Clôture Paris : le CAC 40 finalement en légère baisse...

LA TENDANCE

BNP Paribas, Air Liquide, Danone, Capgemini, Amundi : plusieurs grandes valeurs étaient sous le feu des projecteurs aujourd'hui après leurs publications trimestrielles : si la séance s'est plutôt bien passée bien pour Air Liquide, Capgemini, voire Danone, les réactions d'Amundi et de BNP Paribas ont été nettement plus lourdes... Au global, le CAC 40 cède 0,27% à 8.217 points en clôture, malgré les derniers records établis sur le Nasdaq américain. Le sentiment des investisseurs demeure en effet favorable outre-Atlantique, alors que Donald Trump, en tournée en Asie, s'est dit confiant dans la conclusion d'un accord avec son homologue chinois Xi Jinping, qu'il doit rencontrer jeudi... Un accord entre les deux premières puissances mondiales permettrait de suspendre les droits de douane élevés qu'elles entendent s'infliger et les contrôles de Pékin sur les exportations de terres rares. Sur les devises, en attendant une nouvelle baisse des taux de la Fed demain soir, l'euro remonte à 1,1660/$. Le pétrole revient à 64,50$ le brent. Le bitcoin campe sur les 115.000$...

VALEURS EN HAUSSE

Nokia : +21%, alors que le groupe a publié dernièrement un bénéfice supérieur aux attentes au troisième trimestre, tout en annonçant qu'il allait réduire ses investissements passifs dans des fonds de capital-risque. Le bénéfice d'exploitation comparable pour le trimestre à fin septembre a atteint 435 millions d'euros, alors que les analystes tablaient sur 340 millions selon les données LSEG. Les droits de douane américains, le ralentissement du marché et la baisse du dollar ont pesé sur les activités du groupe, ce qui l'avait poussé à lancer un avertissement sur ses bénéfices en juillet dernier... La société finlandaise prévoit un bénéfice d'exploitation compris entre 1,7 et 2,2 milliards d'euros, ce qui représente un petit relèvement par rapport à la fourchette antérieure, qui allait jusqu'à 2,1 milliards d'euros. Elle avait précédemment déclaré que le second semestre 2025 "serait plus fort que le premier"... L'entreprise a perdu du terrain en Amérique du Nord, car l'opérateur américain AT&T abandonne progressivement le contrat 5G de Nokia au profit de son rival nordique Ericsson, qui a remporté un contrat de 14 milliards de dollars en 2023. Nokia a déclaré que la décision de réduire les investissements passifs a modifié la façon dont elle présente les gains et les pertes de ces fonds, puisqu'ils sont désormais comptabilisés dans les produits et charges financiers plutôt que dans le bénéfice d'exploitation. "Nous pourrons toujours faire des investissements minoritaires ciblés, directement comme Nokia, qui peuvent accélérer notre stratégie", a déclaré le directeur général Justin Hotard. Parmi les derniers avis de brokers, Jefferies est repassé de 'conserver' à 'acheter' avec un objectif ajusté de 4,50 à 6,60 euros.

Nano : +16% avec Inventiva (+7%) et OpMobility (+5%)

Casino : +4% avec Guerbet et Forvia

Valeo gagne 3,5%. Jefferies a augmenté son objectif de 8,8 à 10,35 euros.

Atos : +3% suivi de Edenred, Pluxee, Infotel

SMCP : +2% suivi de Quadient,

Renault gagne 1,7% et Stellantis 1,5%. Les ventes de véhicules neufs en Europe ont rebondi de 10,7% sur un an en septembre selon le rapport publié par l'Association des constructeurs européens d'automobiles (ACEA). Le groupe Stellantis a vu ses ventes augmenter de 11,5% le mois dernier dans l'UE, en Grande-Bretagne et dans l'espace de l'Association européenne de libre-échange.

CapGemini grimpe de 1,5%, après avoir ajusté ses objectifs 2025 avec une croissance du chiffre d'affaires à taux de change constants désormais attendue entre +2% et +2,5% contre -1% et + 1% précédemment. La marge opérationnelle est estimée entre 13,3% et 13,4% (contre 13,3% et 13,5% précédemment). Capgemini affiche un chiffre d'affaires de 5.393 millions d'euros au 3ème trimestre 2025, en hausse de +2,9 % à taux de change constants. Le chiffre d'affaires ressort à 16.500 millions d'euros sur les 9 premiers mois de 2025, en hausse de +1% à taux de change constants.

Air Liquide (+0,8%) a publié un chiffre d'affaires trimestriel en hausse de +1,9% à données comparables (- 2,4% en publié, reflétant un effet de change négatif et la baisse des prix de l'énergie dont les variations sont répercutées aux clients) à 6.599 millions d'euros. Le groupe se déclare très confiant dans sa capacité à augmenter sa marge opérationnelle et à réaliser une croissance du résultat net récurrent, à taux de change constant en 2025.

EssilorLuxottica (+0,3% à 318 euros) campe sur ses sommets historiques. RBC a relevé son objectif de cours de 305 à 340 euros.

VALEURS EN BAISSE

Clariane chute de 12%, alors qu'au 30 septembre, le chiffre d'affaires consolidé du groupe s'est établi à 3,976 milliards d'euros, soit une croissance de +1,1% en base publiée et de +4,9% en base organique. Le chiffre d'affaires du 3e trimestre a progressé de +5,1% en base organique. En 2025, le principal objectif du groupe était de finaliser son plan de renforcement de la structure financière et de retrouver un accès normalisé au financement, ce qui a été atteint avec 6 mois d'avance... Dans ce contexte, Clariane a confirmé l'objectif de croissance organique du chiffre d'affaires d'environ +5% et du ratio de levier financier 'wholeco' inférieur à 5,5x. Le groupe s'attend à un Ebitda, pré IFRS 16 et proforma des cessions, en progression d'environ +10% sur le second semestre 2025, à comparer à la baisse de -4,1% au 1er semestre. La marge d'Ebitda au second semestre devrait s'établir autour de 12%, avec la montée en charge progressive des mesures d'ajustements et d'économies déployées en France et en Allemagne. Au vu de ces différents facteurs, l'Ebitda pré IFRS 16 et proforma des cessions, sur l'ensemble de l'exercice est attendu en progression, bien qu'à un niveau inférieur à la fourchette initiale de +6% à +9%. Portzamparc souligne que malgré une publication solide, la révision en baisse de l'objectif d'Ebitda va jouer sur ses propres projections qui seront aussi ajustées. L'analyste en attendant conserve le dossier en visant un cours de 4,30 euros.

Innate retombe de 10% avec SoiTec (-7%) et Nacon (-6%) après ses résultats

Amundi : -6% après ses comptes avec Worldline, Memscap (-5%)

BNP Paribas (-4%) a publié un résultat net part du groupe de 3,04 milliards d'euros sur la période allant de juillet à septembre, légèrement inférieur aux 3,09 milliards d'euros attendus en moyenne par le consensus compilé par la banque. Le produit net bancaire a progressé dans le même temps de 5,3% à 12,6 milliards d'euros, contre 12,8 milliards attendus par les analystes. BNP Paribas a déclaré que les charges d'intégration d'Axa Investment Managers, l'ancienne filiale de gestion d'actifs d'AXA acquise en juillet, sont estimées à 690 millions d'euros. Les résultats du troisième trimestre sont les premiers à intégrer l'impact d'Axa IM sur les comptes de BNP Paribas. Le groupe maintient son objectif 2025 de résultat net, supérieur à 12,2 milliards d'euros, ainsi que son objectif 2028 de ROTE à 13%.

Ramsay : -4% suivi de M&P, Imerys (-3,5%)

Claranova : -3,5%, avec Eutelsat, Voltalia

Nexity : -2,5% suivi de Vinci, Coty, GL Events, DS

L'Oreal : -1,5% en compagnie de SopraSteria, Getlink, Eramet, Scor, Interparfums, Saint-Gobain

Danone (stable). Le groupe a délivré, au T3 2025, un chiffre d'affaires de 6.876 millions d'euros, en croissance de +4,8% en données comparables, grâce à une hausse de +3,2% du volume/mix et un effet prix de +1,6%. Les objectifs 2025 sont confirmés, en ligne avec l'ambition moyen-terme : croissance du chiffre d'affaires en données comparables comprise entre +3% et +5% et croissance du résultat opérationnel courant plus rapide que celle du chiffre d'affaires.