Le Groupe iliad confirme sa solidité au T1
Le résultat net du 1er trimestre 2025 s'élève à 522 millions d'euros

Dans un contexte de marchés de plus en plus matures et concurrentiels, le Groupe maintient son leadership en termes de croissance et accélère sa génération de trésorerie. Au T1, les revenus de services ont ainsi connu une croissance de 6%, le Free Cash-Flow Opérationnel a progressé de 9% et l'Equity Free Cash-Flow a été multiplié par 4x pour atteindre 216 millions d'euros hors produits de cession d'OpCore.
La structure financière continue de s'améliorer avec un levier à fin mars abaissé à 2,5x combiné à un allongement de la maturité moyenne. Fort de ces résultats, le groupe confirme son objectif de générer 2 milliards d'euros d'OFCF en 2025...
Au 1er trimestre 2025, le Groupe iliad a recruté 263.000 nouveaux abonnés, en Italie essentiellement. Dans des marchés à faibles volumes, le Groupe, 5ème opérateur télécom d'Europe, privilégie désormais une croissance équilibrée entre valeur et volumes
Avec un chiffre d'affaires en hausse de +4,3%, et de 5,7% hors vente d'équipements, le Groupe iliad reste leader de la croissance parmi les grands groupes européens ce trimestre. En France, en dépit d'une base de comparaison très élevée (hausse de 10% au T1 2024), le chiffre d'affaires a progressé de 3,3%, et de 3,7% hors ventes d'équipements, grâce notamment à sa base d'abonnés convergents et à ses activités B2B - et le Groupe est n°1 en termes de croissance. Hors vente d'équipements, la Pologne a quant à elle progressé de 9%, portée par une croissance organique de 5,6% et un effet de change favorable. En Italie, le Groupe a vu son chiffre d'affaires augmenter de 9,4% et reste n°1 de la croissance malgré une intensité concurrentielle maximale.
En France, dans un marché extrêmement concurrentiel, Free maintient sa stratégie : combiner qualité de service, offres généreuses et engagement sur les tarifs. 8.000 nouveaux abonnés nets ont rejoint Free au cours du 1er trimestre (5 000 abonnés Mobile et 3.000 abonnés Fixe), avec notamment 48 000 abonnés 4G/5G et 114.000 abonnés FTTH. D'après l'Observatoire 2025 de l'Arcep publié ce trimestre, Free est n°1 de la satisfaction abonné vis-à-vis des services Mobile et Fixe. L'opérateur est également n°1 ex-aequo de la satisfaction abonné vis-à-vis de l'assistance Fixe et Mobile et se distingue en étant l'opérateur avec le moins de problèmes remontés par ses abonnés. Côté Free Pro, le trimestre a été marqué par le lancement en janvier de la nouvelle Freebox Pro, qui conjugue ultra connectivité, protection des données, cybersécurité et responsabilité environnementale.
En Pologne, Play a maintenu sur le mobile sa stratégie du more for more avec une croissance (en monnaie locale) des revenus facturés aux abonnés en progression de +9% au 1er trimestre et 17.000 nouveaux abonnés nets forfaits (avec un déclin de la base Prépayée de 14.000 unités). Avec un contexte de marché très promotionnel, les recrutements nets en Haut et Très Haut Débit ont atteint 3.000 unités (avec une baisse de 6.000 unités au total sur le segment Fixe provenant des abonnés TV et Téléphonie).
En Italie, iliad Italia a conservé pour le 28ème trimestre consécutif sa place de leader des recrutements de nouveaux abonnés Mobile avec 218 000 nouveaux abonnés nets Mobile en dépit de l'agressivité commerciale des concurrents à son égard. iliad Italia est également leader des recrutements sur le Haut et Très Haut Débit ce trimestre avec 40 000 nouveaux abonnés Fibre recrutés.
Marges en hausse
L'EBITDAaL du groupe a progressé de 6% à 931 millions d'euros au 1er trimestre (marge d'EBITDAaL en hausse de 60 points de base à 36,7%). La croissance de l'EBITDAaL s'est faite malgré la forte hausse de la taxe IFER en France (+41 millions d'euros soit 1,7 point de marge d'EBITDAaL) grâce au levier opérationnel généré par la croissance du chiffre d'affaires et au maintien d'une discipline rigoureuse sur nos coûts. Le résultat net du 1er trimestre 2025 s'élève à 522 millions d'euros, en très forte hausse par rapport au 1er trimestre 2024 (93 millions d'euros) suite à la plus-value réalisée dans le cadre de la cession de 50% d'OpCore fin mars.
Les investissements du groupe (hors fréquences) au 1er trimestre se sont élevés à 428 millions d'euros, en légère hausse de 2,5%. Sur les 12 derniers mois, le groupe a investi 20% de son chiffre d'affaires, en particulier sur la couverture 4G/5G dans ses 3 géographies et sur l'accompagnement de la croissance de ses activités B2B. En Pologne, Play a obtenu fin mars 2025 deux blocs de 2x10MHz dans la bande de fréquences 700MHz qui permettront d'accélérer les investissements 5G et de proposer des débits plus élevés et des services de meilleure qualité sur tout le territoire.
Le Free Cash-Flow opérationnel du groupe a progressé de 9,3% au 1er trimestre pour atteindre 503 millions d'euros. L'amélioration du modèle économique combiné à la finalisation de la cession de 50% d'OpCore permettent de continuer à renforcer la structure financière du groupe avec un levier financier s'établissant à 2,5x à fin mars 2025 contre 2,7x à fin 2024. A fin mars 2025, le niveau de liquidités du Groupe se situe à un niveau élevé, avec 1,7 milliard d'euros de trésorerie et 2,8 milliards d'euros de disponibilités. Début mai, le Groupe a également géré de manière proactive ses maturités de dettes avec l'extension en Pologne de 4 ans, de 2026 à 2030, de ses facilités de crédit syndiquées portant sur un montant total de 8 milliards de zlotys. Le groupe se félicite du relèvement par Moody's, fin avril, de son outlook de Stable à Positif.
Contexte incertain
Dans un contexte géopolitique incertain qui renforce l'importance de la souveraineté numérique et génère une demande exponentielle en infrastructures critiques, OpCore affiche l'ambition claire de devenir un leader européen indépendant du data center hyperscale. Soutenu par un partenariat stratégique entre le Groupe iliad et InfraVia, OpCore vise à déployer une des plus grandes capacités en Europe, avec une priorité donnée à l'innovation, la durabilité et le soutien au développement de l'intelligence artificielle européenne. Ce positionnement renforce la résilience numérique du continent tout en répondant aux enjeux de sécurité et de compétitivité stratégiques.
Fin avril, le Groupe iliad a par ailleurs publié son Document d'Enregistrement Universel pour 2024, qui comprend pour la 1ère fois une section dédiée aux informations extra-financières conforme à la Directive CSRD. Le Groupe a également annoncé la semaine dernière la signature de 4 nouveaux contrats d'achat d'énergie bas carbone (PPA ou Power Purchase Agreements) dans ses 3 géographies, ce qui porte à 8 le nombre total de PPA signés par le Groupe depuis la publication de son Plan Climat en 2021.
Thomas Reynaud, DG du Groupe iliad, commente : "Dans un contexte de forte intensité concurrentielle sur l'ensemble de nos marchés - et tout particulièrement en Italie - notre stratégie fait la différence. La pertinence de nos offres, la qualité de nos services et la rigueur de notre exécution nous permettent d'afficher la plus forte croissance parmi les opérateurs télécoms européens au 1er trimestre. Cette dynamique, combinée à une gestion rigoureuse de nos coûts, renforce notre solidité financière et nous donne les moyens de poursuivre nos investissements, notamment dans les infrastructures dédiées à l'intelligence artificielle via OpCore et Scaleway."
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