce léger recul s'explique notamment par la hausse des frais financiers liés à l'OPAS réalisée en septembre 2022 et à l'emprunt contracté pour l'acquisition de Sonarome en Inde en décembre 2023.
Le besoin en fonds de roulement s'est réduit significativement, grâce à une amélioration de la gestion des stocks, en baisse de 6% au niveau global. Le Free Cash Flow s'établit à +20,6 ME au 31 décembre 2023.
Le Groupe Robertet enregistre donc une performance financière solide en 2023, et confirme la solidité de son modèle d'affaires unique. Le groupe poursuit sa politique de développement durable.
Lors de l'Assemblée générale mixte, convoquée le 12 juin à 10h, Robertet proposera aux actionnaires une distribution d'un dividende de 8,50 euros par action, identique à l'année précédente.
Au 1er trimestre 2024, le chiffre d'affaires de Robertet est en hausse de 10,6% par rapport à 2023 (11,1% à taux de change et périmètre constants). Ce bon démarrage rend le groupe serein pour l'année 2024.

Teleperformance : +2% suivi de Atos, SES, Nexans, Voltalia, Pluxee, DBV

Veolia : +1,5% suivi de Elis, Forvia, Safran, Amundi, JC Decaux, Arkema

Airbus : +1% suivi de BioMerieux, Bolloré, Trigano, Alten, URW

VALEURS EN BAISSE

Abivax recule de 2% avec Nacon (-1,5%) et Euroapi

Le Conseil d'administration de Reworld Media (-1,5%) a décidé de mettre en oeuvre un nouveau programme de rachat d'actions, et a alloué une enveloppe maximum de 1 million d'euros à ce programme. Ce programme sera mis en oeuvre entre le 12 avril et le 31 décembre 2024.
Les actions seront acquises en vue de couvrir les plans d'attribution d'actions gratuites qui ont été mis en place pour les managers clés du Groupe.
L'acquisition, la cession, le transfert ou l'échange de ces actions pourront être effectués par tous moyens selon la réglementation en vigueur, en une ou plusieurs fois, par intervention sur le marché ou de gré à gré, notamment par transactions de blocs d'actions.
Les actions concernées par le programme de rachat sont émises par Reworld Media sur le marché Euronext Growth sous le code ISIN FR0010820274.

Esso : -1% suivi de STEF, Groupe Crit