Pernod Ricard : confirme ses objectifs

Le chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2025/26 de Pernod Ricard s'est élevé à 2.384 ME, impacté par un effet de change négatif de -143 ME, principalement dû au dollar américain, à la roupie indienne et à la lire turque, et à l'impact périmètre négatif de -54 ME principalement lié à la cession des vins.

La performance des ventes des distributeurs aux consommateurs (sell-out) aux Etats-Unis qui se rapproche de celle du marché, constitue un signal encourageant. Le chiffre d'affaires aux Etats-Unis est en recul au T1, amplifié par des ajustements de stocks. Le chiffre d'affaires en Chine a fortement reculé, dans un contexte macroéconomique qui pèse sur le moral et la demande consommateurs, auquel se sont rajoutés des ajustements de stocks. En Inde, la croissance sous-jacente reste toujours aussi dynamique à l'exception de l'État du Maharashtra, où la demande est impactée par le changement des droits d'accises. Le chiffre d'affaires du Global Travel Retail est en déclin, avec le bénéfice de la reprise de nos ventes de Cognac dans le Duty Free chinois attendu au T2.

La direction commente : "Notre exposition géographique équilibrée nous permet d'enregistrer de solides performances sur plusieurs marchés dans la plupart des régions, que ce soit en Asie, Afrique, Moyen-Orient, Amérique du Nord ou en Europe. Ces performances positives contribuent à atténuer partiellement le recul observé sur nos marchés principaux. Les marchés en croissance au T1 sont notamment le Canada, la Turquie, le Japon et l'Afrique du Sud. L'effet mix/prix est fortement impacté par le mix marché défavorable. Les volumes sont en déclin dans certains marchés clés, notamment les Etats-Unis et la Chine en raison d'ajustements de stocks ; et en Inde, en raison du changement des droits d'accises dans l'État du Maharashtra".

Par marque :

- Marques stratégiques internationales -9%, principalement du fait de Martell en Chine, Jameson et Absolut aux Etats-Unis impactés par des ajustements de stocks, Ballantine's dans le Travel Retail en Corée du Sud, et Royal Salute dans le marché taiwanais
- Marques stratégiques locales -4%, Olmeca et Kahlúa affichent une forte dynamique, Royal Stag est en croissance, le reste du portefeuille des whiskies Seagram's est en déclin
- Marques Specialty -5%, une baisse tirée par la performance du marché des Etats-Unis, bien que les résultats de Bumbu et du portefeuille d'agave soient bons, particulièrement Código et Del Maguey
- RTD +10%: forte croissance sur l'ensemble du portefeuille

Perspectives 2025/26

"Nous prévoyons que l'exercice 2025/26 soit une année de transition avec une amélioration des tendances en chiffre d'affaires organique, se matérialisant au deuxième semestre. Nous poursuivons nos investissements pour accroitre la désirabilité de nos marques grâce à une allocation de ressources optimisée, une efficacité renforcée, des innovations et des expériences, avec un ratio de frais publi-promotionnels maintenu à environ 16%. Nous préserverons notre marge opérationnelle organique autant que possible, notamment grâce à un strict contrôle des coûts et l'exécution de notre programme FY26 à FY29 d'efficacités opérationnelles pour un montant de 1MdE, et la mise en place d'une organisation adaptée aux enjeux de demain. Notre ambition est de continuer à délivrer une forte génération de cash, avec des investissements stratégiques inférieurs à 900 ME, une optimisation du besoin en fonds de roulement, et une amélioration de la conversion cash comparée à 2024/25. Nous prévoyons un impact de change significativement négatif".

Moyen Terme 2026/27-2028/29

"Tirant profit de notre position géographique unique, étendue et équilibrée et de notre portefeuille diversifié de marques de spiritueux premium internationaux : Amélioration attendue de notre croissance organique du chiffre d'affaires dans une fourchette comprise, en moyenne, entre +3% et +6%, ainsi qu'une progression de notre marge opérationnelle organique; Hausse de la marge opérationnelle organique soutenue par des mesures d'efficacité de 1 MdE entre 2025/26 et 2028/29, générée par l'optimisation des Opérations et la mise en place d'une organisation adaptée aux enjeux de demain; Maintien des investissements conséquents au service de nos marques avec un ratio investissements publi-promotionnels/CA d'environ 16%, avec agilité et réactivité afin de maximiser les opportunités au niveau des marques comme des marchés; Forte génération de cash visant un ratio de conversion d'environ 80% et au-delà pour financer les priorités de notre politique financière, dont nos investissements stratégiques qui se normalisent pour un montant inférieur à 1MdE. Nous sommes confiants dans notre stratégie, dans notre modèle opérationnel et dans l'engagement de nos équipes pour générer une croissance durable de la valeur sur le long terme" conclut le groupe.