Dell Technologies : le marché attendait mieux, le titre s'effondre

Dell Technologies s'effondre de 13% en pré-séance à Wall Street, la première augmentation des revenus depuis 2022 ne suffisant pas à impressionner les investisseurs dont les attentes autour de l'activité de serveurs d'IA sont très élevées. Le géant informatique a fait état de ventes en hausse de 6,3% sur le trimestre clos le 3 mai à 22,2 milliards de dollars, contre un consensus de 21,6 Mds$. Le bénéfice ajusté par action s'est élevé à 1,27$, contre une projection moyenne de 1,23$. Les revenus générés par les puissants serveurs de Dell équipés pour gérer les tâches d'intelligence artificielle ont plus que doublé par rapport au trimestre précédent, pour atteindre 1,7 milliard de dollars et le carnet de commandes pour ces machines a augmenté de plus de 30% d'un trimestre à l'autre pour atteindre 3,8 milliards de dollars. Mais le résultat opérationnel ajusté a reculé de 8% à 1,5 Md$, entrainant un repli de la marge.

La société a relevé ses prévisions de revenus pour l'exercice se terminant en février 2025 dans une fourchette comprise entre 93,5 et 97,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 8% en milieu de fourchette, contre un gain de 7% anticipé par le marché. Le bénéfice ajusté sera d'environ 7,65 dollars par action, contre une estimation moyenne de 7,70 dollars.

Mais Dell a aussi indiqué que son bénéfice pour le trimestre en cours sera inférieur aux estimations du marché et a signalé que des coûts plus élevés pour construire des serveurs capables de répondre à de lourdes charges de travail d'IA réduiront la marge annuelle. La firme basée à Round Rock s'attend ainsi à ce que le taux de marge brute ajusté diminue d'environ 150 points de base au cours de l'exercice 2025. Elle table également sur un bpa ajusté de 1,65$, plus ou moins 10 cents, pour le trimestre en cours, contre un consensus de 1,84$.

"Compte tenu des coûts inflationnistes des intrants, de l'environnement concurrentiel et d'une plus grande combinaison de serveurs optimisés pour l'IA, nous nous attendons à ce que notre taux de marge brute diminue", a déclaré la directrice financière, Yvonne McGill, lors de la conférence de présentation. Elle s'attend malgré tout à ce que la dynamique de la demande en IA se poursuive tout au long de l'année.

Les actions Dell ont plus que triplé au cours des 12 derniers mois, les investisseurs considérant le fabricant de matériel informatique comme un bénéficiaire de la demande en intelligence artificielle. Les grandes entreprises ont de plus en plus besoin de serveurs de grande puissance pour former et exécuter des tâches d'IA générative exigeantes, qui sont vendues par Dell et quelques autres sociétés. "Les résultats n'étaient pas mauvais, mais les attentes étaient très élevées et les chiffres n'étaient pas suffisamment solides pour stimuler une nouvelle hausse à court terme", indique Vital Knowledge cité par 'Bloomberg'. "La baisse de leur marge reflète l'environnement concurrentiel en matière de prix, car le marché ne s'est pas encore complètement rétabli et les concurrents de Dell ont tenté de s'approprier des parts sur ce marché tendu", ajoute Mikako Kitagawa, analyste directeur chez Gartner.