Ouverture Paris : record pour le CAC40! Tout bon pour Air Liquide, plus difficile pour Danone, Imerys en berne

LA TENDANCE

Le CAC 40 a débuté la séance sur un record absolu à 8 442,18 points à l'ouverture et quelques minutes plus tard, le nouveau record établi est fixé à 8 447,61 points. L'indice parisien évolue en effet dans le vert (+0,30%) en ce début de séance. Les publications de résultats aident, à l'image de celle d'Air Liquide, bien accueillie. C'est plus difficile pour Danone alors qu'Imerys chute.

Outre ces publications de résultats, la macroéconomie n'est pas en reste aujourd'hui, avec des indices PMI au menu et, aux Etats-Unis, le PIB du 4e trimestre, les revenus et dépenses des ménages, les ventes de logements neufs et enfin l'indice du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan.

Le baril de Brent grimpe à nouveau ce matin à Londres, portant ses gains sur la semaine à plus de 6%. A environ 72 dollars, il évolue au plus haut niveau depuis six mois. Le baril de WTI avance pour sa part à 67$ sur le Nymex. Donald Trump a averti l'Iran qu'il devait conclure un accord sur son programme nucléaire ou "de très mauvaises choses" se produiraient.

WALL STREET

Wall Street s'est affiché en territoire négatif jeudi, le Dow Jones reculant en clôture de 0,54% à 49.395 pts, tandis que le S&P 500 a perdu 0,28% à 6.861 pts. Le Nasdaq a cédé 0,31% à 22.683 pts, alors que la prudence persiste concernant le niveau des valorisations, technologiques en particulier.

ECO ET DEVISES

France :
- Indice PMI manufacurier préliminaire. (09h15)
- Indice PMI préliminaire des services. (09h15)

Etats-Unis :
- Première estimation du PIB du 4e trimestre. (14h30)
- Revenus et dépenses personnelles de consommation. (14h30)
- Indice PMI manufacturier préliminaire. (15h45)
- Indice PMI préliminaire des services. (15h45)
- Indice PMI composite préliminaire. (15h45)
- Indice final du sentiment des consommateurs américains de l'Université du Michigan. (16h00)
- Ventes de logements neufs. (16h00)

Europe :
- Indice allemand des prix à la production. (08h00)
- Ventes de détail au Royaume-Uni. (08h00)
- Indice PMI préliminaire des services en Allemagne. (09h30)
- Indice PMI manufacturier préliminaire en Allemagne. (09h30)
- Indice PMI manufacturier préliminaire de la zone euro. (10h00)
- Indice PMI préliminaire des services de la zone euro. (10h00)
- Indice PMI préliminaire composite de la zone euro. (10h00)
- Indice S&P Global CIPS manufacturier préliminaire britannique. (10h30)
- Indice S&P Global CIPS préliminaire britannique des services. (10h30)
- Indice S&P Global CIPS composite préliminaire britannique. (10h30)

La parité euro / dollar atteint 1,1757 $ ce matin. Le baril de Brent se négocie 72,22 $. L'once d'or se traite 5.019 $.

VALEURS EN HAUSSE

Air Liquide (+2,45% à 171,64 Euros) affiche un chiffre d'affaires annuel qui s'établit à 26 940 millions d'euros en 2025 et affiche une croissance comparable de + 2% par rapport à 2024. Les ventes publiées du Groupe sont en léger retrait de - 0,4 %. Elles sont impactées par un effet de change négatif de - 3,2 %, dont la dépréciation du dollar américain pour près de la moitié, atténué par un effet énergie favorable de + 0,8 %. Il n'y a pas d'effet de périmètre significatif. Le résultat opérationnel courant (ROC) du Groupe atteint 5 582 millions d'euros en 2025, en hausse publiée de + 3,5 %. À données comparables, il progresse de + 7,6 %, ce qui est nettement supérieur à la croissance comparable des ventes, soulignant un fort effet de levier. Le résultat net part du Groupe atteint 3 518 millions d'euros en 2025, en hausse de + 6,4 % en données publiées et en forte croissance de + 10,1 % hors effet de change. Le résultat net récurrent part du Groupe s'établit à 3 679 millions d'euros, en hausse publiée de + 6,2 % et de + 9,7 % hors effet de change. Le bénéfice net par action s'établit à 6,10 euros, en progression publiée de + 6,3 % par rapport à 2024, en ligne avec la progression du résultat net part du Groupe. Lors de l'Assemblée Générale du 5 mai, le versement d'un dividende de 3,70 euros par action sera proposé aux actionnaires au titre de l'exercice 2025. Le dividende proposé est en croissance de + 12,1 % par rapport à l'année précédente et en croissance de + 38 % sur les 3 dernières années. Le détachement du coupon est fixé au 18 mai et la mise en paiement interviendra à compter du 20 mai. De plus, une attribution d'actions gratuites à raison d'une action gratuite pour 10 actions détenues, ainsi que l'application d'une prime de fidélité, sont prévues en juin 2026, sous réserve de la décision de l'Assemblée Générale. En 2026, Air Liquide se dit "très confiant" dans sa capacité à augmenter sa marge opérationnelle de + 100 points de base et à réaliser une croissance du résultat net récurrent, à taux de change constant. Air Liquide introduit un nouvel objectif pour 2027 d'amélioration de + 100 points de base de la marge opérationnelle, hors effet énergie.

Louis Hachette Group (+0,35% à 1,69 Euro) : le chiffre d'affaires de pour l'exercice 2025 s'établit à 9,619 milliards d'euros, en progression de +4,2% en données publiées. En données comparables, la croissance s'élève à +3,3%, tirée par toutes les activités du groupe Lagardère. Le chiffre d'affaires du 4e trimestre 2025 s'établit à 2,519 MdsE, soit une progression de +4,5% en données publiées. En données comparables, la croissance s'élève à +2,7% par rapport au 4e trimestre 2024. Le résultat opérationnel (Ebita) pour l'exercice 2025 s'établit à 551 ME, en progression de +8%. Toutes les activités du groupe Lagardère sont en hausse. Le résultat net consolidé s'élève à 112 ME sur l'exercice 2025, en progression de 60 ME. Après déduction des intérêts minoritaires, le résultat net - part du Groupe s'élève à 22 ME (13 ME en 2024), soit une progression de 9 ME.

Lagardère (+0,40% à 18,84 Euros) : le chiffre d'affaires pour l'exercice 2025 s'établit à 9353 ME, en progression de +4,6% en données publiées. En données comparables, la croissance s'élève à +3,8%, tirée par toutes les activités du groupe. Le Résop pour l'exercice 2025 s'établit à 641 ME, en progression de +8,1%. Le résultat net consolidé s'élève à 256 ME sur l'exercice 2025, en progression de 54 ME.

VALEURS EN BAISSE

Danone (-1,25% à 73,20 Euros) : au T4 2025, le chiffre d'affaires de s'est établi à 6 684 millions d'euros, en croissance de +4,7% en données comparables, grâce à une hausse de +2,5% du volume/mix et un effet prix de +2,1%. En données publiées, le chiffre d'affaires est en baisse de -0,5%, pénalisé par l'impact négatif des effets de change et autres (-6,3%), reflétant principalement la dépréciation de plusieurs devises face à l'euro, notamment le dollar américain, le peso argentin et le renminbi chinois. Par ailleurs, le périmètre (+0,8%) et l'hyperinflation (+0,4%) ont contribué positivement au chiffre d'affaires publié. Pour l'ensemble de 2025, le chiffre d'affaires s'est établi à 27 283 millions d'euros, en croissance de +4,5% en données comparables, tirée par une hausse du volume/mix de +2,7% et un effet prix de +1,8%. En données publiées, le chiffre d'affaires est globalement stable (-0,3%), du fait principalement de l'impact négatif des effets de change et autres (-5,0%). L'hyperinflation a contribué positivement au chiffre d'affaires publié à hauteur de +0,6%, tandis que le périmètre a eu un effet légèrement négatif (-0,4%). Le résultat opérationnel courant s'est établi à 3 665 millions d'euros en 2025. La marge opérationnelle courante a atteint 13,4%, en hausse de +44 points de base (pb) par rapport à l'année précédente. Cette progression a été principalement portée par l'amélioration de la marge des opérations (+77 pb). Le résultat net part du groupe ressort à 1,83 MdE, contre 2,02 MdsE en 2024. Le BNPA courant s'est établi à 3,80 euros, en progression de +4,6%, portée principalement par la forte performance opérationnelle. Le BNPA publié ressort à 2,82 euros, en baisse de -10,1%. Le Conseil d'Administration de Danone proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires, qui se réunira le 23 avril prochain, un dividende de 2,25 euros par action au titre de l'exercice 2025, en hausse de +4,7% par rapport à celui de l'année précédente. Si cette proposition de distribution est approuvée, le dividende sera détaché de l'action le 4 mai 2026 et sera payable le 6 mai 2026. Danone affiche des objectifs 2026 "en ligne avec l'ambition moyen-terme", soit une croissance du chiffre d'affaires en données comparables comprise entre +3% et +5% et une croissance du résultat opérationnel courant "plus rapide que celle du chiffre d'affaires".

Imerys (-6,40% à 23,76 Euros) : le chiffre d'affaires d'est globalement stable pour l'exercice 2025, à 3,384 milliards d'euros (3.605 MdsE en 2024). Au 4e trimestre, le chiffre d'affaires est de 801 ME à périmètre et taux de change constants par rapport à l'année précédente (-0,7%), conséquence d'une politique tarifaire rigoureuse dans un contexte d'activité industrielle modérée et d'un secteur de la construction atone en Amérique du Nord et en Europe. L'Ebitda ajusté 2025 est de 546 ME, un chiffre conforme aux prévisions malgré un effet de change défavorable (22 ME). La performance reste solide par rapport à l'exercice précédent (-0,4% et 675 ME) à taux de change constants et hors effets de périmètre et contribution des coentreprises, soutenue par une discipline rigoureuse en matière de prix de vente et des efforts continus de gestion des coûts. Une tendance similaire a été observée au 4e trimestre 2025. Le résultat net, part du Groupe, s'est élevé à -519 ME au 4e trimestre 2025. Le résultat net 2025, part du Groupe, ressort à -409 ME (-95 ME en 2024), principalement imputable à une dépréciation du goodwill (-467 ME), sans effet sur la trésorerie, de l'activité Solutions pour Re´fractaires, Abrasifs et Construction.

Klépierre (-0,20% à 34,68 Euros) a de nouveau enregistré une progression solide de ses résultats en 2025 : Les Revenus locatifs nets ressortent en hausse de 5,1% sur un an avec de nouveaux gains de parts de marché et une fréquentation en progression de 1,8% sur un an. Le Cash-flow net courant ressort en hausse de 5% sur un an, à 2,72 euros par action, dépassant les dernières prévisions révisées. Le Résultat net de l'ensemble consolidé (IFRS) est de 1.458,5 millions d'euros, dont part du groupe de 1.299,4 millions d'euros. L'EBE s'inscrit à 1.119,3 millions d'euros, en progression de 5,5 % sur un an. L'Actif net réévalué (ANR) ressort en hausse de 9% sur 12 mois, à 35,9 euros par action. Le Total accounting return est de 15% en 2025, pour la deuxième année consécutive.

GTT (-3,10% à 180 Euros) a publié un chiffre d'affaires 2025 de 803 ME (+25%), un EBITDA de 542 ME (+40%) et un résultat net de 413,6 ME (+19%). Ces résultats sont en forte croissance pour la troisième année consécutive et la marge nette reste supérieure à 50%.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

Coface, IT Link, THX Pharma, MBWS, Miliboo, Broadpeak, Bourse Direct, Parrot

DERNIERES RECOMMANDATIONS D'ANALYSTES

- Bernstein ajuste la mire sur Accor de 56,6 à 58 euros ('surperformer').

- JP Morgan ajuste le curseur sur Accor de 60 à 61 euros ('surpondérer').

- La Deutsche Bank abaisse sa cible sur Accor de 53 à 55 euros ('achat').

- La Deutsche Bank abaisse sa cible sur Airbus de 250 à 226 euros ('achat').

- Morgan Stanley coupe son objectif sur Airbus de 252 à 230 euros ('surpondérer').

- RBC Capital ramène sa cible sur Airbus de 235 à 225 euros ('surperformer').

- JP Morgan ajuste la mire sur Air France KLM de 14,5 à 17 euros ('surpondérer').

- Bernstein ajuste le curseur sur Air France KLM de 11,5 à 13 euros ('performance de marché').

- Citi remonte son objectif sur Air France KLM de 11,3 à 13,2 euros ('neutre').

- Citi coupe sa cible sur Dassault Systèmes de 26 à 19 euros ('neutre').

- Goldman Sachs revalorise Eurofins Scientific de 90 à 93 euros ('achat').

INFOS MARCHÉ

Artea : prorogation de l'échéance de l'emprunt obligataire de maturité 2026

Tera : le prix de l'offre est confirmé à 6,50 euros

Nacon : suspension du cours

Bigben Interactive : suspension

EN BREF

Imerys : Pierre Lebreuil devient Directeur Financier

Eurazeo : un retour de 2,7x sur Ex Nihilo