LA TENDANCE

Pluie de résultats trimestriels depuis la clôture d'hier : comme toujours il y aura les gagnants et les perdants, et les écarts s'annoncent parfois importants dès l'ouverture! Pêle-mêle, STMicroelectronics, BNP Paribas, Pernod Ricard, Airbus, Sanofi, Dassault Systèmes, Michelin, Carrefour, pour ne citer que quelques groupes... Quelle conséquence au global pour le CAC 40? A 30 minutes du 'gong' initial, le rouge pourrait bien l'emporter, mais dans des proportions modestes.

Le département du Commerce publiera en début d'après-midi la première estimation du produit intérieur brut américain pour le premier trimestre. Hier, une statistique a montré que les livraisons de biens d'équipements de base avaient rebondi de 0,2% et que les commandes de biens durables avaient progressé de 2,6% en mars, signe d'une résilience de l'économie américaine malgré la hausse des taux de la Fed... Pas de quoi inciter cette dernière à se lancer rapidement dans la baisse de taux espérée par le Marché...

WALL STREET

Wall Street s'est affichée hésitante mercredi, malgré les sursauts de Tesla et de Boeing. Les investisseurs se sont surtout raccrochés aux commentaires offensifs de la direction de Tesla, alors que les derniers résultats du groupe sont pourtant ressortis très inférieurs aux attentes. De quoi faire remonter le titre de 12% à la clôture du marché. Le S&P 500 monte modestement de 0,02% à 5.071 pts, alors que le Dow Jones cède 0,11% à 38.460 pts. Le Nasdaq avance de 0,10% à 15.712 pts.

ECO ET DEVISES

France :
- Climat des affaires. (08h45)
- Demandeurs d'emploi inscrits à Pôle emploi. (12h00)

Etats-Unis :
- Inscriptions hebdomadaires au chômage. (14h30)
- PIB préliminaire américain du premier trimestre. (14h30)
- Stocks et ventes de grossistes. (14h30)
- Promesses de ventes de logements. (16h00)
- Indice manufacturier de la Fed de Kansas City. (17h00)

Europe :
- Indice GfK allemand du moral des consommateurs. (08h00)

La parité euro / dollar atteint 1,0720$ ce matin. Le baril de Brent se négocie 88,22$. L'once d'or se traite 2.319 $.

VALEURS A SUIVRE

STMicroelectronics annonce ses résultats financiers du premier trimestre marqués par un chiffre d'affaires net de 3,47 Milliards de dollars, une marge brute de 41,7%, une marge d'exploitation de 15,9% et un résultat net de 513 Millions de dollars. Le Free cash flow au premier trimestre est de (134) Millions de dollars après un Capex net de 967 Millions de dollars. Le point médian des perspectives pour le deuxième trimestre passe par un chiffre d'affaires net de 3,2 Milliards de dollars et une marge brute de 40%. Le résultat net se situe donc à 513 M$, soit 0,54 dollar par action après dilution.

Pernod Ricard : le Chiffre d'affaires du T3 2023/24 ressort à 2,347 MdsE, stable en organique, (+2% hors Russie) et en repli de 2% en facial. Le Chiffre d'affaires sur 9 mois 2023/24 s'inscrit ainsi à 8,937 MdsE, en recul de 2% en organique (-1% hors Russie) et -6% en facial, avec un effet devises négatif de 699 ME, dont environ la moitié est compensée par un effet périmètre positif de +354 ME. Les volumes sont en croissance d'environ +1% au T3, après 4 trimestres consécutifs de baisse. Les volumes sont en recul de -4% sur 9 mois.

Sanofi publie une hausse de ses ventes de 6,7% à TCC au T1, avec un Chiffre d'affaires net IFRS publié de 10,464 MdsE et un BNPA des activités de 1,78 euro. Les ventes de Dupixent ont augmenté de 24,9% à 2,835 MdsE, ce qui conforte l'objectif d'environ 13 Milliards d'euros de vente en 2024.

Schneider :le chiffre d'affaires du premier trimestre s'élève à 8.606 Millions d'euros, en croissance organique de 5,3% et en croissance publiée de +1,3%, un record pour un premier trimestre. La gestion de l'énergie ressort en croissance organique de +8,9%, portée par une croissance à 2 chiffres en Amérique du Nord et dans le Reste du Monde. Les automatismes industriels sont en revanche en baisse organique de 6,6%, en grande partie due à la faiblesse du marché des industries manufacturières.

Interparfums : au 1er trimestre, le groupe affiche un chiffre d'affaires de 212,7 MEUR, certes en recul de 1 % à devises courantes et stable à devises constantes du fait de cette base de comparaison élevée, mais légèrement supérieur au budget compte tenu d'une activité solide sur le trimestre. Au 1er trimestre 2023, Interparfums avait en effet enregistré une très forte croissance de ses ventes (+30 %), liée à de nombreux lancements notamment sur les parfums Jimmy Choo. Interparfums confirme son objectif de ventes avec un chiffre d'affaires de 880 à 900 MEUR sur l'ensemble de l'exercice 2024.

Eramet publie un chiffre d'affaires ajusté de 761 ME (-19%) au T1, reflétant, comme attendu, un fort effet prix négatif (-24%), tandis que l'effet volume positif est limité (+2%), pénalisé par le recul des volumes vendus par la SLN.

Dassault Systèmes publie ses résultats financiers estimés non-audités en IFRS pour le premier trimestre clos le 31 mars 2024. La hausse de 7% du chiffre d'affaires logiciel au 1er trimestre, qui est en ligne avec les objectifs du groupe, et la progression de 2% du chiffre d'affaires prestations de services, entraînent une croissance de 6% du chiffre d'affaires total à 1.499,7 ME. La progression est de 9% pour le chiffre d'affaires combinant licences et souscriptions.

BNP Paribas a publié une baisse de ses résultats trimestriels, mais a malgré tout dépassé les attentes de la place au premier trimestre, la résistance des activités de banque d'affaires et le recul des dépenses opérationnelles ayant compensé le net repli des revenus enregistré sur les activités sur les taux, les devises et les matières premières (FICC), qui ont accusé une baisse de 20,4% à 1,60 Milliard d'euros. Le résultat net part du groupe au premier trimestre s'inscrit ainsi en recul de 2,2% à 3,10 Milliards d'euros contre un consensus situé entre 2,4 et 2,5 Milliards d'euros. Le groupe a fait état d'un produit net bancaire à 12,5 Milliards d'euros sur la période écoulée, en baisse légère de 0,4%, ici aussi supérieur aux 12,2 Milliards d'euros anticipés par les analystes. Le groupe bancaire qui avait déçu les attentes de la place lors de la dernière publication de ses résultats annuels, avec à la clé la révision à la baisse de ses objectifs 2025, a confirmé ses perspectives d'un résultat net distribuable supérieur à 11,2 Milliards d'euros. BNP Paribas a également annoncé prévoir des revenus en croissance de 2% par rapport aux revenus distribuables 2023, soit 46,9 Milliards d'euros.

XFAB : au cours du 1er trimestre 2024, X-Fab a enregistré un chiffre d'affaires total de 216,2 M$, en hausse de 4 % par rapport au 1er trimestre 2023 et en recul de 9 % par rapport au 4ème trimestre 2023. En excluant l'impact sur le chiffre d'affaires reconnu à l'avancement selon les normes IFRS 15, soit -2,6 millions USD, le chiffre d'affaires du 1er trimestre 2024 a atteint 218,7 millions USD, se situant donc dans la fourchette prévisionnelle de 215-225 millions USD. L'EBITDA s'est élevé à 51 M$, avec une marge d'EBITDA de 23,6 %. En excluant l'impact du chiffre d'affaires reconnu à l'avancement selon la norme IFRS 15, la marge EBITDA au 1er trimestre aurait été de 24,0 %, dans le bas de la fourchette prévisionnelle de 24-27 %. La fourchette prévisionnelle trimestrielle ne prend pas en compte l'impact relatif à la norme IFRS 15, en raison du fait que ceux-ci ne peuvent pas être estimés de manière fiable.

Verallia :le chiffre d'affaires, au 1er trimestre 2024, ressort à 836 millions d'euros, soit une baisse en données publiées de -20,5% par rapport au 1er trimestre 2023. L'impact de l'effet de change s'établit à -8,2%, soit -85,8 ME. Il est lié en quasi-totalité à la forte dépréciation du péso argentin sur la période. L'effet périmètre, lié à l'acquisition de centres de traitement de calcin en Ibérie au 4e trimestre 2023, a contribué pour 4 ME, soit +0,4%. À taux de change et périmètre constants, le chiffre d'affaires a reculé de -12,7% (-20,7% hors Argentine). Comme attendu, les volumes de vente sont en net repli par rapport au 1er trimestre 2023, mais en légère hausse par rapport au point bas du 4e trimestre 2023. Ce début de reprise, qui devrait s'accentuer au second trimestre, est en ligne avec les perspectives présentées lors des résultats annuels 2023. L'Ebitda ajusté s'établit à 204ME au 1er trimestre 2024. La marge d'Ebitda ajusté est en baisse à 24,4% par rapport au 1er trimestre 2023 à 29,2%.

Vantiva :le chiffre d'affaires du groupe s'élève à 458 millions d'euros pour le 1er trimestre 2024, soit une baisse de -20% en données publiées (-19,1 % à taux de change constants). La guidance 2024 de Vantiva est confirmée, soit un Ebitda de plus de 140 ME, et un Free Cash Flow au-dessus de 0 ME.

Casino : le chiffre d'affaires de Casino est de 2,1 MdsE au T1 2024, soit -3,8% en données comparables. Les marques de proximité sont à +0,1% en comparable. Cdiscount est à -21,1% en lien avec la réduction assumée des ventes directes. L'EBITDA ajusté après loyers est de -10 ME vs 35 ME au T1 2023. Le Cash-flow libre hors plan de cession / frais de restructuration est de -327 ME au T1 2024 vs. -226 ME au T1 2023.

Synergie confirme la pertinence de sa stratégie et notamment de sa diversification géographique, avec un chiffre d'affaires trimestriel de 751,4 millions d'euros, en croissance de +3,7% par rapport à l'exercice précédent (+1,9% à devise et périmètre constants).

FNAC Darty a publié un Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2024 de 1.793 ME, en progression de +0,7% en données publiées par rapport au 1er trimestre 2023. Le Taux de marge brute est ressorti en progression de 30 points de base par rapport au 1er trimestre 2023, hors effet dilutif de la franchise. La situation financière reste solide après le succès du refinancement obligataire, sans échéance majeure avant avril 2029. Les perspectives du groupe sont confirmées.

GL Events : au 1er trimestre 2024, le chiffre d'affaires de GL events s'établit à 386,5 ME, en croissance de 10% par rapport au T1 2023 et de 11% à données comparables, dans la continuité de la dynamique de 2023. Les activités de GL events en Chine sont en croissance de 81% au premier trimestre 2024 avec un chiffre d'affaires de 31 ME et retrouvent progressivement leur dynamisme.

Michelin a publié un chiffre d'affaires en baisse au premier trimestre, plombé par la faiblesse de la demande, en particulier sur le segment poids lourds. Le groupe a enregistré des ventes consolidées à 6,64 milliards d'euros, un peu inférieures aux prévisions qui tablaient en moyenne sur 6,68 milliards d'euros.

Carrefour :la croissance du chiffre d'affaires de est de +13,5% en comparable au T1. Les ventes sont globalement stables en France à -0,4% et dans le reste de l'Europe à -0,2%, reflétant le ralentissement de l'inflation et les investissements prix, tandis que les volumes restent sous pression. On note une inflexion au Brésil, avec un chiffre d'affaires en hausse de +1,3% LFL au T1. En Argentine, Carrefour continue d'afficher une très forte croissance dans un contexte d'hyperinflation. Les objectifs financiers pour l'exercice 2024 sont confirmés avec une croissance de l'EBITDA et du Résultat Opérationnel Courant.

Getlink affiche un chiffre d'affaires consolidé du Groupe du premier trimestre 2024 à 391 millions d'euros, en retrait de 23% par rapport à la même période en 2023. Le groupe évoque la normalisation de la contribution d'ElecLink et une intensification accrue de la concurrence des ferries. Getlink confirme attendre en 2024 un EBITDA compris entre 780 et 830 millions d'euros en 2023.

Mersen annonce un chiffre d'affaires consolidé record pour le premier trimestre 2024 de 312,5 millions d'euros, en croissance organique de près de 7% par rapport au premier trimestre 2023. Près de 3% de cette croissance est liée à des augmentations de prix. Les effets de change concernent principalement le Ren-min-bi chinois et le dollar US. Sur la base de sa performance du 1er trimestre, le Groupe est confiant dans sa capacité à atteindre ses objectifs pour l'année 2024.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS...

Believe, Groupe Crit, Vinpai, Cibox, Tayninh, Lectra, Exail Technologies, High Co, Klarsen, Visiativ, Aubay, Cnova, Cogelec

LES DERNIÈRES "RECOS" D'ANALYSTES...

Morgan Stanley repasse de 'surpondérer' à 'pondération de marché' sur Carrefour avec un objectif de 18 euros. Morgan Stanley surpondère Eiffage et relève le curseur de 145 à 152 euros.

Citigroup est à l'achat sur Accor avec un objectif ajusté à 47 euros.

BNP Paribas Exane est à 'surperformance' sur Sodexo en visant 92,50 euros.

INFOS MARCHÉ

I.Ceram : redressement judiciaire

Carmila : va racheter pour 10 ME de ses propres actions

Adocia : levée de fonds de 2 ME

Europlasma : mise en place d'un nouveau financement dilutif de 30 ME

Hamilton Global Opportunities : bientôt accessible aux particuliers

Casino : regroupement d'actions et réduction du capital

Forvia : place 200 ME d'obligations senior additionnelles

EN BREF

Casino : fin de la centrale d'achats Sirius Achats