Walt Disney, le géant américain du divertissement, a annoncé pour son deuxième trimestre fiscal clos fin mars des revenus totalisant 22,08 milliards de dollars, à comparer à un niveau de 21,81 milliards de dollars pour la période comparable de l'an dernier. Le bénéfice dilué par action, sur une base ajustée, est ressorti à 1,21$ contre 93 cents un an avant. Le consensus de place était de 1,1$ de bénéfice ajusté par action pour 22,1 milliards de dollars de chiffre d'affaires.

Ainsi, alors que le résultat net trimestriel consolidé est légèrement dans le rouge du fait des restructurations et dépréciations, le bénéfice ajusté dépasse les attentes et l'activité streaming s'affiche enfin rentable. Les parcs affichent également une bonne tenue.

L'activité streaming devrait connaître un troisième trimestre fiscal un peu plus léger, avant un quatrième trimestre rentable et de nouvelles améliorations en termes de rentabilité sur l'exercice 2025.

"Notre solide performance au deuxième trimestre, avec un bénéfice ajusté par action en hausse de 30% par rapport à l'année précédente, démontre que nous réalisons nos priorités stratégiques et bâtissons pour l'avenir", a déclaré Robert A. Iger, directeur général de The Walt Disney Company. "Nos résultats ont été tirés en grande partie par notre segment Expériences ainsi que par notre activité de streaming. Il est important de noter que le streaming de divertissement a été rentable pour le trimestre, et nous restons en bonne voie pour atteindre la rentabilité de nos activités combinées de streaming au quatrième trimestre. Si l'on considère notre entreprise dans son ensemble, il est clair que les initiatives de redressement et de croissance que nous avons mises en oeuvre l'année dernière ont continué à produire des résultats positifs. Nous avons un certain nombre de sorties en salles très attendues qui arriveront au cours des prochains mois ; nos émissions de télévision sont en résonance avec le public et les critiques ; ESPN continue de battre des records d'audience à mesure que nous poursuivons son évolution vers la plateforme sportive numérique prééminente ; et nous dynamisons la croissance de notre activité Expériences avec un certain nombre d'investissements stratégiques à court et à long terme".

Le groupe souligne que sur le trimestre, il a réalisé une forte croissance à deux chiffres de son bénéfice ajusté par action et atteint ou dépassé ses estimations. Suite à cette surperformance, le nouvel objectif de croissance du bénéfice ajusté annuel par action se situe à 25%, contre 20% auparavant.

Le groupe se dit par ailleurs en bonne voie pour générer environ 14 milliards de dollars de cash des opérations et plus de 8 milliards de dollars de cash flow libre sur l'exercice. Disney a racheté pour 1 milliard de dollars de ses propres titres sur le trimestre et entend poursuivre les retours aux actionnaires.

L'activité Entertainment Direct-to-Consumer de streaming a donc été rentable au deuxième trimestre. "Même si nous nous attendons à ce que les résultats de l'activité Entertainment DTC soient plus doux au troisième trimestre et tirés par Disney+ Hotstar, nous continuons de nous attendre à ce que nos activités combinées de streaming soient rentables au quatrième trimestre et soient un moteur de croissance futur significatif pour l'entreprise, avec de nouvelles améliorations de la rentabilité au cours de l'exercice 2025", insiste Disney. Le nombre d'abonnés à Disney+ Core a augmenté de plus de 6 millions au deuxième trimestre, et le revenu moyen par utilisateur de Disney+ Core a augmenté séquentiellement de 44 cents. Disney+ compte 153,6 millions d'abonnés, un niveau légèrement moins élevé que prévu, tandis que le service Hulu affiche plus de 50 millions d'abonnés et dépasse les anticipations.

Le résultat opérationnel du sport a légèrement diminué par rapport à l'année précédente, reflétant l'impact du calendrier des matchs des éliminatoires du football universitaire à ESPN, compensé par l'amélioration des résultats de Star India.

L'activité Expériences a également été un moteur de croissance au deuxième trimestre, avec une progression des revenus de 10%, une croissance du résultat opérationnel sectoriel de 12% et une augmentation de la marge de 60 points de base par rapport à l'année précédente. Même si le bénéfice d'exploitation du segment du troisième trimestre devrait être à peu près comparable à celui de l'année précédente, Disney prévoit une croissance robuste du bénéfice d'exploitation d'Experiences pour l'ensemble de l'année.

Ainsi, Disney dépasse donc largement les attentes de profits pour le trimestre clos et livre des prévisions annuelles solides. Néanmoins, le titre chute de plus de 6% avant bourse, sans doute essentiellement du fait de la guidance prudente du troisième trimestre fiscal et des revenus tout juste en ligne sur le trimestre clos.