Préouverture Paris : Jour J pour la Fed

LA TENDANCE

Après une séance de pause hier, la tendance est attendue encore hésitante ce mercredi matin sur le CAC 40 malgré les nouveaux records battus à Wall Street hier, en attendant la nouvelle baisse des taux de la Fed ce soir et la rencontre Trump-Xi demain en Corée du Sud. Rappelons qu'à Paris, où les récents records battus datent de mardi dernier, en séance (8.271,48 points) et en clôture (8.258,86 points), la situation politique continue de compliquer la vie des investisseurs, tandis que la menace d'une chute du gouvernement plane de nouveau sur fond de discussions houleuses à l'Assemblée nationale pour tenter d'établir un budget cohérent avec la situation financière délicate de la France...

WALL STREET

Wall Street s'est encore affiché dans le vert mardi, sur de nouveaux sommets, à la suite de ces discussions jugées productives entre Washington et Pékin sur le commerce et à des échanges également constructifs avec le Japon... Le S&P 500 a grappillé 0,23% à 6.890 pts, tandis que le Dow Jones a progressé de 0,34% à 47.706 pts et que le Nasdaq a pris 0,80% à 23.827 pts, toujours plus haut ! Si le commerce domine les débats en ce début de semaine, l'actualité monétaire reste aussi surveillée de près, alors que la Fed tiendra la vedette dans la soirée, avec son traditionnel communiqué de politique monétaire à 19 heures pour la conférence de presse de Jerome Powell à 19h30. Une baisse de taux d'un quart de point est acquise (probabilité de 97% selon l'outil CME FedWatch), et les marchés anticipent un geste similaire le 10 décembre lors de la dernière réunion monétaire de l'année, ce qui ramènerait le taux des 'fed funds' entre 3,50 et 3,75%, avant une poursuite attendue des assouplissements au premier semestre 2026... Donald Trump a par ailleurs laissé entendre qu'il pourrait dévoiler le nom du prochain président de la Fed d'ici la fin de l'année. "Peut-être qu'avant la fin de l'année, nous prendrons une décision sur la Fed", a déclaré le président américain, interrogé par les journalistes à bord de l'Air Force One.

ECO ET DEVISES

Pour couronner le tout, la saison des publications financières trimestrielles accélère également outre-Atlantique, avec ce mercredi du côté des "Magnificent 7", les publications de résultats de Microsoft, Alphabet et Meta (après la clôture).

Apple et Amazon publieront enfin leurs derniers chiffres jeudi après bourse. Ainsi, cinq des "Sept Magnifiques" auront dévoilé leurs comptes cette semaine... Tesla a rappelons-le déjà publié les siens, tandis que Nvidia les annoncera mi-novembre.

Sur le Nymex, le baril de brut WTI reperd 1,7% à 60$. L'once d'or fin régresse à 3.968$. L'indice dollar consolide de 0,1% face à un panier de devises. Le bitcoin se stabilise autour des 113.000$.

VALEURS A SUIVRE

BIC annonce une "faible performance" pour le compte de son 3e trimestre et révise par conséquent ses perspectives 2025. Le chiffre d'affaires du 3e trimestre s'est établi à 519 millions d'euros, en hausse timide de 0,3% à taux de change constants, et en baisse de 3,3% en excluant Tangle Teezer. Le groupe annonce par ailleurs la cession de l'activité Cello en Inde, à la suite d'une revue des opérations locales. Suite à la faible performance du 3e trimestre, qui devrait se poursuivre au 4e trimestre, et après une évaluation approfondie de l'environnement des droits de douane aux États-Unis, le groupe ajuste ses prévisions financières 2025 et envisage désormais une décroissance du chiffre d'affaires allant de -1% à -1,5% à taux de change constants, une marge d'exploitation ajustée d'environ 13,7% et une génération de flux nets de trésorerie disponible d'environ 210 millions d'euros. "2025 est une année difficile pour BIC : nos activités ont souffert dans un environnement mondial complexe et notre croissance a été négative sur les neuf premiers mois. Bien que notre performance aux États-Unis continue d'être mitigée, nous avons eu des relais de croissance dans d'autres régions grâce aux produits à valeur ajoutée et une bonne rentrée scolaire dans plusieurs pays. Tangle Teezer continue d'afficher de solides performances. Cependant, d'autres activités dont nous avons fait l'acquisition ont un impact négatif sur notre performance financière. Une de mes premières actions a été de conclure la vente de notre activité Cello en Inde. En conséquence, il était nécessaire de réviser nos perspectives 2025. Mon objectif est de construire des bases solides pour le Groupe tout en nous concentrant sur nos opérations. Je suis déterminé à agir rapidement pour définir un plan d'action qui contribuera à écrire le prochain chapitre de l'histoire de BIC", ajoute Rob Versloot.

La Compagnie des Alpes a enregistré un chiffre d'affaires record de 1 397 ME au cours de l'exercice 2024/25, en progression de 12,8% par rapport à l'exercice précédent. A périmètre comparable, la croissance du chiffre d'affaires atteint 8,9%, reflétant de très bonnes performances dans chacune des trois divisions du groupe, notamment dans les Parcs de loisirs. Compte tenu de la très bonne dynamique de l'activité pour les trois divisions, ainsi que du pilotage des charges opérationnelles au cours de l'exercice, le groupe indique que son objectif de croissance d'environ 15%1 de son EBO 2024/25 sera légèrement dépassé.

M6 a publié un Chiffre d'affaires de 269,2 ME sur le T3, dont 220,7 ME pour les revenus publicitaires (stables vs. T3 2024). La Croissance est de +25% sur le chiffre d'affaires streaming. L'EBITA est de 37,5 ME, en légère progression avec une marge opérationnelle en hausse de 0,6 point vs. T3 2024. Le groupe souligne la meilleure rentrée pour les audiences TV sur les cibles commerciales depuis 6 ans avec une forte croissance de la plateforme M6+ sur 9 mois. Perspectives : Poursuite de la mise en oeuvre du plan streaming au 4ème trimestre et au-delà; Confirmation de l'objectif de chiffre d'affaires streaming supérieur à 200 ME en 2028; sup. à 1 milliard d'heures visionnées sur la plateforme M6+ d'ici à 2028.

Assystem a publié un chiffre d'affaires à neuf mois de 484,2 millions d'euros, en augmentation de 8,7%, avec une croissance organique de 5,4% tirée par l'international. Sur le 3e trimestre, le CA ressort à 157,7 millions d'euros, en progression de 9,4% dont 6,8% en organique, avec également +4,8% d'effet périmètre et -2,2% d'effet des variations de change. Le groupe rappelle ses objectifs 2025, visant une croissance organique d'environ 5% et une stabilité de la marge opérationnelle d'activité.

DBV Technologies : Les charges opérationnelles s'élèvent à 107 millions de dollars pour les 9 mois clos le 30 septembre 2025 (96,4 M$ pour les 9 mois clos le 30 septembre 2024), soit une augmentation de 10,6 M$ due notamment au lancement de l'étude d'innocuité COMFORT Toddlers. Le résultat des 9 mois clos le 30 septembre 2025 est une perte nette de -102,1 M$ (-90,9 M$ de perte nette de pour les 9 mois clos le 30 septembre 2024). La perte nette par action (sur la base du nombre moyen pondéré de 124.723.638 actions en circulation au cours de l'exercice) est de -0,82 dollar par action pour les 9 mois clos le 30 septembre 2025. La trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élèvent à 69,8 M$ au 30 septembre 2025 (32,5 M$ au 31 décembre 2024), soit une augmentation nette de 37,4 M$. Le 27 mars, la société a annoncé un financement pouvant atteindre 306,9 M$ (284,5 millions d'euros) pour le patch Viaskin Peanut, jusqu'au dépôt de la demande d'autorisation de mise sur le marché (BLA) et au lancement commercial aux Etats-Unis, si l'autorisation est accordée. Le financement comprenait un produit brut de 125,5 M$ (116,3 ME) reçu le 7 avril 2025. A la date du dépôt, après réception des produits susmentionnés, et sur la base de ses activités actuelles, de ses plans et hypothèses examinés par le Conseil d'administration le 28 octobre 2025, la société estime que sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie sont suffisants pour financer ses activités jusqu'au 3e trimestre 2026. Ainsi, la trésorerie et les équivalents de trésorerie ne sont pas suffisants pour couvrir les 12 prochains mois. En conséquence, il existe une incertitude significative sur la continuité d'exploitation. La Direction étudie activement des options de financement, notamment des ventes supplémentaires dans le cadre du Programme ATM, d'éventuels exercices de bons de souscription et des transactions stratégiques. Compte tenu de ses pertes d'exploitation historiques et de sa dépendance aux financements externes, la société pourrait toujours rechercher des capitaux supplémentaires pour ses besoins futurs par le biais d'une combinaison de financements par actions ou par emprunt, de collaborations, d'accords de licence et d'autres options de financement. Bien que les récents événements financiers aient amélioré la situation financière de la société, l'accès à des capitaux supplémentaires à l'avenir reste soumis aux conditions du marché et à l'intérêt des investisseurs.

A fin septembre 2025, le chiffre d'affaires du Groupe Emeis s'est établi à 4,388 milliards d'euros, en croissance de +6,4% en base organique. Depuis mi-2022, le volume de cessions réalisées ou signées à date s'élève maintenant à près de 2,1 MdsE, dépassant ainsi significativement l'objectif de cessions qu'Emeis s'était fixé à 1,5 MdE entre mi-2022 et fin 2025.Ces cessions sont principalement constituées d'opérations immobilières, mais également de cessions d'actifs opérationnels. Les objectifs de cessions du Groupe sont dorénavant atteints, mais emeis dans une approche opportuniste, entretient cependant toujours d'autres discussions et négociations qui pourraient le cas échéant déboucher sur de nouvelles opérations, si et seulement si les conditions de cessions étaient jugées satisfaisantes et dans l'intérêt du Groupe. Certaines opérations de cessions font ainsi aujourd'hui l'objet de négociations très avancées. Emeis réitère ses objectifs pour l'exercice 2025 ainsi que les perspectives communiquées à moyen terme.

Sopra Steria : Le chiffre d'affaires consolidé du 3ème trimestre 2025 s'est élevé à 1.315,8 ME, en recul de 3% en variation totale. La contraction organique du chiffre d'affaires a été de 2,9%, retraitée de l'impact des variations de devises (-6,8 ME) et d'un effet périmètre de +4,7 ME lié à l'acquisition d'Aurexia. Rappel des objectifs financiers 2025 : Taux de croissance organique du chiffre d'affaires compris entre -2,5% et +0,5%; Taux de marge opérationnelle d'activité compris entre 9,3% et 9,8%; Flux net de trésorerie disponible compris entre 5% et 7% du chiffre d'affaires.

Haulotte a réalisé au troisième trimestre 2025 un chiffre d'affaires consolidé de 121 ME contre 145 ME un an plus tôt, soit une baisse de -14%. A fin septembre 2025, les ventes consolidées s'élèvent à 384 ME contre 509 ME l'année passée soit une baisse de -23%. Dans le sillage du premier semestre 2025, les ventes en Europe résistent, permettant au Groupe d'afficher une légère baisse de -3% à fin septembre, tiré par une hausse des volumes. En Asie-Pacifique, l'activité reste atone sur la grande majorité des marchés. Ainsi, malgré un chiffre d'affaires en hausse par rapport aux deux premiers trimestres de l'année, l'activité cumulée reste en retrait de -22% par rapport à 2024. En Amérique du Nord, l'attentisme des loueurs, observée depuis plusieurs semestres, reste une réalité dans un environnement imprévisible. Cette zone affiche un niveau d'activités en repli de -47% depuis le début de l'année. Aucun signe de reprise n'est également observé en Amérique Latine, qui affiche une baisse de ses ventes de -37% en cumul, commente le groupe. Haulotte ne prévoit pas d'amélioration notable de son résultat opérationnel courant sur le deuxième semestre 2025.

Vetoquinol : À fin septembre 2025, le chiffre d'affaires du laboratoire s'est établi à 384,2 ME, en retrait de 3,5% à données publiées et de 1,3% à changes constants. Sur cette période, le laboratoire enregistre des impacts de changes négatifs nets de -8,9 ME sur les territoires Amériques et Asie Pacifique/Reste du monde et un impact de la simplification des gammes complémentaires pour -7,7 ME, principalement en Europe. Net de ces deux éléments, le chiffre d'affaires des neuf premiers mois de l'année 2025 ressort en progression de +0,7% par rapport à l'exercice précédent. L'activité des produits Essentiels s'élève à 244,2 ME, en progression de +1,1% à données publiées et de +2,7% à changes constants. La moindre performance des Essentiels au 3e trimestre est relative et s'explique par le transfert en cours, dans les usines du Groupe, de la fabrication de produits acquis en 2020. Cette internalisation, structurante pour le Groupe, se termine mais a néanmoins généré des frottements inattendus dans les flux d'approvisionnement du 3e trimestre qui ont freiné les ventes du mois de septembre. Ces effets devraient s'estomper au cours du 4e trimestre. Les produits Essentiels, représentent 64 % des ventes du laboratoire au 30 septembre 2025 contre 61 % pour la même période en 2024. L'Europe réalise un chiffre d'affaires de 189,6 ME, en retrait du fait de l'impact conjugué du programme de simplification des gammes complémentaires et du transfert industriel en cours dans les usines du groupe. Les États-Unis enregistrent une forte croissance sur le trimestre (+7,5% en organique) ce qui permet à ce territoire, premier pays du Groupe, de repasser en positif (+1,2%) sur les 9 premiers mois de l'année. Les ventes des produits destinés aux animaux de compagnie s'établissent à 276 ME) et représentent 72% des ventes totales du laboratoire tandis que celles à destination des animaux d'élevage s'établissent à 108 ME, soit 28% du chiffre d'affaires total.Le laboratoire Vetoquinol enregistre un chiffre d'affaires de 126,5 ME au 3e trimestre de l'exercice 2025, (-1,8% à changes constants). Les impacts de change sont négatifs pour un montant de -4,8 ME répartis sur les États-Unis, les autres pays d'Amérique et l'Asie Pacifique/Reste du monde. La rentabilité opérationnelle du Groupe se maintient à un niveau élevé pour les neufs premiers mois de l'année, en ligne avec le 1er semestre 2025. Le laboratoire Vetoquinol continue de générer un bon niveau de free cash-flow et améliore son BFR.

Séché Environnement affiche au 3ème trimestre 2025 un chiffre d'affaires consolidé de 295,5 ME, en baisse par rapport à 306,8 ME un an plus tôt. Malgré un solide niveau d'activité, en France comme à l'International, sur les marchés résilients de la Gestion de la Dangerosité et des Services à l'Environnement, le groupe de gestion des déchets précise que ce chiffre reste pénalisé par le recul des activités d'Economie circulaire en France et en Espagne. Au 30 septembre 2025, Séché Environnement réalise un chiffre d'affaires contributif de 857,4 ME, en hausse de +8,3% en données publiées et de +3,8% en organique. Pour les prochains mois, Séché Environnement anticipe la poursuite des tendances affichées au cours de la période récente. Ces perspectives permettent à Séché Environnement de confirmer son objectif de chiffre d'affaires contributif 2025 de l'ordre de 1.180 ME.

Dont'Nod : Au titre du 1er semestre 2025, les produits d'exploitation économiques de Dont'Nod s'élèvent à 13,9 ME, en repli limité de 5% par rapport au 1er semestre 2024. L'EBITDA économique incluant les crédits d'impôts ressort à -2 ME au 1er semestre 2025, en baisse de 0,7 ME par rapport au 30 juin 2024. Les dotations aux amortissements et provisions s'élèvent à 19,7 ME incluant une dépréciation partielle de l'actif Bloom & Rage de 13,1 ME. Le résultat net part du Groupe ressort à -20,8 ME au 30 juin 2025, contre -42,4 ME au titre du 1er semestre de l'exercice précédent. A fin juin 2025, la société dispose d'une trésorerie brute de 23,4 ME, contre 32,9 ME au 31 décembre 2024, pour des fonds propres de 34,8 ME et des dettes financières brutes limitées à 1 ME.