Xfab, jouer la course aux semi-conducteurs

X-FAB, est un groupe belge fabricant de semi-conducteurs avec une expertise dans la production de circuits intégrés se concentrant sur les marchés automobiles, industriels et médicaux à forte croissance et à longue durée de vie. Présent en France, en Allemagne, aux États-Unis et en Malaisie, le groupe s’est introduit à la Bourse de Paris en avril 2017.

Un cadre porteur :

La Commission européenne va présenter en début d’année un projet de loi sur les semi-conducteurs. Annoncé en septembre, ce texte vise à soutenir la souveraineté technologique de l'Union européenne, les semi-conducteurs étant aussi un enjeu d'équilibre des pouvoirs du point de vue géopolitique.

Un "European Chips Act" qui devrait permettre de contrer la pénurie chronique de puces qui bloque les chaines de production de voitures, d'ordinateurs, ou encore de smartphones. Ça serait également un premier pas pour l'Europe dans l’objectif de devenir une puissance économique du secteur.

En effet, l'objectif de l'UE est de doubler les capacités de production de puces en Europe d'ici à 2030, ce qui s’apparente à parvenir à produire 20 % des semi-conducteurs dans le monde (le marché mondial des semi-conducteurs est estimé autour de 500 milliards d’euros).

Des fondamentaux solides :

D’un point de vue fondamental, l’activité est en croissance constante, la trésorerie positive, le chiffre d’affaire en progression de 13 % sur trois ans. L’entreprise maintient son niveau de rentabilité dans le temps, malgré la croissance rapide du groupe, avec un excèdent brut d’exploitation estimé sur le dernier exercice à près de 70 millions pour 2021, un ratio cours sur bénéfices à 17 (plus faible que les entreprises comparables du secteur).

Attention : Publication des résultats 2021 ce jour

Analyse technique :

Suite au rebond post Covid, les prix ne cessent de grimper. Nous sommes actuellement dans un canal haussier de moyen terme, nous espérons tout simplement la poursuite de celui-ci avec le soutien de MM100 et MM200, d’autant qu’il reste de la place avant d’atteindre la borne haute sur le RSI.

Afin d’atteindre l’objectif de 10 € soit 16% de progression, on place un stop à 7.95 € soit 8 % en dessous du cours actuel de 8.7 €, une stratégie offrant un bon ratio de 2.