Entretien avec Luc Thémelin, Directeur Général du groupe Mersen

Boursier.com : Quelle est l'expertise de Mersen ?

L.T. : Mersen est une société qui adresse de nombreux marchés. Nous intervenons dans l'électronique de puissance, la fabrication de matériaux comme le graphite, les composants électromécaniques... Dans l'ensemble, nos produits améliorent les process de nos clients et les rendent plus efficaces. Ils s'avèrent indispensables même s'ils ne sont pas très visibles. Mersen est un champion caché avec des positions de leader ou de co-leader sur les différents segments où nous évoluons.

Boursier.com : Qui sont vos concurrents ?

L.T. : Dans les matériaux, nos concurrents sont un groupe allemand et des acteurs japonais. Dans la partie composants électriques, ce sont plutôt des acteurs américains... Globalement, Mersen est un des rares acteurs à disposer d'une présence mondiale avec des usines en Europe, en Amérique du Nord et en Asie, ce qui le rend moins sensible à la conjoncture.

Boursier.com : Les industries de procédés assurent 33% de vos revenus. De quoi s'agit-il exactement ?

L.T. : Cet ensemble recouvre des industries traditionnelles comme le verre, la céramique, le traitement thermique ou bien la métallurgie...

Boursier.com : De son côté, l'électronique est à 23% des ventes de Mersen...

L.T. : Mersen fournit l'écosystème des semi-conducteurs avec les mémoires, les micro-processeurs, les composants optroniques... Le Groupe intervient dans le processus de fabrication au niveau des wafers, en concevant des pièces en graphite, il s'agit d'une activité importante chez Mersen. Nous fournissons également des composants passifs pour la conversion de puissance.

Boursier.com : Vous évoluez sur un segment précis des semi-conducteurs, celui du SiC. Quelles sont ses spécificités ?

L.T. : Un semi-conducteur SiC intègre du silicium avec du carbone. Ses propriétés d'efficacité sont 10 fois supérieures à ceux comprenant seulement du silicium... Le volume des semi-conducteurs SiC est encore réduit mais il présente de solides perspectives de croissance liées notamment à l'essor des voitures électriques.

Boursier.com : En ce qui concerne l'énergie, elle représente 19% de vos facturations...

L.T. : En ce domaine, nous adressons principalement le solaire et l'éolien. Si le solaire connaît une croissance assez forte sur la durée, il rencontre toutefois des à-coups assez prononcés. Ce marché s'est inscrit en baisse sur le premier semestre 2025, en raison des niveaux de stocks de cellules solaires. L'évolution favorable de la demande devrait toutefois permettre d'absorber progressivement ces stocks excédentaires.

Boursier.com : Enfin, le monde des transports assure 16% des ventes.

L.T. : Nous concevons des produits en graphite pour l'aéronautique, des équipements de protection et de conversion pour les véhicules électriques et le ferroviaire... L'évolution vers l'électricité et la légèreté constitue des éléments en notre faveur.

Boursier.com : Votre périmètre est-il susceptible d'évoluer ?

L.T. : Des actifs périphériques ont déjà été arrêtés ou vendus. En revanche, nous avons réalisé en 2024 quelques petites opérations de croissance externe sur des sociétés réalisant un chiffre d'affaires de l'ordre de 20-30 ME afin de compléter notre couverture géographique ou d'élargir l'offre existante.

Boursier.com : Que prévoyez-vous sur l'exercice en cours ?

L.T. : Le second semestre devrait être mieux orienté que le premier. Sur 12 mois, nous ciblons une croissance organique comprise entre -5% et 0. Pour sa part, la marge opérationnelle courante sur l'ensemble de l'année devrait être comprise entre 9% et 9,5% au lieu de 10,5% en 2024. En ce qui concerne l'augmentation des droits de douane aux Etats-Unis, leur impact ne devrait pas être élevé car nous sommes organisés par pays. Si les taxes augmentent, nous pourrons également revaloriser nos prix si nécessaire.