Legrand :tente de rallumer la lumière

Le maintien des objectifs ne suffit toujours pas... Le titre Legrand tente un sursaut timide de 0,8% ce vendredi à 130,30 euros, après sa chute de 12% hier, soit sa plus forte baisse depuis mars 2020 ! Le spécialiste mondial des infrastructures électriques et numériques du bâtiment a fait état d'un résultat opérationnel ajusté en hausse de 13,1% sur les neuf premiers mois de l'année, à 1,444 milliards d'euros, pour un chiffre d'affaires de 6,97 milliards d'euros, en hausse de 11,9% en données publiées et de 8,2% en organique. Le marché tablait sur des revenus de 7,03 MdsE. La croissance organique a ralenti à 6,7% au troisième trimestre contre 9,1% attendu. Le management a confirmé ses perspectives annuelles, après avoir relevé en juillet son objectif de chiffre d'affaires. Il prévoit ainsi toujours pour l'exercice fiscal en cours une croissance du chiffre d'affaires (hors change) comprise entre 10% et 12%, et sur une croissance organique de 5% à 7%, ainsi qu'une marge opérationnelle ajustée (après acquisitions) de 20,5% à 21,0% des ventes...

Parmi les derniers avis de brokers, la Deutsche Bank a abaissé sa recommandation à "conserver" contre "acheter", tandis que BNP Paribas reste 'neutre' sur l'électricien avec un objectif ajusté de 145 à 140 euros. Bernstein ('surperformance') a pour sa part qualifié ces résultats de "rappel à la réalité à court terme", la croissance du groupe étant inférieure aux prévisions. "Forte déception" au niveau de la croissance organique, et rentabilité également inférieure aux attentes, a souligné le courtier. Citi ('achat') a expliqué de son côté qu'une révision à la hausse des prévisions de ventes était largement attendue, et sans elle, on pouvait s'attendre à une révision à la baisse de quelques points de pourcentage du consensus... Le maintien d'une prévision de croissance organique des ventes de 5% à 7% pour l'année implique ainsi un ralentissement à environ 4% au quatrième trimestre.

Morgan Stanley ('surpondérer') a qualifié aussi la performance de "décevante", avec un ralentissement en Amérique du Nord comme "mauvaise surprise". Le consensus devrait baisser d'environ 2% pour l'exercice 2025. La concurrence dans le secteur des centres de données se durcit et tout impact sur le sentiment du marché pourrait limiter la hausse du consensus pour 2026..