Meta flambe à Wall Street, malgré les pertes massives de Reality Labs

Meta, la maison-mère de Facebook et d'Instagram, a dévoilé hier soir des résultats meilleurs que prévu et confirmé ses plans très ambitieux dans l'intelligence artificielle. Sur son 4e trimestre, le groupe de Mark Zuckerberg a dégagé un bénéfice par action de 8,88$ (+11%) pour des revenus de 59,9 milliards de dollars (+24%) - deux mesures largement supérieures au consensus. Sur ce trimestre clos fin décembre, la marge opérationnelle a reculé à 41% contre 48% un an plus tôt. Le bénéfice net trimestriel s'est apprécié de 9% à 22,8 milliards de dollars.

Sur l'ensemble de l'exercice, Meta a affiché des revenus en croissance de 22% à près de 201 milliards de dollars, une marge opérationnelle de 41% et un bénéfice net en repli de 3% à 60,5 milliards de dollars.

Les plans de dépenses de capitaux sont monumentaux, le groupe envisageant de dépenser 115 à 135 milliards de dollars en 2026 contre 72 milliards sur l'exercice clos. Pendant ce temps, les pertes de Reality Labs demeurent massives et se creusent même à 6 milliards de dollars sur le trimestre et 19,2 milliards de dollars sur l'exercice, mais il semble que cela ne préoccupe plus vraiment les investisseurs, le titre étant attendu en forte hausse à Wall Street. Pourtant, les revenus de Reality Labs demeurent anecdotiques à l'échelle du groupe, à moins d'un milliard sur le trimestre clos et 2,2 milliards sur l'année.

Plus globalement, Meta génère encore beaucoup de cash. Le cash flow des activités opérationnelles a représenté 36,2 milliards sur le trimestre et 115,8 milliards sur l'exercice. Le free cash flow a été de 14,1 milliards pour le trimestre et 43,6 milliards de dollars au total sur l'année 2025.

Pour le premier trimestre fiscal 2026, le groupe prévoit des revenus allant de 53,5 à 56,5 milliards de dollars. Sur l'exercice, les dépenses totales sont anticipées entre 162 et 169 milliards de dollars. La croissance des dépenses sera principalement due aux coûts d'infrastructure, notamment aux dépenses liées aux services cloud tiers, à l'augmentation des amortissements et à la hausse des frais d'exploitation de l'infrastructure. Le deuxième poste de dépense le plus important est la rémunération des employés, liée aux investissements dans les talents techniques. Cela inclut les embauches de 2026 pour soutenir les domaines prioritaires, en particulier l'IA, ainsi que les dépenses liées aux embauches de 2025 sur une année complète. Au niveau des segments, la croissance des dépenses sera principalement tirée par la Famille d'applications, les pertes d'exploitation de Reality Labs étant attendues similaires à celles de 2025.

"Nous anticipons des dépenses d'investissement en 2026, y compris les remboursements de principal des contrats de location-financement, comprises entre 115 et 135 milliards de dollars, la croissance annuelle étant due à l'augmentation des investissements destinés à soutenir les activités de Meta Superintelligence Labs et nos activités principales. Malgré une forte hausse des investissements dans l'infrastructure, nous prévoyons en 2026 un résultat d'exploitation supérieur à celui de 2025", ajoute Meta.