Clôture Wall Street : le rebond se poursuit, en attendant les MAG7

Wall Street termine la journée en nette progression ce mardi, poursuivant son rebond alors que Donald Trump a assoupli quelque peu les tarifs douaniers frappant le secteur automobile. De quoi aider un peu les indices, alors que les publications de résultats, nombreuses, du jour, ont été quant à elles contrastées et que les prévisions sont manifestement affectées par l'impact potentiel des droits de douane. Les opérateurs ont ignoré aussi les mauvaises statistiques du jour confirmant un ralentissement de l'économie. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent et l'attachée de presse présidentielle Karoline Leavitt, qui tenaient aujourd'hui une conférence de presse, ont entretenu l'espoir d'une issue favorable à la guerre commerciale, alors même que Trump a signé un décret offrant un répit au secteur automobile. Le S&P 500 remonte ce soir de 0,58% à 5.561 pts, le Dow Jones de 0,75% à 40.528 pts et le Nasdaq de 0,55% à 17.461 pts... Sur le Nymex, le baril de brut WTI abandonne près de 3% à 60,2$. L'once d'or fin recule de 0,7% à 3.320$. L'indice dollar grappille 0,2% face à un panier de devises.

La semaine sera marquée par plusieurs rendez-vous économiques et financiers notables, avec en particulier la publication du PIB du premier trimestre demain et celle du rapport sur l'emploi vendredi, tandis que du côté des entreprises, Microsoft et Meta annonceront leurs trimestriels demain soir, avant les comptes d'Apple et d'Amazon jeudi soir...

Donald Trump a signé à bord d'Air Force One un décret prévoyant des exemptions de droits de douane sur les importations de voitures et de pièces détachées étrangères. Ces exemptions aideront les constructeurs automobiles en empêchant que les droits de douane sur les voitures fabriquées à l'étranger ne s'ajoutent aux autres "tarifs" déjà imposés par l'administration. Les constructeurs qui paient les droits imposés par Trump sur les importations automobiles ne seront pas soumis à d'autres droits. La Maison Blanche utilise le terme de "de-stacking" pour qualifier le procédé, ce qui signifie que les constructeurs automobiles choisiront le droit de douane le plus élevé qui leur est applicable et ne paieront que celui-là. Par exemple ils n'auraient pas à payer de droits de douane sur l'acier ou l'aluminium, ni de droits de douane sur le fentanyl chinois en plus des droits de douane existants sur les véhicules étrangers. La mesure serait rétroactive et les constructeurs pourraient être remboursés des droits déjà acquittés... Un responsable du Département au Commerce a précisé que les modifications des tarifs douaniers sur les pièces détachées automobiles permettraient aux constructeurs de disposer de davantage de marge de manoeuvre pour délocaliser leur chaîne d'approvisionnement, développer leurs usines et embaucher des travailleurs américains.

Par ailleurs, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a tenté lui aussi de rassurer, alors que l'administration américaine travaille à des accords bilatéraux. Selon lui, Pékin sera contraint de négocier, car la Chine ne peut pas maintenir le dernier niveau de droits de douane américain de 145% imposé par Trump. Leavitt et Bessent tenaient ce jour une conférence de presse, martelant un discours optimiste au sujet de l'issue de la guerre commerciale. Le secrétaire US au Trésor, interrogé sur une éventuelle conversation entre Trump et Xi Jinping, a néanmoins encore botté en touche... Bessent a aussi estimé que la Chine pourrait perdre "très rapidement" 10 millions d'emplois si les tarifs n'étaient pas réduits. Et même si ces tarifs étaient quelque peu abaissés, il juge, citant des statistiques externes, que la Chine pourrait encore perdre 5 millions d'emplois... "N'oubliez donc pas que nous sommes le pays déficitaire" ... "Ils nous vendent presque cinq fois plus de biens que nous ne leur en vendons. Il leur incombera donc de supprimer ces droits de douane. Ils ne peuvent pas les maintenir".

Le secrétaire américain au Commerce Howard Lutnick a indiqué que Trump bâtissait un important partenariat avec les constructeurs automobiles américains et les ouvriers... Il s'est montré plus généralement... apaisant au sujet des droits de douane. Il juge qu'un tarif douanier de 10% ne changement pas significativement les prix. Lutnick a précisé qu'il était responsable de tous les accords commerciaux éventuels dans le monde en dehors de la Chine, dossier confié à Bessent. A propos de l'automobile, il indique sur CNBC : "Vous allez assister au plus grand renouveau de la construction automobile nationale au cours des deux prochaines années. Ce sera vraiment génial".

Dans l'actualité économique, le déficit américain du commerce international de biens pour le mois de mars s'est creusé à 162 milliards de dollars, contre 145 milliards de consensus et 147,8 milliards pour la lecture révisée du mois antérieur. Les imports se sont appréciés de 5% et les exports de 1,2%... Les stocks de grossistes du mois de mars viennent aussi d'être annoncés, et s'affichent en hausse de 0,5% d'un mois sur l'autre.

Les indices S&P Case-Shiller et FHFA des prix des maisons ont été dévoilés pour le mois de février. L'indice Case-Shiller 20-City a augmenté de 0,4% sur une base ajustée et d'un mois sur l'autre, en ligne avec les attentes. Il grimpe de 0,7% par rapport à janvier et 4,5% sur un an hors ajustements. L'indice FHFA progresse de 0,1% sur un mois et 3,9% sur un an...

Selon le Département américain au Travail ce mardi, les ouvertures de postes aux États-Unis pour le mois de mars 2025 se sont établies au nombre de 7,192 millions, contre 7,48 millions de consensus FactSet et 7,48 millions pour la lecture révisée du mois antérieur.

L'indice de confiance des consommateurs américains mesuré par le Conference Board pour le mois d'avril 2025 vient aussi d'être publié et s'établit à 86, contre 88 de consensus et 93,9 un mois avant, en lecture révisée.

La journée de demain sera chargée, avec le rapport sur l'emploi privé d'ADP (consensus 150.000 créations de postes en avril), les chiffres préliminaires du PIB du premier trimestre (consensus FactSet +0,8% avec un indice des prix qui pourrait accélérer à +3,3%). L'indice PMI de Chicago d'avril sera également annoncé (consensus 46). Les revenus et dépenses des ménages de mars (indice d'inflation 'core PCE' attendu à +2,6% sur un an) et les promesses de ventes de logements du même mois seront aussi annoncés mercredi.

Jeudi, les investisseurs surveilleront l'étude Challenger sur les annonces de licenciements, les inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine close au 26 avril, l'indice PMI manufacturier américain final d'avril, l'ISM manufacturier, ainsi que les dépenses de construction. Les commandes industrielles américaines du mois de mars et le rapport gouvernemental sur la situation de l'emploi d'avril (consensus 125.000 créations de postes pour 4,2% de chômage) seront annoncés vendredi.

Dans l'actualité des entreprises, Nucor, NXP Semiconductors, Cadence Design Systems, Waste Management et Welltower, publiaient hier soir. Visa, Coca-Cola, Booking Holdings, S&P Global, Honeywell, Pfizer, Spotify, Altria, American Tower, Starbucks, Mondelez, UPS, Sherwin-Williams, Regeneron, PayPal, Royal Caribbean, Hilton Worldwide, Paccar, General Motors, Corning ou Sysco, comptent parmi les très nombreuses publications de la journée de mardi.

Microsoft, Meta Platforms, Qualcomm, Caterpillar, ADP, KLA, Equinix, Illinois Tool Works, MetLife ou Allstate, publieront mercredi. Apple, Amazon, Eli Lilly, Mastercard, McDonald's, Amgen, Stryker, KKR, Southern Company, Intercontinental Exchange, Strategy, CVS Health, Airbnb, Motorola Solutions ou Thomson Reuters, annonceront jeudi. ExxonMobil, Chevron, DuPont, Cigna et Eaton boucleront la semaine.

Les valeurs

Nucor (+1,8%) a publié au premier trimestre un bénéfice ajusté par action de 77 cents contre 68 cents de consensus. Le groupe américain de sidérurgie a réalisé des revenus de 7,83 milliards de dollars sur la période contre 8,14 milliards un an avant. Les ventes dépassent aussi les attentes.

NXP Semiconductors (-6,9%). Pour le premier trimestre, le groupe néerlandais coté sur la place américaine a réalisé a affiché un bpa ajusté de 2,64$, au-dessus des attentes, pour des revenus de 2,84 milliards de dollars à comparer aux 3,13 milliards de dollars de l'an dernier. Pour son deuxième trimestre, NXP demeure prudent, tablant sur un bpa de 2,46 à 2,86$ et des revenus de 2,8 à 3 milliards. Par ailleurs, le DG du groupe Kurt Sievers quittera NXP plus tard cette année, remplacé par Rafael Sotomayor.

Cadence Design Systems (+5,8%), qui propose des solutions de design de puces, a annoncé au titre du premier trimestre un bénéfice ajusté par action de 1,57$ contre 1,49$ de consensus. Les revenus ont atteint 1,24 milliard de dollars contre 1,01 milliard sur la période correspondante de l'année antérieure. Le groupe relève ses prévisions annuelles de revenus et profits avec le boom de l'IA, et malgré l'impact des tarifs douaniers. Les revenus de l'exercice sont attendus désormais entre 5,15 et 5,23 milliards, tandis que le bpa ajusté est anticipé entre 6,73 et 6,83$.

Waste Management (stable), le géant américain de la gestion des déchets, a annoncé pour le premier trimestre un bpa ajusté de 1,67$ supérieur de 2 cents au consensus, pour des revenus de 6,02 milliards de dollars quant à eux inférieurs aux attentes. Ils étaient de 5,16 milliards un an avant.

Welltower (+2%) a dépassé les attentes de FFO et revenus au premier trimestre. Le groupe américain, qui investit dans les infrastructures de soins et bien-être, a affiché un FFO ajusté par action de 1,20$ à comparer à un consensus de 1,15$. Les revenus ont été de 2,42 milliards de dollars contre 1,86 milliard pour la période comparable de l'an dernier.

General Motors (-0,6%) a publié des comptes supérieurs aux attentes, mais le constructeur automobile de Detroit doit réévaluer ses anticipations 2025 du fait des tarifs douaniers. Il visait en janvier un bénéfice net allant de 11,2 à 12,5 milliards pour l'exercice, mais cette guidance est donc retirée, le management estimant que l'impact futur des droits de douane de Trump pourrait être significatif. Sur le trimestre clos, les revenus ont augmenté de 2,3% à 44 milliards de dollars environ, tandis que le bénéfice ajusté par action a été de 2,78$. Le consensus était de 2,74$ de bpa ajusté pour 43 milliards de revenus.

Spotify (-3,5%), le colosse du streaming originaire de Suède, a publié pour son premier trimestre un bénéfice opérationnel de 509 millions d'euros, très inférieur aux attentes des spécialistes. Les revenus ont atteint 4,19 milliards d'euros (+15%), également moins bons que prévu. Les prévisions pour le deuxième trimestre sont aussi inférieures aux anticipations. Le groupe envisage un nombre d'utilisateurs actifs mensuels de 689 millions sur le trimestre en cours et un nombre d'abonnés premium de 273 millions, ce qui ressort à première vue solide, mais le bénéfice opérationnel est attendu à 539 millions d'euros seulement contre 558 millions de consensus.

UPS (-0,4%) a annoncé un premier trimestre supérieur aux attentes, mais le géant des livraisons va par ailleurs supprimer 20.000 emplois dans un contexte économique difficile et sur fond de guerre commerciale pesante. Sur le trimestre clos, les revenus ont régressé à 21,5 milliards contre 21,7 milliards un an avant. Les revenus domestiques US ont augmenté de 1,4% à 14,5 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action a représenté 1,49$ contre 1,4$ de consensus. Dans un environnement incertain, UPS ne fournit pas de nouvelle guidance financière annuelle, alors qu'il visait en janvier des revenus de 89 milliards de dollars et une marge opérationnelle de 10,8%.

Coca-Cola (+0,8%), le géant américain des boissons, a annoncé un premier trimestre meilleur que prévu et jugé gérable l'impact des droits de douane de l'administration Trump. Sur le trimestre clos en mars, les revenus ont décliné de 2% à 11,1 milliards de dollars, en ligne avec les anticipations de marché, tandis que le bénéfice net a augmenté de 5% à 3,3 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action dépasse de peu les attentes à 73 cents. La croissance organique, de 6% en glissement annuel, est plus forte qu'attendu. La croissance organique annuelle est anticipée entre 5 et 6%. Le bénéfice ajusté par action est attendu en hausse de 2 à 3%.

Pfizer (+3,2%), le laboratoire américain, a publié pour son premier trimestre un bénéfice net de près de 3 milliards de dollars et un bénéfice par action de 52 cents, tandis que son bénéfice ajusté s'est établi à 92 cents par titre, à comparer à un consensus de 66 cents. Les revenus ont été en revanche un peu courts à 13,7 milliards de dollars, contre près de 14 milliards de consensus. Le groupe new-yorkais table toujours sur un bénéfice annuel par action allant de 2,80 à 3$, pour des revenus situés entre 61 et 64 milliards de dollars.

PayPal (+2,1%) a publié pour son premier trimestre un bénéfice net de 1,3 milliard de dollars et un bpa ajusté de 1,33$, à comparer à un consensus de 1,15$. Les revenus du groupe californien ont atteint près de 7,8 milliards de dollars sur la période, mais ratent de peu le consensus. Le géant des paiements digitaux table sur un bpa allant de 1,29 à 1,31$ sur le trimestre entamé. Le bénéfice annuel par action est anticipé entre 4,95 et 5,10$.

Kraft Heinz (+0,2%), le géant alimentaire américain, a révisé en baisse ses estimations annuelles de revenus et de profits sur fond de demande sans relief et sous la pression des tarifs douaniers. Le groupe prévoit désormais une baisse de son chiffre d'affaires en organique pour l'exercice 2025 comprise entre 1,5 et 3,5%, contre une prévision précédente de stagnation ou de baisse jusqu'à -2,5%. Le groupe au ketchup Heinz prévoit un bénéfice par action ajusté compris entre 2,51 et 2,67$ sur la période, contre une fourchette précédente de 2,63 à 2,74$. Pour le premier trimestre clos fin mars, le chiffre d'affaires net s'est élevé à 6 milliards de dollars, inférieur au consensus, tandis que le bénéfice ajusté par action a atteint 62 cents, à comparer à un consensus de 60 cents.

Hilton Worldwide (+2,2%) a annoncé pour 2025 un abaissement de sa guidance de croissance du RevPAR, attendu stable ou en hausse jusqu'à 2% à base comparable et hors effets de change. Le groupe hôtelier révise aussi ses estimations de bénéfice net entre 1,707 et 1,749 milliard de dollars, contre 1,83-1,86 milliard précédemment. L'Ebitda ajusté annuel est prévu entre 3,65 et 3,71 milliards de dollars. Le bpa ajusté est programmé entre 7,76 et 7,94$. Sur le trimestre clos, le bpa ajusté s'est affiché à 1,72$ contre 1,61$ de consensus, tandis que les revenus ont progressé de 5% à 2,70 milliards de dollars.

Altria (+1%) a dépassé les attentes de profits pour le premier trimestre, mais le géant du tabac prévient aussi d'une charge de dépréciation de 873 millions de dollars concernant son unité e-cigarette, dont les livraisons ont chuté. Sur le T1, le bénéfice net a représenté 1,1 milliard de dollars pour un bpa ajusté de 1,23$, à comparer à un consensus de 1,17$. Les revenus ont totalisé quant à eux 4,52 milliards de dollars sur une base ajustée contre 4,64 milliards de consensus. Le groupe prévoit un bpa annuel allant de 5,30 à 5,45$.

Corning (+0,8%) a publié des résultats supérieurs aux attentes de Wall Street pour le deuxième trimestre avec la forte demande pour ses produits de connectivité optique utilisés dans les infrastructures liées à l'IA. Le groupe au verre Gorilla Glass a dégagé un bpa ajusté trimestriel de 54 cents contre 51 cents de consensus, tandis que ses revenus ont atteint 3,68 milliards de dollars sur une base ajustée, également meilleurs que prévu. Le bpa ajusté du deuxième trimestre est anticipé entre 55 et 59 cents. Les câbles et connecteurs de Corning bénéficient de l'investissement des entreprises dans de nouveaux projets de centres de données.