Entretien avec Régis Lefort, Associé fondateur de Talence Gestion gérant du fonds Talence Sélection PME
Des valorisations à la casse sur les petites capitalisations, il faut en profiter !
Boursier.com : Comment expliquez-vous l'accès de faiblesse des valeurs moyennes ?
Les actions dans leur ensemble sont affectées par l'appréciation des taux longs qui les rend moins attractives par rapport aux placements obligataires. Les banques centrales ont par ailleurs indiqué qu'elles ne baisseraient pas leurs taux directeurs " avant longtemps ", ce qui limite les perspectives de croissance. Concernant les small caps de manière spécifique, elles sont en outre pénalisées par leur faible liquidité. Le déséquilibre entre acheteurs (peu présents) et vendeurs (plus nombreux), conjugué à la faiblesse des volumes de transaction, s'est traduit par un véritable " sell off " sur les small caps depuis le début du mois de septembre.
Boursier.com : Faut-il en profiter sur se renforcer ?
Oui, c'est notre conviction. Car de nombreux titres offrent aujourd'hui des valorisations à la casse, intégrant déjà des scénarios très pessimistes.
Boursier.com : Que retenez-vous des récentes publications ?
Le ralentissement du cycle économique commence à peser sur les résultats des entreprises. Les dernières publications sont mitigées. On relève davantage de déceptions, parmi lesquelles on peut citer Serges Ferrari, Maisons du Monde ou SMCP , dans un environnement compliqué dans la consommation discrétionnaire... Prodways et Ekinops ont également publié sous les attentes... En revanche, GL Events, WE.connect, Exel Industries et LDLC.com sont des sociétés qui ont rassuré, de même que Voyageurs du Monde et Pierre et Vacances dans le tourisme.
Boursier.com : Okwind a également fait état de bons chiffres...
Les derniers chiffres d'Okwind sont très encourageants, avec une progression des ventes qui reste solide et une rentabilité largement positive. La société commercialise des solutions, principalement des trackers photovoltaïques intelligents, qui optimisent l'autoconsommation d'électricité. Okwind se négocie à une valorisation encore raisonnable compte tenu de son profil de croissance rentable.
Boursier.com : Dans le contexte actuel, quelles sont les valeurs sur lesquelles on doit miser ?
Parmi les titres faiblement valorisés et qui ont publié de bons chiffres, je citerai GL Events qui bénéficie d'une bonne visibilité sur son activité. Après des résultats sous pression sur la première partie de l'année, Hopscotch devrait redresser la barre sur le second semestre. Les cours actuels représentent une opportunité intéressante pour se renforcer, à 6 fois les résultats estimés de 2024... Parmi les dossiers plus défensifs, on peut s'intéresser à LNA Santé qui présente également une faible valorisation. Sinon, Exail Technologies et Lumibird sont des dossiers de qualité avec d'excellentes perspectives.
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