Publicis : creuse ses pertes

Publicis creuse ses pertes à la mi-journée avec un titre qui chute de plus de 8,5% à 78,9 euros malgré des résultats annuels légèrement supérieurs aux attentes. Le géant de la publicité et du marketing a fait état d'un revenu net annuel de 14,5 milliards d'euros, d'une marge opérationnelle de 18,2%, en amélioration de 20 points de base, avec un free cash-flow en hausse de 10,6% à environ 2,1 milliards d'euros. Sur le seul quatrième trimestre, la croissance organique a atteint 5,9% contre 5% de consensus.

Le groupe propose un dividende de 3,75 euros par action au titre de 2025, en hausse de 4,2%, intégralement payé en numéraire.

En termes de guidance, le management vise une croissance comprise entre 4% et 5% pour 2026 avec un taux de marge opérationnelle légèrement supérieur à 18,2%. Le FCF est anticipé à 2,1 MdsE environ.

L'intelligence artificielle n'est pas un frein pour Publicis, mais un moteur stratégique de croissance et d'amélioration des marges, a déclaré Arthur Sadoun, DG de Publicis. Publicis renforce ses activités au-delà de la publicité traditionnelle, a souligné le dirigeant, décrivant ce marché comme en rétrécissement, alors que le groupe propose désormais des solutions technologiques et alimentées par l'IA comparables à celles d'entreprises comme Accenture et Capgemini. Le groupe a prévu environ 900 millions d'euros pour effectuer des acquisitions cette année.

Morgan Stanley ('surpondérer') explique que malgré des résultats solides, le marché se focalise sur l'absence de révision immédiate à la hausse du consensus pour 2026, compte tenu de prévisions annuelles prudentes. La banque reste confiante quant à la capacité de Publicis à poursuivre sa croissance à un rythme modéré et réaffirme sa recommandation positive sur le titre. La forte croissance organique de l'activité Création au 4e trimestre devrait contribuer à apaiser les craintes du marché quant à l'impact de l'IA sur l'activité.

Citi ('acheter') note que la performance organique du 4e trimestre et de l'exercice 2025 est positive, ajoutant que Publicis est "relativement bien positionnée sur le plan concurrentiel à l'ère de l'IA". Les prévisions de marge opérationnelle pour l'exercice 2026 sont " légèrement négatives ", mais pourraient constituer une première estimation prudente compte tenu des taux de réinvestissement. Enfin, CIC ('achat') reconnaît que seule la dépréciation du dollar américain pourrait peser fondamentalement sur la croissance des bénéfices. Le quatrième trimestre a néanmoins dépassé les attentes, à l'instar des trimestres précédents.