Mi-séance Paris : pas de nouveau record pour le CAC 40 avec les baisses d'Airbus et Renault

LA TENDANCE

Après avoir inscrit hier en séance un nouveau record de 8.438 points, le CAC 40 reperd près 0,8% ce jeudi midi autour de 8.360 points. Les replis appuyés de Renault et Airbus après leurs comptes annuels pèsent sur la tendance avec aussi un secteur du luxe dans le rouge. De belles hausses sont quand même observées parmi les sociétés ayant publié leurs résultats annuels entre hier soir et ce matin, notamment Orange.

La politique monétaire pourrait également peser sur la tendance du jour, les "minutes" de la dernière réunion de la Fed, publiés hier, montrant que la banque centrale américaine ne semble pas pressée de reprendre ses baisses de taux. Les responsables de l'institution ont notamment exprimé des divergences à propos des futures décisions, certains d'entre eux évoquant même l'hypothèse de devoir relever les couts d'emprunt dans un contexte d'inflation persistante.

D'après l'outil CME FedWatch, il y a pourtant désormais près de 27% de probabilité que les taux des 'fed funds' terminent l'année entre 2,75 et 3%, contre 3,50 à 3,75% actuellement. Il s'agit maintenant d'une hypothèse quasiment aussi probable que celle d'un ajustement de 50 points de base (32,8% de 'proba'). En ce qui concerne la prochaine réunion monétaire, celle des 17 et 18 mars, la probabilité d'un statu quo monétaire domine toujours à plus de 94%.

VALEURS EN HAUSSE

En tête du CAC 40, Orange s'octroie 4,5% à 17,6 euros après la présentation de ses résultats 2025 et de son nouveau plan stratégique. L'opérateur télécoms a enregistré l'an passé un EBITDAaL de 12,47 milliards d'euros, en croissance de 3,8%, pour un chiffre d'affaires de 40,396 milliards d'euros, en hausse de 0,9% sur un an. Le cash-flow organique a atteint 3,65 milliards d'euros sur la période. Le cash-flow organique devrait connaître une croissance à deux chiffres et atteindre environ 5,2 milliards d'euros d'ici 2028. Le groupe prévoit de maintenir une politique de rémunération attractive pour ses actionnaires, avec une croissance progressive des dividendes et un nouveau plancher fixé à 0,85 euro en 2028, tout en conservant un bilan solide. L'opérateur réduira ses dépenses d'investissement d'environ 15% du chiffre d'affaires en 2026 à environ 14% en 2028, à mesure que le déploiement de la fibre optique en France et en Europe se concrétisera et que le nombre de foyers restant à raccorder diminuera. Orange prévoit d'ajouter environ 40 millions de nouveaux clients haut débit et mobiles d'ici 2028, principalement en Afrique et au Moyen-Orient, sa région à plus forte croissance, a indiqué l'entreprise. Elle compte actuellement environ 340 millions de clients dans le monde.

FDJ United bondit de 8,6% à 24,8 euros après être tombé à son plus bas niveau depuis 2020 en début de mois. En 2025, de l'opérateur de la loterie nationale a enregistré un Ebitda courant de 902 millions d'euros pour un chiffre d'affaires de 3,68 milliards d'euros. Elle visait des revenus supérieurs à 3,7 milliards d'euros et un Ebitda courant d'environ 900 ME. Le profit net a fondu de 55,9% à 176 millions d'euros, avec la hausse de la fiscalité et les dépréciations d'actifs pour un produit brut des jeux de 8,7 MdsE, en progression de 0,8%. En 2026, FDJ United vise une légère croissance du chiffre d'affaires, avec un taux de marge d'EBITDA courant stable à 24,5%, basée sur un PBJ en hausse et affectée par des augmentations additionnelles de fiscalité sur les jeux pour près de 90 ME. À horizon 2028, le management anticipe une accélération progressive de la croissance de son chiffre d'affaires, qui ressortirait de l'ordre de +5%. Le groupe visait auparavant une croissance organique annuelle moyenne de l'ordre de 5% sur la période 2025-2028. Cet ajustement de perspectives prend désormais en compte les nouvelles impositions sur les jeux et paris en ligne au Royaume-Uni et en Roumaine, a précisé le groupe.

Air France KLM s'adjuge près de 10% à 12,7 euros, recherché après la présentation de résultats supérieurs aux attentes au quatrième trimestre et un certain optimiste sur les liaisons transatlantiques malgré les tensions géopolitiques accrues. En 2026, le management prévoit une capacité en hausse de 3 à 5% avec une augmentation du coût unitaire entre 0% et +2%, dont +0,5% lié à la premiumisation. Les dépenses d'investissements nettes sont attendues autour de 3 milliards d'euros et le levier d'endettement entre 1,5 et 2 fois. L'an passé, le groupe a transporté plus de 100 millions de passagers et généré un résultat d'exploitation courant de plus de 2 milliards d'euros, une première dans son histoire. Le résultat net ressort a atteint 1,75 MdE pour un chiffre d'affaires de 33 MdsE, en hausse de 6,2% à change constant. La marge opérationnelle a progressé d'un point à 6,1%.

Pernod Ricard gagne environ 3% à 84 euros. Comme attendu, Pernod Ricard a dévoilé des résultats semestriels en retrait, toujours pénalisé par des conditions de marché difficiles aux Etats-Unis et en Chine. Sur les six premiers mois de son exercice 2025-2026, le groupe de spiritueux a vu son résultat opérationnel courant reculer de 7,5% (-18,7% en publié), à 1,614 milliard d'euros, pour un chiffre d'affaires en baisse de 5,9% en organique, et de 14,9% en publié sous l'effet d'un taux de changes négatif, à 5,253 milliards d'euros. Le résultat net part du Groupe ressort à 975 ME, en repli de 18%. Le consensus 'Bloomberg' anticipait un résultat opérationnel courant semestriel de 1,62 milliard d'euros, en repli interne de 8,69%, pour une baisse organique des ventes de 5,65%.

VALEURS EN BAISSE

Airbus trébuche de 7% à 187 euros, pénalisé par une révision à la baisse de son principal objectif de production en raison d'une pénurie "significative" de moteurs Pratt & Whitney, ainsi qu'un objectif de livraisons d'avions commerciaux pour 2026 plutôt décevant. L'avionneur européen vise désormais une production mensuelle de 70 à 75 A320neo - son modèle le plus vendu - d'ici la fin de 2027, pour se stabiliser à 75 appareils par mois au-delà. Il prévoyait auparavant un rythme mensuel de 75 unités en 2027, contre environ 60 actuellement. "L'incapacité de Pratt & Whitney à s'engager sur le nombre de moteurs commandés par Airbus affecte négativement les prévisions de cette année ainsi que la trajectoire de montée en cadence", affirme le géant européen. Les deux entreprises sont en désaccord depuis des mois et ont indiqué ne pas avoir encore trouvé une entente sur les volumes pour 2026 ou 2027, alors que de tels accords sont habituellement établis environ 18 mois à l'avance. Airbus prévoit environ 870 livraisons d'avions commerciaux pour 2026, contre 793 en 2025, un chiffre inférieur à la plupart des estimations précédentes. L'entreprise table également sur un flux de trésorerie disponible avant financement client d'environ 4,5 milliards d'euros, contre 4,57 MdsE l'an dernier, et sur un EBIT ajusté d'environ 7,5 MdsE.

Cette publication pénalise Safran, en baisse de 2% à 340 euros.

Renault perd plus de 5% à 31,4 euros. La marge opérationnelle a reculé à 6,3% en 2025 contre un record de 7,6% en 2024, prévoit pour 2026 un niveau de 5,5% "dans un environnement complexe", et à moyen terme une marge comprise entre 5% et 7%. Le groupe souligne que le bas de cette fourchette restait "sensiblement" supérieur à la marge historique du groupe, 3,9% en moyenne entre 2005 et 2025. Le chiffre d'affaires a atteint 57,9 milliards d'euros, en hausse de 3% grâce aux nouveaux lancements et à l'accélération des ventes hors d'Europe, tandis que le résultat net, part du groupe, est ressorti en perte de 10,9 milliards d'euros, la première perte en cinq ans, principalement à cause d'une perte exceptionnelle non cash de 9,3 milliards annoncée en juillet pour modifier le traitement comptable de la participation de Renault dans Nissan, son partenaire japonais en difficulté...

Eramet signe le gadin du jour à Paris avec une action qui chute de plus de 20% à 47 euros, sa plus forte baisse depuis 2018. Il faut dire que le groupe minier a fait état de résultats annuels en fort repli, pénalisé par la baisse des prix des matières premières, des effets de change défavorables et des difficultés opérationnelles sur plusieurs sites, notamment en Indonésie. Le management a également annoncé une série de mesures destinées à améliorer sa situation financière dégradée, dont un projet de renforcement des fonds propres à hauteur d'environ 500 ME en 2026, dont le principe est convenu avec les actionnaires de référence, et la suspension du versement de dividendes sur les deux prochaines années.