Préouverture Paris : le CAC 40 va tenter de repartir de l'avant

LA TENDANCE

Le CAC 40 est attendu en hausse ce lundi, de retour au-dessus des 8.000 pts, après une semaine dernière chahutée, en baisse hebdomadaire de 2,2%. Les espoirs d'assouplissement monétaire aux Etats-Unis qui étaient en tain de s'évaporer ont été relancés à Wall Street vendredi. C'est l'intervention du patron de la Fed de New York qui a redonné de l'allant aux investisseurs en faisant remonter la perspective d'une baisse des taux mi-décembre. Alors que plusieurs avis prudents de responsables de la Fed -dont notamment celui de Lisa Cook- avaient affecté les marchés, la voix de John Williams a quelque peu rassuré, ce dernier entrevoyant en effet "une marge pour un assouplissement monétaire à court terme". Les anticipations pour la prochaine réunion de la Fed du 10 décembre ont donc à nouveau basculé en faveur d'un assouplissement d'un quart de point... Le président de la Fed de New York a évoqué une politique monétaire "légèrement restrictive", attribuant les heurts concernant l'inflation aux tarifs douaniers... "Cet impact serait temporaire". Il plaide donc pour une politique relativement accommodante et table sur un retour de l'inflation à 2% d'ici 2027, ce qui laisserait une marge de manoeuvre pour ajuster les taux et soutenir le marché du travail. Les Minutes de la précédente réunion de la Fed, publiées mercredi soir, avaient fait référence de manière insistante au risque de résurgence de l'inflation et le comité monétaire de la banque centrale américaine n'a jamais été aussi divisé. Chaque voix comptera donc le 10 décembre...

WALL STREET

En clôture vendredi, le S&P 500 s'est apprécié de +0,98% à 6.602,99 points, au terme d'une semaine tendue, en recul de -1,04% en glissement hebdomadaire. Le Dow Jones a terminé en hausse de +1,08%, à 46.245,41 pts (-0,74% sur la semaine). Au lendemain d'un violent décrochage de -2,15%, le Nasdaq s'est lui repris de +0,88% à 23.273 pts. En glissement hebdomadaire, l'indice à dominante technologique a flanché malgré tout de -1,92%. Le scepticisme perdure du côté des valeurs "technos" concernant l'IA, malgré les résultats nettement supérieurs aux attentes de Nvidia et les efforts de son patron Jensen Huang pour rassurer concernant les perspectives du secteur en général et de son groupe en particulier... Ces efforts ont été relayés vendredi par Philip Jefferson, le vice-président de la Fed, qui estime que la flambée des cours des actions de l'intelligence artificielle "n'est probablement pas une répétition du boom boursier des années 1990 (bulle Internet) qui s'était terminé par un krach", en grande partie parce que les entreprises liées à l'IA seraient bien établies et feraient déjà des bénéfices... Philip Jefferson estime ainsi que le système financier reste "sain et résilient". A l'occasion d'une intervention pour une conférence de la Fed de Cleveland, il a indiqué que les entreprises d'IA n'avaient jusqu'à présent pas eu recours de manière intensive au financement par l'emprunt. Un recours limité à l'effet de levier pourrait selon lui "réduire la propagation d'une évolution de la perception de l'IA à l'ensemble de l'économie via les marchés du crédit". Mais si les futurs investissements dans l'infrastructure d'IA nécessitent davantage d'endettement, "l'effet de levier dans le secteur de l'IA pourrait augmenter, tout comme les pertes potentielles en cas d'évolution de la perception de l'IA". Il pense que l'IA pourrait transformer le monde de manière radicale et tumultueuse, même s'il est encore trop tôt pour en déterminer précisément les conséquences...

Michael Barr, gouverneur de la Fed, s'était positionné dans ce même registre à l'occasion du FinRegLab AI Symposium 2025 à Washington : Il estime que l'IA génère déjà des gains significatifs en matière de PIB, même si elle ne se traduit pas encore par des gains de productivité. Il considère que les tendances des marchés actions influencent les décisions d'achat des consommateurs les plus aisés. Malgré les perturbations de court terme, il juge que l'intelligence artificielle devrait apporter des bénéfices globaux. L'IA serait donc probablement globalement positive, selon le gouverneur...

Le Bitcoin qui avait plongé au plus bas depuis avril vendredi a rebondi dimanche pour pointer ce matin à près de 87.000$. L'euro reste proche des 1,15/$, tandis que le pétrole cote 62,80$ le brent. L'or se négocie à 4.053$ l'once.

ECO ET DEVISES

Europe :
- Indice Ifo allemand du climat des affaires. (10h30)

Etats-Unis :
- Indice manufacturier de la Fed de Dallas. (16h30)

VALEURS A SUIVRE

BNP Paribas annonce aujourd'hui le lancement de son programme de rachat d'actions au titre de l'exercice 2025 pour un montant maximum de 1,15 milliard d'euros. Un contrat a été conclu avec un prestataire de services d'investissement agissant de manière indépendante, chargé par une instruction irrévocable du rachat des actions. Le rachat débutera le 24 novembre 2025. Les actions acquises dans le cadre du programme seront annulées.

Compagnie Chargeurs Invest et KPS Capital Partners, LP ("KPS Capital Partners" ou "KPS") sont entrés en négociations exclusives en vue du projet de cession du contrôle de Novacel. A travers le projet de cession de Novacel, Compagnie Chargeurs Invest entend tirer parti de la création de valeur déjà matérialisée, tout en prenant part à hauteur de 25% à l'accélération future de son développement. À ce stade préliminaire, les parties n'ont pas conclu d'accord engageant pour la cession, mais sont en négociations en vue d'une transaction qui pourrait intervenir au cours du premier semestre 2026. La transaction serait exclusivement réalisée en numéraire et qui s'inscrirait dans la stratégie de long terme d'investisseur et opérateur déployée par le groupe. Le produit de cession permettra un renforcement significatif des fonds propres du groupe, à même de contribuer à accélérer son développement concomitamment à une réduction très significative de ses besoins et charges financières, et le potentiel versement d'un dividende exceptionnel...

Airbus : Space Communication Technologies (SCT), l'opérateur national de satellites d'Oman, a attribué un contrat à Airbus Defence and Space pour OmanSat-1, un satellite de télécommunications de nouvelle génération entièrement reconfigurable et à haut débit OneSat, ainsi que le système associé. SCT met en oeuvre le Programme National de Satellites d'Oman dont l'objectif est de construire une infrastructure de communications par satellite afin de servir à la fois les secteurs public et privé. Le satellite OmanSat-1, entièrement numérique et reconfigurable en orbite, offrira une importante capacité en bande Ka à Oman, incluant sa zone économique maritime, ainsi que sur l'ensemble du Moyen-Orient, de l'Afrique de l'Est et de l'Asie. La conception entièrement reconfigurable du satellite permettra à SCT de répondre aux besoins en matière de services à haut débit de ses clients, notamment les réseaux gouvernementaux et privés, les secteurs pétrolier et gazier, bancaire, et de la connectivité terrestre, maritime et aérienne. SCT vise à devenir l'un des principaux acteurs sur ces marchés. Airbus livrera une solution intégrée de bout en bout, incluant la conception et la fabrication du satellite, des composants logiciels de segment terrestre modernes ainsi que le lancement. Il s'agit du 10ème satellite commandé pour la famille de produits OneSat d'Airbus. Les satellites OneSat d'Airbus peuvent être entièrement reconfigurés en orbite, capables d'ajuster leur couverture, leur capacité et leur fréquence 'à la demande' pour répondre aux scénarios de mission évolutifs. Il s'appuie sur l'héritage des satellites de télécommunications géostationnaires ultra-fiables Eurostar d'Airbus et sur l'expertise de la société en matière de constellations avec OneWeb. Le développement du programme OneSat est soutenu par le Centre national des études spatiales Français (CNES) et les Agences Spatiales Européenne (ESA), Britannique (UKSA), Allemande (DLR) et Espagnole (AEE).

Les revenus d'Inventiva pour les 9 premiers mois de 2025 se sont élevés à 4,5 millions d'euros, contre aucun chiffre d'affaires généré sur la même période en 2024. Les revenus enregistrés au cours des 9 premiers mois de 2025 proviennent principalement du paiement d'étape de 10 millions de dollars (produit net de 8,6 ME) facturé à Chia Tai Tianqing Pharmaceutical Group (CTTQ) et des avoirs de 5 millions de dollars (4,3 ME) comptabilisés dans le cadre de l'accord de licence avec CTTQ, à la suite du règlement-livraison en mai 2025 de la deuxième tranche du Financement Structuré. Le paiement d'étape de CTTQ a été reçu en juillet 2025. Au 30 septembre 2025, la trésorerie et les équivalents de trésorerie d'Inventiva s'élevaient à 97,6 millions d'euros (96,6 ME au 31 décembre 2024). Les flux nets de trésorerie consommés par les activités opérationnellesse sont élevés à -76,3 ME pour les 9 premiers mois de 2025 (-63,7 ME sur la même période en 2024), soit une augmentation de +20%, tandis que les dépenses en R&D pour les 9 premiers mois de 2025 étaient légèrement en baisse de -11%, à -64,6 ME, par rapport à la même période de 2024. L'augmentation est principalement due à l'évolution du besoin en fonds de roulement, et dans une moindre mesure, à l'impact net de trésorerie du plan de réorganisation stratégique des activités de la Société mené au premier semestre 2025. Les flux nets de trésorerie consommés par les opérations d'investissement se sont élevés à -25 ME pour les 9 premiers mois de 2025 (8,9 ME générés sur la même période en 2024). Cette variation provient principalement de l'évolution de dépôts à court terme sur la période. Les flux nets de trésorerie générés par les activités de financement pour les 9 premiers mois de 2025 se sont élevés à 103,4 ME (41,9 ME sur la même période en 2024). Ce flux de trésorerie positif provient principalement de la réception du produit brut de 115,6 ME (produit net de 108,0 ME) de la deuxième tranche du financement structuré annoncé par la société en octobre 2024 (Financement Structuré). Le flux net de trésorerie générée par les activités de financement au cours des 9 premiers mois de 2024 provenait principalement du tirage de la 2e tranche de 25 ME en janvier 2024 dans le cadre de l'accord de prêt non assorti de sûretés accordé par la Banque Européenne d'Investissement, et de l'émission de certificats de redevances en juillet 2024 pour un montant de 20,1 ME. En novembre 2025, Inventiva a réalisé une offre au public aux Etats-Unis ayant conduit à l'émission de 44.805.193 American Depositary Shares (ADS) pour un produit brut total d'environ 149 ME (139,3 ME net), incluant l'exercice intégral de l'option de surallocation par les banques. Compte tenu de sa structure de coûts actuelle et de ses dépenses prévisionnelles, Inventiva estime que sa trésorerie, ses équivalents de trésorerie et ses dépôts à court terme, y compris le produit net de l'offre au public, devraient lui permettre de financer ses opérations jusqu'à la fin du 1er trimestre 2027. Dans l'hypothèse où les bons de souscription d'actions de la Tranche 3 émis dans le cadre du Financement Structuré sont exercés dans leur intégralité pour un produit pouvant atteindre 116 ME, la société estime que ces produits supplémentaires potentiels lui permettraient de financer ses activités jusqu'au milieu du 3e trimestre 2027.

La Direction de Soditech indique avoir cédé sa participation minoritaire de 35% dans la société Soditech Bresil SA. Cette opération a été réalisée pour un montant de 600 kE, intégralement encaissé. Les titres figuraient à l'actif du bilan pour une valeur comptable nette de 61.810 euros. Cette opération génère ainsi une plus-value de cession de 538.190 euros qui sera enregistrée au résultat financier de l'exercice clos le 31 décembre 2025. Cette cession s'inscrit dans le cadre de la stratégie de Soditech visant à recentrer ses activités sur ses marchés prioritaires tout en renforçant sa structure financière. "Le produit de l'opération viendra consolider la trésorerie de l'entreprise et contribuera au financement de futurs investissements", explique le management de l'entreprise cannoise.

Ubisoft a confirmé la finalisation de l'investissement de son partenaire chinois Tencent dans l'entité Ubisoft Nova (désignée individuellement sous le nom "Vantage Studios"), bâtie autour des franchises des jeux Assassin's Creed, Far Cry et Tom Clancy's Rainbow Six, et sécurisant ainsi un investissement en numéraire de 1,16 milliard d'euros de la part de Tencent. Le produit de cette transaction doit principalement permettre à Ubisoft de se désendetter. À la suite de la finalisation de l'Investissement, Tencent détient une participation économique de 26,32% dans Vantage Studios, qui demeure exclusivement contrôlé et consolidé par Ubisoft. Dans le cadre de la finalisation de l'Investissement, Ubisoft et Tencent ont conclu un pacte d'associés relatif à Vantage Studios qui est pleinement opérationnel depuis le 1er octobre 2025. "L'Investissement valorise Vantage Studios à une valeur d'entreprise " pre-money " de 3,8 MdsE et constitue une étape clé dans la transformation d'Ubisoft, renforçant son bilan, cristallisant la valeur de ses marques de premier rang et créant les conditions optimales pour la croissance et le succès à long-terme de ses franchises phares", se félicite Ubisoft. Le groupe ajoute que la conception de ce nouveau modèle opérationnel sera finalisée d'ici la fin de l'année et dévoilée en janvier.

Le 1er octobre, Vranken-Pommery Monopole a fait le choix de retenir l'offre du Groupe Lanson-BCC qui présentait plus d'intérêt que celle de la Compagnie Vranken pour la vente de la marque Heidsieck & Co Monopole. Afin de donner des moyens supplémentaires à Vranken-Pommery Monopole, de renforcer son développement commercial sur le segment premium, et de lui fournir un diviseur de charges, la Compagnie Vranken a pris la décision de lui apporter sous licence la marque Pompadour avec un début de commercialisation fin 2025. Vranken-Pommery Monopole conservera les stocks y afférents. Maison Pompadour est la première nouvelle Maison de Champagne du 21ème siècle. Porté par sa collection unique de Millésimes de Réserves issus des Clos Pompadour, le Champagne Pompadour se démarque par sa singularité et incarne une vision résolument moderne du Champagne pour les amateurs du monde entier.