Boursier.com : Comment évoluent les derniers indicateurs ?

En observant les derniers chiffres, la croissance économique a plutôt surpris à la hausse tant aux Etats-Unis qu'en Europe. En revanche, la Chine continue de décevoir. Pour ce qui est de l'inflation, une désinflation régulière semble se mettre en place... Ce scénario est de nature à favoriser les actifs risqués ce que montre bien la progression actuelle des places boursières occidentales.

Boursier.com : Qu'en est-il de la baisse des taux ?

Les banques centrales devraient bientôt commencer à baisser les taux d'intérêt de manière graduelle. Aux Etats-Unis, l'économie se montre résiliente et la baisse de l'inflation est bien engagée. En Europe, l'activité économique commence à se redresser mais reste fragile. La BCE surveille la dynamique des salaires qui est plus forte en Europe qu'aux Etats-Unis. De plus, la situation actuelle en Mer Rouge est de nature à augmenter légèrement l'inflation européenne.

Boursier.com : Quel est le point crucial pour les banquiers centraux ?

Le point essentiel pour les banques centrales est de ne pas avoir à remonter les taux si l'inflation venait à repartir à la hausse. Elles ne vont pas mettre en place une politique de stop and go. Le scénario des années 70 ne doit absolument pas se répéter...

Boursier.com : Comment peut-on expliquer la bonne tenue de la conjoncture américaine ?

L'épargne liée au Covid permet aux ménages de continuer à consommer sur un rythme élevé. Les salaires réels sont devenus positifs avec le reflux des taux longs. En 2023, les dépenses publiques ont également contribué de manière significative à la croissance des Etats-Unis. Pour la FED, la bonne santé de l'économie confirme qu'elle n'est pas allée trop loin dans son resserrement monétaire. Elle n'a donc aucune raison de se précipiter dans l'assouplissement de sa politique...

Boursier.com : Quelle est votre allocation d'actifs ?

Nous sommes positifs sur les actions tant que le processus de désinflation est en cours. Les actifs européens devraient profiter de la baisse des taux dans la région et de la reprise de la distribution de crédit. Aux Etats-Unis, les indices boursiers sont très dépendants des 7 magnifiques mais la tendance reste favorable. Globalement, nous privilégions l'Europe au détriment des Etats-Unis. Concernant les obligations, nous préférons les durations 2-4 ans en favorisant le rendement...