Entretien avec Julien Fauvel, Gérant du fonds Avenir France PME chez Talence Gestion

Boursier.com : Quelle est la carte d'identité de votre fonds ?

J.F. : Avenir France PME figure dans la gamme de Talence Patrival, une société qui emploie 42 personnes et gère 2,3 Milliards d'Euros principalement en gestion privée... L'ADN du fonds consiste à détenir 60-65 lignes, avec une proportion importante du portefeuille en valeurs GARP. Le top 10 représente plus de 30% du total.

Boursier.com : Etes-vous confiant sur le potentiel des valeurs moyennes ?

J.F. : Après une forte contribution du secteur de la défense, ce sont les biotechs, en particulier le cas Abivax, qui ont tiré les valeurs moyennes durant l'été dernier.... Néanmoins, les valorisations absolues et relatives des small et midcaps ressortent toujours historiquement décotées.

Boursier.com : Quelles sont vos principales pondérations ?

J.F. : We.Connect constitue la première positions du fonds. Ce distributeur de produits informatiques et de périphériques a réalisé une importante opération de croissance externe en mettant la main sur Exertis France et Exertis Espagne. We.connect est bien parti pour dégager des revenus de 500 ME en 2026 tandis que sa valorisation boursière reste raisonnable... La seconde ligne est Lumibird qui conserve un potentiel d'appréciation non négligeable. Cette société coche beaucoup de cases favorables avec un positionnement porteur sur la défense, la possible cession du médical, l'expansion des capacités...

Boursier.com : Vous avez récemment renforcé les ESN...

J.F. : Nous avons effectivement renforcé ce secteur qui souffre des craintes autour de l'Intelligence Artificielle et des effets du ralentissement économique. Nous avons ainsi investi sur Neurones, Aubay, Sword et Wavestone... Le poids du nautisme est également en train de monter avec des achats en Fountaine Pajot et Beneteau.

Boursier.com : Que pensez-vous des biotechs ?

J.F. : Nos dernières rencontres au sein de ce segment de la cote nous ont incités, de manière tactique, à intégrer plusieurs dossiers. Nous avons ainsi pris position sur Nanobiotix et Medincell. Compte tenu de la forte progression des cours de ces deux valeurs, nous procédons aujourd'hui à des prises de bénéfices.

Boursier.com : Procédez-vous de même dans la défense ?

J.F. : Dans la mesure où la progression des carnets de commandes devrait ralentir en 2026, nous avons allégé Exail. Cet univers reste toutefois un pilier du portefeuille...

Boursier.com : Quelles sont les autres valeurs que vous appréciez ?

J.F. : Nous suivons de près Pierre et Vacances alors que l'activité opérationnelle évolue de manière favorable et que l'opérateur de tourisme pourrait connaître une recomposition de son tour de table. Nous avons aussi pris position sur Figeac Aero autour de 10 Euros avec un objectif de cours à 13,50 Euros...