Manitou : le marché applaudit

En tête du palmarès, Manitou s'enflamme de 15% à 20,8 euros, dopé par une solide fin d'année 2025. Au quatrième trimestre, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 721 ME, en progression de 10%. Le chiffre d'affaires de l'ensemble de l'exercice 2025 s'élève à 2,56 MdsE, soit un repli annuel limité à 3,5%. "Dans un marché globalement baissier, le groupe démontre sa résilience et renforce ses positions grâce à une augmentation de ses parts de marché sur l'ensemble des géographies".

Au niveau des perspectives, le management a indiqué que "la bonne performance du quatrième trimestre 2025 permet de projeter un résultat opérationnel courant à 5,5% du chiffre d'affaires, en amélioration par rapport à la dernière guidance (5,3%)". En 2026, en capitalisant sur la solidité de son carnet de commandes et sur l'impulsion de sa nouvelle gouvernance, la société table sur "une croissance du chiffre d'affaires de l'ordre de 4% par rapport à 2025, sous réserve d'une stabilité du contexte macroéconomique et géopolitique. Cette dynamique sera principalement soutenue par une hausse des volumes en Europe et par un ajustement de nos grilles tarifaires en Amérique du Nord, visant à compenser partiellement l'impact de la hausse des droits de douane".

Bernstein ('surperformer') met en avant le carnet de commandes important et les prévisions de croissance des ventes "solides" du fabricant de machines industrielles. L'analyste estime que le point fort du rapport est la très forte prise de commandes au 4e trimestre 2025, en hausse de 36,5% sur un an et à un niveau trimestriel inédit depuis le 1er trimestre 2022. Ceci a permis aux commandes de l'exercice 2025 d'atteindre 2,18 milliards d'euros, soit plus du double du niveau de l'exercice 2024.

Pour Oddo BHF ('surperformer'), cette publication confirme la dynamique de gains de parts de marché de Manitou en 2025, met en avant sur la fin de l'année une reprise des commandes en Europe auprès des grands loueurs et souligne une amélioration des marges au S2. Ces bonnes nouvelles rassurent par rapport à un environnement très compliqué aux US (où le groupe va devoir absorber une partie des tarifs douaniers et la dépréciation du dollar en 2026). L'analyste relève ses prévisions de résultats (dont +8% pour le BPA 2026) et son objectif de cours de 23 à 24 euros.

Pas de réelle surprise sur la top line, mais de bonnes prises de commandes qui contrastent avec un discours peu engageant sur les derniers mois, explique enfin Portzamparc. Cela est donc rassurant, et la visibilité offerte sur 2026 devrait permettre un début de re -rating pour Manitou qui reste sur des niveaux de valorisation (très) attractifs, souligne le courtier, tout en remontant sa cible de 24 à 25,5 euros. Gilbert Dupont passe par ailleurs à l''achat' sur le dossier en visant 22,2 euros.