Entretien avec Louis de Fels, Responsable des gestions chez Gay-Lussac Gestion

Boursier.com : Etes-confiant quant à la tenue des indices boursiers ?

Aux Etats-Unis, la hausse des salaires est désormais plus rapide que l'inflation. Cela redonne du pouvoir d'achat aux consommateurs et alimente un retour de la confiance. Les perspectives économiques s'améliorent avec un point bas qui devrait se situer fin 2023 ou début 2024. Les bénéfices par action devraient poursuivre leur amélioration d'autant plus que les grandes entreprises s'efforcent de réduire leurs coûts...

Boursier.com : Tablez-vous sur une reprise des valeurs moyennes dans un proche avenir ?

Bientôt, les small et midcaps devraient commencer à bénéficier d'un flux positif car elles accusent un gros retard sur le reste de la cote. Les planètes ont tendance à se réaligner de manière favorable. Avec la baisse des taux qui se prépare, on bénéficie d'un point d'entrée historique pour jouer la prochaine reprise économique en prenant position sur les valeurs moyennes...

Boursier.com : Quels sont les secteurs que vous favorisez ?

Nous apprécions le secteur de la logistique avec des dossiers comme Stef ou ID Logistics. Cette thématique devrait profiter d'une reprise des volumes après une période où la consommation alimentaire s'est avérée sous pression du fait des tensions inflationnistes. Autre secteur que nous favorisons avec la santé animale. Dans cet univers, Virbac et Vétoquinol sont à saisir...

Boursier.com : Votre gestion privilégie aussi les ESN...

Après un point bas sur le premier trimestre 2024, l'activité de ce secteur devrait profiter de tendances plus favorables. Dans cette thématique, nous apprécions chez Gay Lussac Gestion des titres comme Aubay, Sword, Infotel et Neurones.

Boursier.com : Quel est votre style de gestion ?

Nous aimons bien les sociétés familiales ayant du cash au bilan avec un historique de croissance rentable. Notre stratégie est dite buy and hold. C'est à dire que nous essayons d'acheter à un bon prix et que nous conservons les titres sur la durée... Même si la cote parisienne tend à s'appauvrir en raison des OPA, il reste encore de nombreux dossiers de qualité... Dans les logiciels, Esker et Streamwide présentent ainsi des caractéristiques séduisantes.

Boursier.com : Quels sont vos achats récents ?

Nous sommes revenus sur Hexaom. Même si le marché de la construction neuve traverse une crise profonde, cette société a les moyens de résister avec 80% de ses coûts qui sont variables. Le contrôle est familial et la situation financière est très saine avec une importante trésorerie nette. Autre achat avec Argan qui apparaît déprécié dans les cours actuels...