Boursier.com : Comment intégrez-vous la notion d'impact dans votre gestion concernant le fonds BL Global Impact?

Notre méthodologie combine deux approches : l'impact de la société investie au travers des produits et services offerts et l'impact des investisseurs à travers des activités d'engagements. Actuellement, l'accent est principalement mis sur l'impact des sociétés investies. Nous intégrons les objectifs de développement durable (ODD) dans notre approche qui est aussi multithématique. Nous recherchons donc un alignement des revenus par rapport aux ODD à travers 4 thèmes de durabilité identifiés : changement climatique, ressources naturelles, bonne santé et longévité et société juste et innovante.

Boursier.com : L'approche à impact remet-elle en cause le processus traditionnel de sélection de valeurs de Banque de Luxembourg Investments?

Nous privilégions, quel que soit le fonds, y compris à impact, une approche "Bottom-up", associée à une philosophie de maîtrise des risques en mettant en oeuvre une sélection d'entreprises de qualité, financière et extra-financière, avec des barrières à l'entrée protégeant leur génération de cash-flow. Des entreprises à croissance rentable avec une structure financière saine. Nous choisissons des entreprises de qualité que nous souhaitons acheter à un prix raisonnable qui offre des perspectives de rendement à long terme. Notre sélection aboutit à une prédominance de valeurs industrielles à 35% ainsi que des actions de la Santé à presque 30%.

Boursier.com : Pouvez-vous citer des valeurs cotées à Paris présentes au sein du fonds?

Schneider Electric dont 70% des revenus sont alignés avec les ODD et qui répond en particulier à deux ODD : la lutte contre le changement climatique avec la gestion et l'efficacité énergétique et la garantie de l'accès de tous à des services énergétiques fiables durables et modernes à coût abordable. En 2022, grâce à Schneider Electric, 440 millions de tonnes de CO2 ont été évitées et 5,5 millions de personnes ont eu accès à une électricité verte et fiable. Parmi nos dix premières lignes, on peut aussi citer Air Liquide coté à Paris. Nous détenons aussi BioMérieux.

Boursier.com : Comment se compose le fonds?

Notre gestion étant de conviction, nous abordons le fonds via une approche concentrée de 34 titres. On note une prédominance industrielle à 35% ainsi que pour des actions de la Santé à presque 30%. Certains secteurs sont totalement absents : constructeurs automobiles, énergie, immobilier, utilities, financières, sans qu'ils soient forcément exclus pour autant. Nous n'avons aucune restriction géographique, sectorielle ou de capitalisation.

Boursier.com : De façon générale, que vous inspirent les conditions actuelles de marché et quel positionnement en déduisez-vous?

Un positionnement défensif nous semble approprié dans la mesure où le risque d'un ralentissement prononcé de la conjoncture économique mondiale demeure bien présent avec la possibilité d'une entrée en récession lors du quatrième trimestre de cette année ou début 2024. De plus, si le resserrement monétaire des banques centrales touche à sa fin, un relâchement rapide ne semble pas à l'ordre du jour. Les investisseurs pourraient devoir s'habituer à un environnement de taux d'intérêt durablement plus élevés. Les valeurs défensives de qualité devraient retrouver la faveur des investisseurs, d'autant plus que leur valorisation relative est redevenue attrayante après la sous-performance des derniers mois.