Lhyfe table en 2025 sur un doublement de son chiffre d'affaires par rapport à 2024

Croissance des ventes et poursuite de notre feuille de route

- Chiffre d'affaires de 4,6 ME au 1er semestre 2025, soit près de x3 par rapport au 1er semestre 2024
- Chiffre d'affaires qui reflète la montée en puissance industrielle et commerciale de nos sites récemment installés
- Lhyfe démontre sa capacité industrielle avec l'accélération des livraisons en France, en Allemagne et en Suède, et plus de 370 livraisons réalisées sur la période, soit le double par rapport à l'an dernier
- Augmentation à venir de nos capacités de production de plus de 65% avec la construction en cours des sites de Croixrault (Hauts-de-France) et Le Cheylas (Auvergne-Rhône-Alpes)
- Validation de la stratégie de financement avec la conclusion d'un premier financement de projets pour 53 ME
- Maintien d'une trésorerie disponible solide de 65 ME à fin juin 2025

Doublement du chiffre d'affaires annuel attendu pour 2025

- Forte croissance des ventes directes d'hydrogène vert
- Contribution progressive des ventes via nos partenaires distributeurs

Le 29 septembre 2025, le Conseil d'administration de Lhyfe, producteur indépendant d'hydrogène vert pour décarboner l'industrie et la mobilité, a arrêté les comptes consolidés du 1er semestre de l'exercice 2025 (période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025). Ces comptes semestriels ont fait l'objet d'un examen limité par les commissaires aux comptes. Le rapport financier semestriel au 30 juin 2025 est disponible sur le site internet de Lhyfe, espace Investisseurs.

Matthieu Guesné, Fondateur et Président-Directeur général de Lhyfe, a commenté : "Au 1er semestre 2025, notre chiffre d'affaires a quasiment triplé, porté par l'accélération de notre déploiement industriel et commercial. Cette performance remarquable s'appuie sur l'élargissement rapide de notre portefeuille clients et la montée en puissance progressive de nos nouveaux sites de production. Nous avons intensifié nos livraisons, renforcé notre présence en Europe et engagé la construction de deux usines supplémentaires pour accroître nos capacités. Cette trajectoire de croissance confirme la solidité de notre feuille de route et nous conforte dans notre capacité à répondre, avec agilité et efficacité, à une demande en forte expansion."

Au premier semestre 2025, Lhyfe a quasiment triplé son chiffre d'affaires à 4,6 ME, par rapport à 2024 (1,7 ME). Cette forte performance reflète principalement le développement du volume d'activité, l'élargissement du portefeuille de clients ainsi que la contribution progressive des volumes produits sur les sites de Buléon (Bretagne) et de Bessières (Occitanie). Lhyfe a accéléré ses livraisons en France, en Suède et en Allemagne, avec plus de 60 livraisons par mois, auprès de clients de la mobilité et de l'industrie, continuant ainsi d'asseoir sa présence européenne.

Le Groupe s'appuie désormais sur sa flotte de plus de 70 conteneurs hydrogène de type 4, l'une des plus grandes flottes modernes de transport d'hydrogène bulk dans l'Union européenne.

L'outil logistique de Lhyfe lui permet déjà de livrer un grand nombre de clients à travers l'Europe. Le producteur et fournisseur couvre également des zones où il ne dispose pas encore de capacités locales de production, en s'appuyant sur des partenariats établis avec des producteurs d'hydrogène locaux, et peut ainsi livrer de l'hydrogène vert dans tous les coins de l'Europe avec une logistique optimisée.

Le projet Green Horizon prévoit la construction d'une usine de production d'hydrogène vert d'une capacité d'électrolyse installée de 100 MW en Normandie, à proximité du Grand Canal du Havre, l'une des plus grandes zones industrialo-portuaires d'Europe. Le site de production serait localisé sur un terrain de 2,8 hectares à Gonfreville-l'Orcher, près de l'usine Yara du Havre, dont la feuille de route de décarbonation intègre l'utilisation d'hydrogène vert.

Au cours du premier semestre 2025, ce projet a franchi plusieurs étapes importantes, dont :

- la confirmation de l'attribution par l'Etat français de la subvention de 149 ME,
- l'obtention du permis de construire,
- le dépôt du permis environnemental, ainsi que
- la priorisation du raccordement au réseau électrique de la zone.

La décision finale d'investissement est attendue en 2026...

Un portefeuille de projets de 9,3 GW à fin juin 2025

À fin juin 2025, le portefeuille de projets de Lhyfe représente une capacité d'électrolyse totale de 9,3 GW (vs. 9,1 GW à fin 2024), dont 548 MW de projets à un stade de développement avancé (vs. 553 MW à fin 2024).

Sur la période, plusieurs projets développés par Lhyfe ont atteint des jalons significatifs :

- Projets bulk (livraison en vrac par la route)
- Pré-sélection du projet de production d'hydrogène vert bulk à Wallsend (North Tyneside, Angleterre) dans le cadre de l'Hydrogen Allocation Round 2 (HAR2) organisé par le gouvernement britannique, un système d'enchères publiques visant à soutenir la production d'hydrogène bas-carbone ou renouvelable ;
- Obtention d'une subvention d'environ 11 ME pour une unité de production de 10 MW à Vaggeryd, dans le sud de la Suède.

- Projets onsite (production directement sur le site du client)
- Pré-sélection du projet de production onsite d'hydrogène vert à Kemsley (Kent, Angleterre) dans le cadre de HAR2
- Projet Green Horizon : lire ci-avant

Le chiffre d'affaires de la période a ainsi quasiment triplé pour s'établir à 4,6 ME, contre 1,7 ME au 1er semestre 2024. Cette augmentation significative du chiffre d'affaires est le résultat d'un élargissement du portefeuille de clients du Groupe, d'une accélération des livraisons en France, en Allemagne et en Suède, et de la contribution progressive des nouveaux sites mis en service.

L'EBITDA ajusté est de (13,2) ME au 1er semestre 2025, stable par rapport au 1er semestre 2024, reflétant principalement une marge complémentaire résultant d'une hausse de l'activité, compensée par une hausse des charges externes.

- +2,3 ME de marge brute complémentaire par rapport au 1er semestre 2024, reflétant une croissance du chiffre d'affaires, après déduction des achats consommés qui sont essentiellement constitués des coûts d'électricité ;
- Charges externes en augmentation à (7,5) ME contre (5,9) ME au 1er semestre 2024, avec des coûts de transport de l'hydrogène plus élevés - en lien avec une activité accrue ;
- Charges de personnel en hausse limitée de +0,5 ME, avant charges liées aux paiements fondés sur des actions. Sur la période, l'effectif moyen ressort à 196 personnes, contre 198 sur le 1er semestre 2024.

La perte d'exploitation du Groupe s'élève à (19,8) ME, contre (13,3) ME au 1er semestre 2024, reflétant notamment l'augmentation des dotations aux amortissements et une charge de 0,6 ME liée aux paiements fondés en actions (tandis qu'au cours du 1er semestre 2024 un produit non-cash à hauteur de 1,9 ME avait été comptabilisée). Le résultat financier est négatif à (1,4) ME contre 0,7 ME au 1er semestre 2024, reflétant notamment la hausse des droits d'utilisation liés à la prise à bail du nouveau siège social sur le 1er semestre 2025, ainsi qu'un moindre revenu issu des intérêts de placement de la trésorerie disponible.

La perte nette pour la période est de (21,7) ME, contre une perte nette de (14) ME au 1er semestre 2024.

Bilan consolidé

La variation de trésorerie s'est élevée à (6,7) ME sur la période, en amélioration par rapport à (21,4) ME au 1er semestre 2024, répartie comme suit :

- (10,5) ME de cash-flow opérationnel, contre (14,4) ME au 1er semestre 2024, reflétant notamment la stabilité de l'EBITDA ainsi qu'une variation positive du besoin en fonds de roulement (+2,8 ME contre une variation négative de -2,9 ME au 1er semestre 2024) ;
- (13,5) ME de cash-flow d'investissement contre (16,9) ME au 1er semestre 2024, lié principalement à l'achat d'équipements pour les sites en construction et aux coûts de développement et d'ingénierie des projets ;
- 17,1 ME de cash-flow de financement contre 9,8 ME au 1er semestre 2024, reflétant principalement les subventions encaissées au cours de la période dont la première tranche de 18,6 ME relative au projet Green Horizon.

Au 30 juin 2025, les capitaux propres consolidés s'élevaient à 50,7 ME. A cette même date, la trésorerie disponible de la société s'établissait à 65,4 ME, tandis que la dette financière nette] s'élevait à 24,5 ME.

Cette position solide de trésorerie confère à la société une forte visibilité pour poursuivre le déploiement de sa stratégie, l'accroissement de ses capacités de production et le développement de son pipeline de projets.

Par ailleurs, afin d'accompagner le développement et la construction de son pipeline de projets, Lhyfe a continué à sécuriser des subventions au cours de ce premier semestre, et notamment :

- 11 ME de la part de Klimatklivet, programme d'investissement soutenu par l'Agence suédoise de protection de l'environnement, pour le projet d'unité de 10 MW en Suède à Vaggeryd ;
- 149 ME au titre de la subvention signée avec l'État français pour le projet Green Horizon au Havre (100 MW) ;
- 2,5 ME au titre du contrat de subvention signé avec la Région Hauts de France pour le site en construction situé à Croixrault.

A fin juin 2025, les subventions sécurisées représentaient 228 ME.

Stratégie de co-développement

La stratégie de co-développement annoncée par Lhyfe en 2024 vise à co-développer des projets de production d'hydrogène vert à grande échelle en collaboration avec des investisseurs financiers ou industriels.

C'est dans ce cadre que début 2025, Lhyfe et Masdar, le leader des énergies propres aux Émirats arabes unis, ont conclu un protocole d'accord afin d'explorer des opportunités de co-développement de projets en Europe. Les discussions sont en cours afin de déterminer le périmètre des projets concernés et les modalités d'intervention des deux partenaires.

Cette stratégie prévoit l'enregistrement par Lhyfe de plusieurs flux de revenus contributifs, Lhyfe détenant une participation minoritaire dans les sociétés de projet et les actifs installés :

- Durant la phase de développement des projets (3 à 4 ans), Lhyfe prévoit de générer un chiffre d'affaires lié aux prestations de services de développement fournies par Lhyfe à l'entité porteuse du projet ;
- A la suite de la décision finale d'investissement, pendant la phase de construction de l'unité de production d'hydrogène vert (2 à 3 ans), Lhyfe entend enregistrer un chiffre d'affaires au titre du contrat de gestion EPC (Engineering, Procurement, Construction) ;
- Enfin, lors de la phase d'exploitation du site (sur une durée minimale de 10 ans), Lhyfe entend percevoir un chiffre d'affaires provenant des services de gestion et de maintenance, ainsi qu'un revenu financier reflétant sa participation minoritaire dans l'actif.

Point sectoriel : déploiement en cours de l'hydrogène vert en Europe

Lhyfe entend bénéficier du déploiement continu du secteur de l'hydrogène vert, qui poursuit sa maturation en Europe et dans le monde.

De nombreuses décisions finales d'investissement (y compris pour des projets sup. à 100 MW) ont été prises sur la base de contrats d'achat signés par des clients industriels.

Les investissements mondiaux déjà engagés ont progressé de 45 % depuis 2024, passant de 75 à 110 Mds USD, tandis que les portefeuilles de projets continuent de se consolider, avec l'abandon des projets les moins viables et la montée en maturité des autres. Les projets européens d'électrolyse attirent de plus en plus de capitaux, avec un accent fort sur les usages industriels et le raffinage.

La capacité mondiale d'électrolyse installée atteint désormais 4,9 GW (soit 9 fois plus qu'en 2021), dont plus de la moitié en Chine.

En Europe et au Royaume-Uni, des mécanismes de soutien aux OPEX fonctionnent déjà, comme les deux premières enchères HAR lancées au Royaume-Uni ou encore les deux premières enchères de l'Hydrogen Bank qui permettent aux producteurs d'hydrogène vert d'obtenir des subventions sous la forme de primes fixes par kilogramme d'hydrogène vert produit. De nouveaux mécanismes sont en cours de déploiement, comme le mécanisme de soutien à la production d'hydrogène renouvelable ou bas-carbone mis en place en France, le système de quota THG en Allemagne, ou encore la TIRUERT en France remplacée prochainement par l'IRICC. Cependant la visibilité réglementaire reste essentielle : à ce jour les mandats RED III (objectifs de consommation d'hydrogène renouvelable) n'ont que très peu été transposés dans les Etats membres. La demande en hydrogène vert demeure corrélée à la mise en place de réglementations incitatives, notamment en France et en Allemagne.

Perspectives affichées

Le Groupe continue en 2025 de déployer sa feuille de route opérationnelle et commerciale, basée sur :

- la montée en puissance de ses sites nouvellement installés en France et en Allemagne,
- la poursuite de la construction de ses deux prochains sites français à Croixrault et Le Cheylas,
- la préparation des prochaines décisions finales d'investissement dont celle de Green Horizon.

Pour 2025, le Groupe table ainsi sur un doublement de son chiffre d'affaires par rapport à 2024 soit un chiffre d'affaires attendu de l'ordre de 10 ME reflétant une hausse significative des ventes d'hydrogène vert.

Au-delà de 2025, le Groupe anticipe une hausse significative de son chiffre d'affaires qui sera alimenté par la forte croissance de ses ventes directes et par une contribution matérielle des ventes indirectes. En 2026, le Groupe table également sur la contribution significative de l'activité de co-développement avec un ou plusieurs partenaires.

Le Groupe dispose d'une forte position de trésorerie et d'une assise industrielle reconnue. Elles lui permettront de s'adapter aux incertitudes sur le calendrier réglementaire incitatif évoquées ci-dessus, auxquelles l'ensemble de l'industrie fait face. Ces incertitudes pourront impacter les objectifs financiers 2026 du Groupe.