Entretien avec Romain Dei Tos, Gérant du fonds Horizon Leaders Europe chez Talence Gestion

Boursier.com : Quelles sont les caractéristiques de votre fonds ?

Il s'agit d'un fonds dédié aux grandes valeurs européennes. Il est diversifié en termes de secteurs ce qui permet de compenser les effets de marché... Le portefeuille présente de fortes convictions car la sélection ne comprend que 30 à 40 sociétés qui sont, pour chacune d'entre elles, des leaders bénéficiant de tendances structurelles.

Boursier.com : Avez-vous identifiez ces principales tendances structurelles ?

Il s'agit de forces sous-jacentes impliquant des changements importants de long terme sur un marché. Le fonds s'intéresse à plusieurs tendances structurelles avec la digitalisation, la transition énergétique, la santé et le bien-être, les marques et les contenus. Anticiper ces tendances structurelles nous permet de saisir des opportunités de croissance durable...

Boursier.com : Qui sont les leaders ?

Une entreprise leader délivre une croissance pérenne en s'appuyant sur de forts avantages comparatifs. Les leaders captent l'essentiel de la création de valeur sur un secteur donné... Pour identifier ces gagnants, nous analysons le modèle économique, la rentabilité, la génération de cash...

Boursier.com : Que pensez-vous de la situation actuelle des indices ?

Le thème marquant de l'année en cours est la désinflation. Le calendrier exact de la baisse des taux demeure toutefois relativement incertain... Par ailleurs, le consensus des analystes concernant l'évolution des résultats est sans-doute trop optimiste. Même si l'Europe est loin des excès des Etats-Unis, la contribution à la hausse des 6 magnifiques, à savoir ASML, Novo Nordisk, SAP, LVMH, GSK et Schneider, est majeure. Cela conduit à une polarisation des investisseurs sur une poignée de titres...

Boursier.com : Quelles sont les principales lignes du fonds ?

Parmi les positions en portefeuille, on retrouve ASML, AstraZeneca, Ferrari, STM, EssilorLuxottica, SAP ou Amplifon.